Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2026 Numéro 1

Roumanie

Le PIB devrait se contracter de 0.1 % en 2026, suite aux baisses de production enregistrées au dernier trimestre de 2025 et au premier trimestre de 2026, avant de remonter à 2.5 % en 2027. La consommation privée restera faible jusqu’à la mi-2026, le ralentissement de la croissance des salaires, la persistance de l’inflation et le resserrement budgétaire continuant d’éroder le revenu disponible réel. L’investissement sera le principal moteur de la croissance, soutenu par les fonds de l’UE, tandis que les exportations se redresseront progressivement. Les principaux risques incluent le retard dans l’absorption des fonds du plan NGEU, l’affaiblissement des efforts d’assainissement des finances publiques et un regain d’inflation dû aux tensions sur les prix de l’énergie et sur les salaires.

Le taux directeur devrait rester stable jusqu’à ce que l’inflation s’inscrive sur une trajectoire clairement descendante vers l’objectif. Il est essentiel de poursuivre le programme d’assainissement budgétaire au-delà de 2026 pour garantir la viabilité de la dette, en mettant l’accent sur l’augmentation des recettes fiscales et sur une plus grande efficience des dépenses. Une utilisation efficace des fonds européens sera essentielle pour soutenir la croissance, tandis que les mesures de soutien liées aux prix de l’énergie devraient être mieux ciblées et supprimées progressivement lorsque les conditions le permettront. La simplification des procédures administratives, le renforcement des régimes d’insolvabilité et des réformes visant à rehausser le taux d’activité amélioreraient les perspectives de croissance.

La croissance est restée faible en 2025 sur fond d’assainissement budgétaire

La croissance du PIB est restée faible en 2025, et s’est fortement contractée au dernier trimestre de l’année, puis de nouveau au premier trimestre de 2026, bien que plus modérément, dans un contexte d’assainissement budgétaire, d’inflation élevée et de demande extérieure atone La production industrielle a reculé de 2.2 % en glissement annuel en mars 2026, notamment en raison de la faiblesse du secteur automobile. L’investissement public, soutenu par les fonds de l’UE, a stimulé l’activité. La consommation privée, qui a reculé au second semestre de 2025, les revenus réels ayant été érodés par le ralentissement de la croissance des salaires et le resserrement budgétaire, est restée faible pendant les premiers mois de 2026, et les ventes au détail se sont contractées de 3.2 % en glissement annuel en mars. L’inflation globale s’est hissée à 10.7 % en avril sous l’effet de la hausse des prix de l’énergie, après un regain de tensions survenu à l’été 2025 à la suite de la suppression du plafonnement des prix de l’électricité et du relèvement de la TVA. Le chômage a légèrement augmenté mais reste stable, s’établissant à 6.1 % en mars 2026.

Le conflit en cours au Moyen-Orient a fait grimper les prix intérieurs de l’énergie, alimentant les tensions inflationnistes et révélant les vulnérabilités de secteurs dépendants du pétrole tels que les transports et l’agriculture. Le gouvernement a pris des mesures temporaires pour préserver l’approvisionnement et limiter les hausses des prix des carburants, y compris un contrôle des exportations, un plafonnement des marges, une baisse des droits d’accise sur le gazole et des aides aux transporteurs, tout en prolongeant le plafonnement des prix de l’électricité pour les ménages.

Roumanie

1. Définition de Maastricht.

Source : Eurostat ; et base de données des Perspectives économiques de l’OCDE, n° 119.

