Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2026 Numéro 1

Türkiye

La croissance du PIB devrait s’établir à 3.1 % en 2026 et à 3.8 % en 2027. La hausse des prix de l’énergie et des matières premières pèse sur la demande intérieure, sur fond de conditions financières restrictives. D’ici à la fin de 2026, l’amélioration de la confiance des consommateurs et la baisse des taux d’intérêt étayeront le raffermissement de la consommation et de l’investissement. Le recul de l’inflation devrait ramener l’inflation globale annuelle sous la barre des 20 % au premier semestre de 2027. L’un des principaux risques est de voir l’évolution du conflit au Moyen-Orient et les tensions sur les prix qui en résultent ralentir encore le processus de désinflation.

Le mouvement de baisse des taux d’intérêt est interrompu depuis le début du conflit au Moyen-Orient. Une politique monétaire restrictive devra être maintenue afin de faire reculer les anticipations d’inflation, qui demeurent très supérieures à l’objectif d’inflation de la banque centrale. De nouvelles hausses de taux ne devraient pas être exclues. Une politique budgétaire restrictive devrait continuer de compléter les efforts déployés par les autorités monétaires pour maîtriser l’inflation. Accélérer le déploiement des énergies renouvelables contribuerait à renforcer la sécurité énergétique et à limiter les émissions. Des incitations fiscales mieux conçues pour encourager l’activité des femmes, l’amélioration des compétences et la réduction des obstacles à l’entrée dans les services sont autant de leviers pour soutenir les efforts actuellement déployés en vue de rehausser le potentiel de croissance à long terme.

La demande intérieure résiste bien

Le recul de l’inflation et la baisse des taux directeurs ont soutenu la demande intérieure au dernier trimestre de 2025. La consommation des ménages a progressé de 4.2 % en glissement trimestriel. La vigueur de la consommation privée a plus que compensé le recul des exportations nettes, les importations ayant augmenté de 4.3 %, tandis que les exportations ont diminué de 4.5 %. Après l’importante désinflation observée entre la mi-2024 et la mi-2025, les progrès ont récemment ralenti. En glissement annuel, l’inflation globale s’établissait à 32.4 % en avril, contre 30.7 % en janvier, tandis que l’inflation sous-jacente n’a que légèrement reflué et que l’inflation mesurée par les prix à la production était supérieure de 6 points de pourcentage au niveau constaté un an auparavant. Les indicateurs à court terme font apparaître un essoufflement de la dynamique à l’œuvre, l’indice des directeurs d’achat du secteur manufacturier signalant une contraction plus marquée en avril 2026, tandis qu’un indicateur de confiance dans l’industrie a également reculé. Dans un contexte de déficit des paiements courants, qui existait déjà avant l’escalade du conflit en mars, la banque centrale a vendu d’importantes réserves de change et d’or afin de soutenir la monnaie. Les réserves se sont partiellement redressées en avril.

En tant qu’importatrice nette d’énergie et d’engrais, la Türkiye voit sa balance courante et son inflation affectées par la hausse des prix de l’énergie. Les risques directs liés à l’offre sont toutefois limités, la plupart des importations de pétrole, de gaz et d’engrais ne provenant pas du golfe Persique. La Türkiye reste également exposée au risque de ralentissement de la demande européenne et à la concurrence de la Chine sur les marchés tiers, notamment dans le secteur manufacturier.

Türkiye

1. Les données correspondent aux anticipations d’inflation à 12 mois des acteurs du marché.

2. Correspond aux dernières données disponibles (8 mai).

Source : Banque centrale de la République de Türkiye.

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Tableau 1. Türkiye : demande, production et prix

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La politique budgétaire deviendra plus accommodante, tandis que la politique monétaire restera restrictive

Les mesures de soutien budgétaire prises dans le contexte du conflit au Moyen-Orient comprennent une réduction des droits d’accise sur l’essence, qui a compensé 75 % des hausses de prix observées depuis le 2 mars. Après un certain assainissement budgétaire en 2025, la hausse des charges d’intérêt et les mesures de soutien liées à l’énergie porteront le déficit global de 2.9 % en 2025 à 3.4 % en 2027. La dette publique, qui s’établit à 24 % du PIB, devrait augmenter légèrement. Les baisses de taux directeurs engagées en juillet 2025 ont été interrompues et le taux directeur devrait rester inchangé tant que les prix des matières premières demeureront élevés, avant de revenir à 20 % d’ici à la fin de 2027. Sur fond de recul de l’inflation, le taux d’intérêt réel restera élevé, mais le dosage des politiques macroéconomiques ne sera que légèrement restrictif et l’écart de production ne diminuera que faiblement.

La croissance repartira à la hausse une fois que le conflit au Moyen-Orient se sera dissipé

Après une certaine faiblesse initiale au premier semestre de 2026, la demande intérieure devrait se redresser une fois que les répercussions économiques du conflit au Moyen-Orient s’atténueront, ce qui devrait porter la croissance annuelle à 3.1 % en 2026. Après avoir ralenti plus tôt dans l’année, la désinflation devrait repartir à la hausse au second semestre de 2026 et en 2027, avec des prévisions à 15 % en glissement annuel d’ici à la fin de 2027 pour l’inflation globale. Ce recul soutiendra le raffermissement de la consommation privée et contribuera à porter la croissance annuelle de la production à 3.8 % en 2027. Les principaux risques tiennent notamment à un essoufflement du processus de désinflation si le niveau élevé des prix de l’énergie et des matières premières se révèle plus persistant, ainsi qu’à une hausse durable des anticipations d’inflation, en particulier si la politique monétaire tarde à réagir à l’accentuation des tensions sur les prix. Le niveau élevé des prix des matières premières au deuxième trimestre de 2026 continuera d’exercer des tensions sur le déficit des paiements courants, ce qui pourrait déclencher une dépréciation rapide de la monnaie et alimenter l’inflation importée.

La désinflation reste la priorité des pouvoirs publics

Une désinflation rapide nécessitera le maintien de politiques macroéconomiques durablement restrictives. La banque centrale devrait relever le taux directeur si les progrès vers la désinflation se révélaient insuffisants. Accélérer le déploiement des énergies renouvelables, notamment solaire et éolienne, renforcerait la sécurité énergétique, réduirait les émissions de carbone et contribuerait à contenir les prix de l’énergie. L’adoption de mesures de soutien liées au prix de l’énergie plus ciblées et limitées dans le temps pourrait être plus efficace, tout en contenant leur coût budgétaire et en maintenant une politique budgétaire durablement restrictive. Simplifier la réglementation relative à l’insolvabilité et assouplir les contrats de travail pourrait favoriser le redéploiement du capital et de la main-d’œuvre vers les entreprises les plus performantes. Réduire le coin fiscal sur les familles stimulerait le taux d’activité des femmes. L’amélioration des compétences et l’assouplissement des régimes d’autorisation professionnelle dans les services pourraient également soutenir les efforts en cours visant à rehausser le potentiel de croissance à long terme.