Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2025 Numéro 1

Les pouvoirs publics doivent coopérer pour trouver le moyen de répondre aux difficultés qu’ils rencontrent avec le système commercial mondial afin d’empêcher une escalade supplémentaire des mesures de rétorsion commerciales entre pays. Les efforts déployés pour éviter une poursuite de la fragmentation des échanges devraient s’accompagner de réformes qui permettraient de renforcer la résilience des chaînes d’approvisionnement, notamment en encourageant les entreprises à diversifier à la fois leurs fournisseurs et leurs acheteurs. L’existence de normes réglementaires communes aux pays sur les intrants intermédiaires essentiels faciliterait la diversification.

Les banques centrales devraient rester vigilantes pour assurer la désinflation dans un contexte d’incertitude exacerbée et d’augmentation des coûts des échanges. Pour autant que les tensions commerciales ne s’intensifient pas davantage et que les anticipations d’inflation restent ancrées, l’abaissement des taux directeurs pourra se poursuivre dans les économies où un repli de l’inflation est attendu. Compte tenu des projections d’évolution de l’inflation et de croissance du PIB, les baisses de taux directeurs devraient se poursuivre au cours de l’année 2025 et parfois en 2026 dans toutes les grandes économies avancées, à l’exception du Japon.

Les tensions budgétaires à court terme liées au coût du service de la dette et aux dépenses militaires seront accentuées à long terme par les coûts persistants de l’atténuation du changement climatique et de l’adaptation à ses effets ainsi que du vieillissement démographique. En raison de l’ampleur des déficits primaires, du niveau élevé des charges d’intérêts et du ralentissement de la croissance, les ratios d’endettement public se maintiendront à un niveau élevé et continueront de croître dans de nombreuses économies de l’OCDE en 2025-26.

Pour préserver la viabilité de la dette publique et ménager des marges de sécurité permettant de faire face à de futurs défis, les pays devraient, parallèlement à d’autres priorités, s’engager dans des réformes budgétaires.

Les réformes structurelles jouent un rôle décisif pour redynamiser l’investissement des entreprises. Il est particulièrement important de réduire l’incertitude liée à l’action publique, car cela abaisserait les primes de risque que les entreprises intègrent dans leurs taux de rentabilité minimale, encourageant par là même les dépenses d’investissement. Les politiques qui soutiennent le dynamisme des entreprises – en encourageant la concurrence, réduisant les obstacles à l’entrée et favorisant l’entrepreneuriat – peuvent inciter davantage les entreprises à innover et à investir pour conserver un avantage concurrentiel. En outre, améliorer l’accès aux financements, notamment pour les investissements dans des actifs incorporels qui sont difficiles à garantir, peut stimuler l’investissement actuel en réduisant la nécessité pour les entreprises d’épargner pour autofinancer l’innovation future.