Statlink

Tableau 1. Roumanie : demande, production et prix

Statlink

La politique monétaire devrait rester restrictive, tandis que l’orientation de la politique budgétaire se durcit

Les mesures d’assainissement des finances publiques pour 2025-2026, comprenant une hausse de la TVA et un gel des salaires et des pensions du secteur public, ont contribué à ramener le déficit budgétaire à 7.9 % du PIB en 2025 et devraient le faire baisser à 6.2 % en 2026-2027, ce qui implique une amélioration annuelle du solde primaire corrigé des variations cycliques de 2.6 % du PIB en 2025 et de 2.9 % en 2026, puis une orientation neutre en 2027. Entre 2025 et 2027, la dette publique devrait passer de 69.8 % à 75.0 % du PIB. Le coût budgétaire des nouvelles aides liées à l’énergie reste contenu, car les baisses des droits d’accise sur le gazole et les aides aux transporteurs sont en partie compensées par une taxe exceptionnelle sur les activités pétrolières. L’orientation de la politique monétaire devrait rester inchangée jusqu’à ce que l’inflation commence à converger vers l’objectif au début de 2027. Le taux directeur devrait se replier de 6.5 % actuellement à 5 % d’ici la fin de 2027, tandis que l’inflation reviendra dans la fourchette retenue comme objectif (2.5 % ±1 point de pourcentage) à partir du troisième trimestre de 2027.

La croissance du PIB se redressera progressivement dans un environnement extérieur difficile

Le PIB devrait se contracter de 0.1 % en 2026, sachant que l’amélioration progressive au cours de l’année est contrebalancée par les effets de report des deux trimestres de baisse de la production fin 2025 et début 2026. La croissance devrait se redresser à 2.5 % en 2027, un niveau proche du taux de croissance potentielle. La consommation privée devrait rester faible jusqu’à la mi-2026, car l’assainissement budgétaire, le ralentissement de la progression des salaires et l’inflation élevée pèsent sur les revenus réels et sur la demande. L’investissement sera le principal moteur de la croissance, soutenu par une absorption plus rapide des fonds de l’UE et, à compter de 2027, par un redressement progressif de l’investissement privé à la faveur de l’amélioration des perspectives mondiales et de l’assouplissement des conditions de financement. Les exportations devraient se redresser peu à peu sous l’effet d’un raffermissement de la demande extérieure, tandis que la croissance en demi-teinte des importations contribuera à réduire un déficit des paiements courants qui reste élevé. L’inflation a été attisée par les nouvelles tensions sur les prix de l’énergie, mais devrait diminuer sensiblement à partir de la mi-2026, à la faveur d’effets de base et du recul des prix de l’énergie. Le chômage devrait continuer d’avoisiner 6 % à court terme, avant de refluer en 2027. Les risques incluent le retard dans l’absorption des fonds du plan NGEU, qui pourrait freiner l’investissement et la croissance, ainsi qu’un assainissement budgétaire insuffisant et une croissance excessive des salaires, qui alimenteraient l’inflation par des effets indirects et creuser les déséquilibres extérieurs.

Il convient de poursuivre les efforts d’assainissement des finances publiques et de réforme structurelle

La stabilité macroéconomique impose de poursuivre l’assainissement budgétaire au-delà de 2026 pour stabiliser la dette publique et réduire les déséquilibres extérieurs. Améliorer l’efficience de la dépense publique, augmenter les recettes fiscales et élargir les bases d’imposition contribuerait à améliorer la situation budgétaire. Certaines mesures de soutien liées à l’énergie faussent les prix et sont mal ciblées ; elles devraient être mieux conçues et supprimées progressivement lorsque les conditions le permettront. Rehausser le taux d’activité des jeunes peu qualifiés et des femmes renforcerait la viabilité des finances publiques et la croissance, ce qui suppose l’amélioration de l’enseignement et de l’accès aux services de garde d’enfants, le déploiement de politiques de l’emploi inclusives et l’obtention de meilleurs résultats en matière de santé. Pour réaliser de nouveaux gains de productivité, il faudra miser sur l’innovation, l’adoption du numérique, l’éducation et un secteur privé plus dynamique. La simplification des procédures administratives et d’octroi de licences et des régimes d’insolvabilité plus efficaces favoriseraient la réaffectation des ressources vers les activités plus productives. Le développement de l’offre d’énergies renouvelables et le renforcement des infrastructures et de l’intégration dans le marché de l’UE amélioreraient la sécurité énergétique.