Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2026 Numéro 1

Croatie

La croissance du PIB réel devrait ralentir pour s’établir à 2.6 % en 2026 et à 2.4 % en 2027. Le rythme de progression de la consommation baissera, en raison du ralentissement de l’augmentation des revenus réels sur fond de forte inflation. La croissance de l’investissement fléchira à cause de la montée de l’incertitude et de l’expiration de la facilité de l’Union européenne (UE) pour la reprise et la résilience en 2026. Les exportations se redresseront légèrement sous l’effet du raffermissement de la demande extérieure. Un conflit de longue durée au Moyen-Orient maintiendrait plus durablement les prix de l’énergie à un niveau élevé, ce qui attiserait l’inflation et pèserait sur la croissance économique.

Un retour à la prudence budgétaire est nécessaire pour favoriser la désinflation, reconstituer des marges de manœuvre budgétaires et se préparer à faire face aux tensions à moyen et long terme sur les dépenses. Il conviendrait d’éliminer progressivement les mesures de soutien liées au prix de l’énergie non ciblées et de préserver les incitations à réduire l’utilisation de combustibles fossiles. Accélérer la délivrance d’autorisations et l’investissement dans les capacités des réseaux favoriserait le déploiement des énergies renouvelables et la sécurité énergétique. Des réformes des retraites et des politiques en faveur de la santé et des compétences des travailleurs permettraient d’allonger la durée de la vie active, ce qui stimulerait la croissance dans un contexte de vieillissement démographique.

La croissance économique ralentit et l’inflation augmente

Les indicateurs à haute fréquence laissent entrevoir une modération de la croissance au premier trimestre de 2026. La croissance moyenne de la production industrielle et des ventes au détail a ralenti au premier trimestre de 2026 par rapport au dernier trimestre de 2025. L’évolution du conflit au Moyen-Orient a pesé sur les services, le commerce de détail et le moral des consommateurs au mois d’avril alors que dans l’industrie, la confiance a résisté. L’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation harmonisé s’est hissée à 5.4 % (en glissement annuel) en avril, tirée par le renchérissement des produits alimentaires et de l’énergie. S’établissant à 3.7 %, l’inflation sous-jacente demeure élevée, en raison de la hausse persistante des prix des services. Le taux de chômage reste historiquement bas et la croissance des salaires nominaux est toujours forte, malgré un fléchissement.

La Croatie est très dépendante des importations de combustibles fossiles, lesquelles couvrent quelque 60 % de ses besoins d’énergie, ce qui rend l’économie sensible aux chocs sur les prix mondiaux de l’énergie, mais son exposition directe aux importations d’énergie en provenance du Moyen-Orient est faible. Les prix de l’électricité, du gaz et des combustibles ont grimpé de 11.3 % en avril (en glissement annuel). Le gouvernement a instauré en mars un plafonnement des prix de l’électricité et du gaz applicable jusqu’en octobre 2026 et les plafonds appliqués aux combustibles sont révisés toutes les deux semaines. À la fin du mois de mars, les réserves de pétrole étaient considérées comme suffisantes pour alimenter l’activité économique durant les trois prochains mois et, au début du mois d’avril, les pouvoirs publics ont annoncé le déblocage de 35 tonnes prélevées sur les réserves stratégiques de gazole (environ 5 %).

Croatie

Source : Eurostat.

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Tableau 1. Croatie : demande, production, prix

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L’orientation budgétaire sera globalement neutre en 2026, et l’assainissement sera au programme de 2027

En mars 2026, le gouvernement a adopté un nouveau train de mesures d’aide, d’un montant de 449 millions EUR (soit environ 0.5 % du PIB) ayant pour but d’atténuer les conséquences de la montée des prix de l’énergie sur les ménages et les entreprises. Il s'agit notamment de mesures de plafonnement des prix de l’énergie, de transferts en espèces au profit de bénéficiaires de l’assistance sociale et d’anciens combattants sans emploi, destinés à compenser les coûts de l’énergie, et de dispositifs de soutien monétaire aux agriculteurs et aux pêcheurs. Il s’agit également de mesures visant à renforcer la résilience énergétique, notamment d’aides au déploiement des énergies renouvelables et à la modernisation des infrastructures de chauffage urbain, financées avec le concours des fonds de l’UE pour la reprise et la résilience. En outre, l’application de taux réduits de TVA sur le chauffage et le gaz a été prolongée jusqu’en mars 2027. Le déficit public devrait rester proche de 3 % du PIB en 2026 et 2027. L’orientation budgétaire sera globalement neutre en 2026 avant de devenir restrictive en 2027, à mesure que les mesures de soutien liées à l’énergie seront levées et que l’utilisation des fonds au titre de la Facilité de l’UE pour la reprise et la résilience prendra fin.

La croissance devrait se modérer

La croissance de la consommation privée va marquer le pas à mesure que la progression du revenu disponible réel ralentira en raison du choc sur les prix de l’énergie et de la décélération de la croissance des salaires nominaux. La croissance de l’investissement fléchira à cause de la montée de l’incertitude et de l’expiration de la Facilité de l’UE pour la reprise et la résilience en 2026. L’affermissement graduel de la demande extérieure à partir de la fin de 2026 sera bénéfique aux exportations. Après avoir augmenté au cours des deux premiers trimestres de 2026, l’inflation globale ralentira sur fond de relâchement des tensions sur les prix de l’énergie. L’inflation sous-jacente diminuera à mesure que la croissance de la productivité se redressera et que celle des salaires se modèrera. Les risques sont orientés de manière prédominante à la baisse. Un conflit de longue durée au Moyen-Orient maintiendrait plus durablement les prix de l’énergie à un niveau élevé, ce qui ferait grimper l’inflation et freinerait la croissance économique. Le niveau élevé d’incertitude et la forte inflation en Europe pourraient peser sur l’activité touristique. La lourde dépendance de la Croatie vis-à-vis des importations de denrées alimentaires, lesquelles représentent environ la moitié de la consommation alimentaire du pays, l’expose aux chocs sur les prix mondiaux, notamment des engrais.

La politique budgétaire devrait rester prudente et des réformes structurelles pourraient stimuler la croissance

Un durcissement de l’orientation de la politique budgétaire est nécessaire pour accompagner le processus de désinflation et reconstituer des marges de manœuvre budgétaires en prévision des tensions futures sur les dépenses. Il conviendrait de supprimer progressivement les mesures de soutien liées aux prix de l’énergie non ciblées, telles que l’application de taux réduits de TVA au chauffage et au gaz et le plafonnement des prix de l’électricité, du gaz et des carburants, ce qui permettrait également de renforcer les incitations à réduire la consommation de combustibles fossiles. Il est indispensable de simplifier le processus de délivrance d’autorisations, de mettre en place des guichets uniques et d’investir dans les capacités du réseau électrique afin d’accélérer le déploiement des énergies renouvelables. Mener des réformes des retraites, en restreignant les voies d’accès à la retraite anticipée et en relevant l’âge légal de départ à la retraite, aiderait à atténuer les tensions sur les dépenses en lien avec le vieillissement démographique. L’adoption de mesures visant à améliorer la santé et les compétences de la population vieillissante, comme le renforcement de la prévention, la promotion de la réadaptation professionnelle après une maladie et l’augmentation de la participation à des formations pour adultes, contribuerait à accroître la population active et à soutenir la croissance.