Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2026 Numéro 1

Allemagne

La croissance du PIB (ajusté des jours travaillés) devrait s’établir à 0.7 % en 2026 et à 1.1 % en 2027. La consommation privée sera soutenue par la progression des salaires, mais à un rythme plus lent, sachant que la hausse des prix de l’énergie et de l’inflation affaiblira la croissance des revenus réels. L’investissement public augmentera fortement du fait de l’assouplissement des règles budgétaires et de l’ampleur des besoins d’investissement. L’investissement privé se redressera peu à peu, sous l’effet de la progression de l’investissement public et de l’ampleur de l’épargne des entreprises, mais l’incertitude liée à l’action publique à l’échelle mondiale pèsera sur l’investissement dans les secteurs manufacturiers tournés vers l’exportation. Les exportations se redresseront progressivement à mesure que la demande mondiale se raffermira.

Pour assurer la viabilité des finances publiques à moyen terme, il faudra améliorer l’efficience des dépenses publiques, redéployer des dépenses et élargir la base d’imposition, ainsi que remédier aux tensions grandissantes exercées sur les dépenses par le vieillissement rapide de la population. Il est nécessaire de continuer d’alléger les formalités administratives, de convertir l’administration publique au numérique et de renforcer les capacités de mise en œuvre des projets d’infrastructure, notamment au niveau des communes, pour soutenir l’investissement public et privé. Cela contribuerait aussi à accélérer la transition écologique et à réduire la dépendance à l’égard des importations de combustibles fossiles. Pour éviter que l’assouplissement budgétaire considérable ne crée de nouvelles tensions inflationnistes, il est indispensable de réduire les obstacles à l’entrée des entreprises sur le marché et à leur croissance et de remédier aux pénuries de main-d’œuvre qualifiée.

La hausse des prix de l’énergie risque de compromettre la reprise

La croissance du PIB réel s’est établie à 1.4 % en rythme annuel corrigé des variations saisonnières (CVS) au premier trimestre de 2026. La consommation publique a continué de progresser fortement, tandis que l’investissement public a reculé après avoir vivement augmenté au trimestre précédent. L’investissement privé hors logement et les exportations ont enregistré une croissance soutenue. Les indicateurs récents portant sur les nouvelles commandes dans le secteur manufacturier se sont améliorés en raison du raffermissement de la demande extérieure et intérieure. Cependant, le conflit en cours au Moyen-Orient a entamé la confiance des entreprises et des consommateurs et provoqué une hausse des prix de l’énergie et de l’inflation en avril. Les prix des carburants ont augmenté de 14.5 % pour le gazole et de 13.5 % pour l’essence depuis février, et l’inflation globale annuelle est passée de 2 % en février à 2.9 % en avril. L’inflation sous-jacente reste persistante et s’est établie à 2.3 % en glissement annuel en avril, tirée par une forte inflation des services de 3.1 %, imputable à une vigoureuse augmentation des coûts unitaires de main-d’œuvre. Bien que les tensions sur les marchés du travail se soient apaisées, le chômage reste à un bas niveau.

L’intensification des mesures de protectionnisme commercial et de la concurrence de la Chine sur les principaux marchés d’exportation de l’Allemagne a pesé sur les volumes d’exportation en 2024 et en 2025. Toutefois, les exportations de marchandises en valeur ont augmenté de 0.5 % (en glissement mensuel) en mars et étaient supérieures de 2 % au niveau auquel elles s’établissaient un an auparavant. Cette amélioration s’explique par une forte croissance des exportations vers d’autres États membres de l’Union européenne (UE), tandis que les exportations vers les États-Unis et la Chine ont continué de reculer. Environ 11 % des importations d’aluminium et 5 % de celles de pétrole raffiné proviennent de pays dont les exportations pâtissent d’un blocage du détroit d’Ormuz.

Allemagne 1

Source : Office fédéral de la statistique (Destatis, Statistisches Bundesamt) ; Banque fédérale allemande (Deutsche Bundesbank) ; enquêtes de conjoncture de l’Institut de recherche économique (ifo, Institut für Wirtschaftsforschung) ; et GfK.

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Allemagne : demande, production et prix

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Allemagne 2

1. Indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH).

2. IPCH hors produits alimentaires, énergie, alcool et tabac.

Source : Office fédéral de la statistique (Destatis, Statistisches Bundesamt) ; et Eurostat.

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Les dépenses de défense et les investissements dans les infrastructures devraient fortement augmenter

La politique budgétaire sera assouplie à hauteur de 0.8 point de PIB en 2026 et de 0.5 point de PIB en 2027. L’adoption en 2025 d’une réforme des règles budgétaires nationales permettra d’accroître les investissements dans la défense et les infrastructures au cours des prochaines années. Le gouvernement compte porter les dépenses de défense de 2.1 % du PIB en 2024 à 3.5 % du PIB d’ici à 2029, hausse qui sera financée par l’émission de dette publique. En outre, un fonds spécial pour les infrastructures financé par la dette permettra de consacrer jusqu’à 500 milliards EUR (environ 12 % du PIB) à des investissements supplémentaires dans les infrastructures et la transition écologique au cours des 12 prochaines années. La réforme des règles budgétaires a aussi relevé le plafond de déficit structurel pour les États fédérés (Länder), qui est passé de 0 % au niveau qui s’applique à l’administration fédérale (0.35 % du PIB), ce qui offre aux Länder une marge de manœuvre budgétaire supplémentaire de l’ordre de 15 milliards EUR par an. Étant donné que les procédures de planification et d’approbation des projets d’infrastructure prendront du temps, l’investissement public devrait augmenter peu à peu, passant de 3.2 % du PIB en 2025 à 3.6 % en 2027. Aux côtés du Fonds pour le climat et la transformation, le nouveau fonds pour les infrastructures financera des mesures d’accompagnement destinées à attirer les investissements privés et à accélérer la transition écologique.

D’autres mesures ont été prises ou sont prévues pour relancer une économie stagnante, moderniser l’administration publique et remédier aux pénuries de main-d’œuvre qualifiée. Les déductions pour amortissement des investissements en équipements ont été majorées, la taxe sur l’électricité et les tarifs de réseau ont été réduits, et les aides aux entreprises à forte intensité énergétique ont augmenté en 2026. Le gouvernement s’est engagé à alléger les formalités administratives et à accélérer la transformation numérique de l’administration publique, notamment en mettant en place un guichet unique pour les créations d’entreprise. En outre, les autorités ont renforcé les incitations au travail en 2026 en exonérant d’impôt sur le revenu la rémunération des travailleurs ayant dépassé l’âge légal de la retraite, jusqu’à concurrence de 2 000 EUR par mois. En réaction à la récente hausse des prix des combustibles fossiles, le gouvernement a renforcé les pouvoirs de l’autorité de la concurrence afin qu’elle puisse mieux appliquer le droit de la concurrence sur les marchés de l’énergie. Par ailleurs, il réduira les droits d’accise sur le gazole et l’essence de 17 centimes par litre en mai et en juin, mesure qui n’est pas bien ciblée sur les ménages vulnérables et affaiblit les incitations à économiser l’énergie.

La reprise sera soutenue par la demande intérieure

La croissance du PIB s’établira à 0.7 % en 2026 puis à 1.1 % en 2027 (soit respectivement 0.9 % et 1.2 % sans correction des jours travaillés). La consommation privée continuera d’augmenter en raison de la progression des salaires nominaux, mais à un rythme plus lent, sachant que la hausse des prix de l’énergie et de l’inflation affaiblira la croissance des revenus réels. Les dépenses publiques consacrées à la défense et aux infrastructures augmenteront fortement pour satisfaire des besoins d’investissement considérables. L’investissement privé se redressera peu à peu, sous l’effet de la progression de l’investissement public et de l’ampleur de l’épargne des entreprises, tandis que la forte incertitude liée à l’action publique à l’échelle mondiale pèsera sur l’investissement dans les secteurs manufacturiers tournés vers l’exportation. Les exportations se redresseront progressivement à mesure que la demande mondiale se raffermira. L’inflation globale augmentera du fait de la hausse des prix de l’énergie, tandis que l’inflation sous-jacente demeurera persistante en raison de tensions durables sur les salaires et des effets indirects du renchérissement de l’énergie.

Un prolongement ou une nouvelle escalade du conflit en cours au Moyen-Orient entraînerait une hausse des prix de l’énergie et de l’inflation, ainsi qu’un recul de la confiance, ce qui pénaliserait la consommation et l’investissement privés. Une nouvelle exacerbation des tensions liées aux politiques commerciales pèserait sur la croissance économique, étant donné que le secteur manufacturier est fortement intégré dans les chaînes d’approvisionnement mondiales. Si des réformes structurelles visant à soutenir l’offre ne sont pas mises en œuvre, l’assouplissement budgétaire considérable pourrait provoquer une montée des tensions inflationnistes.

La réforme des règles budgétaires devrait être complétée par des réformes structurelles

Pour assurer une exécution efficace des dépenses d’investissement public et de défense, il est nécessaire de simplifier et d’harmoniser encore les procédures de passation des marchés publics ainsi que de planification et d’approbation des projets d’infrastructure, et d’améliorer les capacités de l’administration publique, en particulier au niveau local. Cela contribuerait aussi à accélérer la transition écologique et à réduire la dépendance à l’égard des importations de combustibles fossiles. Pour éviter une montée des tensions inflationnistes, la réforme des règles budgétaires devrait aller de pair avec des réformes structurelles. Il est indispensable d’alléger les formalités administratives et de réduire les obstacles réglementaires à l’entrée des entreprises sur le marché et à leur croissance, en particulier dans les secteurs de la construction et des services, afin de renforcer la concurrence et de relancer la dynamique des entreprises, l’investissement et l’innovation. Il faudra pour cela accélérer la transformation numérique de l’administration publique, notamment en définissant des normes informatiques communes obligatoires, et déployer davantage d’efforts pour revoir, simplifier et harmoniser les règles et les procédures administratives en vigueur entre les différents niveaux d’administration. Il faudrait assouplir les critères d’accès à certaines professions et les obligations à satisfaire pour créer une entreprise, surtout dans le secteur de la construction, afin de renforcer la concurrence. Procéder à un transfert de charge fiscale des revenus du travail vers les revenus du capital et le patrimoine, par exemple en augmentant les recettes tirées des impôts périodiques sur la propriété immobilière et en réduisant les exonérations de droits de succession sur les actifs professionnels, contribuerait à favoriser un accroissement de l’offre de main-d’œuvre. Une réduction des incitations financières à un départ anticipé à la retraite renforcerait les incitations à travailler pour les seniors et contribuerait à stabiliser les dépenses de retraite dans un contexte de tensions budgétaires croissantes liées au vieillissement démographique. Pour remédier aux pénuries de main-d’œuvre qualifiée, il est essentiel d’élargir l’éventail des possibilités de formation offertes aux travailleurs et aux chômeurs, notamment en renforçant les mesures d’aide à l’obtention de diplômes officiels du système d’enseignement et de formation professionnels (EFP).