Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2025 Numéro 1

Israël

L’activité économique devrait progresser de 3.3 % en 2025 et de 4.9 % en 2026. L’environnement économique s’est fortement amélioré sous l’effet du cessez-le feu au Liban à la fin de 2024, stimulant les exportations et la consommation privée. Dans un contexte de tensions sur le marché du travail et de contraintes persistantes sur l’offre, l’inflation devrait rester élevée en 2025, à 3.2 %, avant de ralentir pour s’établir à 2.9 % en 2026. Les risques sont considérables et dépendent de l’évolution de la situation géopolitique.

Pour assurer la viabilité des finances publiques tout en constituant une marge de manœuvre budgétaire, il importe de mettre en œuvre le plan d’assainissement prévu pour 2025-26. La politique monétaire doit conserver une orientation restrictive pour que l’inflation revienne durablement dans la fourchette de 1 à 3 % retenue comme objectif. La forte croissance de la population nécessite un investissement dans les infrastructures matérielles et éducatives, accompagné de réformes. Il s’agit ainsi de supprimer les obstacles réglementaires et de restructurer le système éducatif de manière à garantir un enseignement de qualité pour tous.

La reprise s’accélère

La reprise économique est passée à la vitesse supérieure depuis le cessez-le-feu au Liban à la fin de 2024, avec un taux de croissance annualisé du PIB de 3.4 % au premier trimestre de 2025. En éliminant la plus grande partie de la menace de tirs de roquettes au nord et au centre du pays, le cessez-le-feu a fortement amélioré l’environnement économique, entraînant la baisse des rendements obligataires à long terme de plus d’un demi-point de pourcentage depuis octobre 2024. Les compagnies aériennes étrangères ont rétabli leurs liaisons avec l’aéroport de Tel-Aviv, facilitant les affaires internationales et le rétablissement des investissements dans les hautes technologies. Grâce à l’amélioration des conditions de vie, la consommation est restée vigoureuse. Malgré la hausse de la TVA d’un point de pourcentage au début de 2025, les achats par carte de crédit ont dépassé, en mars 2025, leur niveau de décembre 2024, lui-même déjà dopé par des achats anticipés en prévision de la hausse de la TVA.

En raison des tensions commerciales internationales et de l’appréciation du shekel, le redressement des exportations, qui s’était amorcé au second semestre de 2024, a marqué le pas. Les droits de douane sur les 28 % d’exportations de marchandises israéliennes vers les États-Unis se situent en moyenne en dessous de 7 %. Les services, qui constituent une grande part des exportations d’Israël vers les États-Unis, demeurent en dehors du champ d’application des nouveaux droits de douane américains. L’appréciation du taux de change effectif depuis octobre 2024 réduit en outre la hausse des prix à l’importation. Les importations de biens sont également facilitées par la réforme dite « Ce qui est bon pour l’Europe est bon pour Israël », en vertu de laquelle les biens conformes aux normes européennes dans un large éventail de catégories sont déclarés conformes aux normes israéliennes.

Israël

Source : Base de données des statistiques sur le marché du travail de l’OCDE ; base de données de l’OCDE sur les prix ; Banque des règlements internationaux (BRI) ; et base de données des Perspectives économiques de l’OCDE, n° 117.

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Israël : demande, production et prix

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La politique macroéconomique est adéquatement restrictive

La politique budgétaire devrait se durcir en 2025 et 2026. Après être passées de 4.2 % du PIB en 2022 à 8.0 % en 2024, les dépenses militaires diminueront, mais sans retomber au niveau d’avant octobre 2023. Parallèlement, les recettes publiques devraient augmenter en 2025-2026 sous l’effet de la hausse de la TVA, d’un nouvel impôt sur les bénéfices non distribués de certaines sociétés holding, de l’augmentation des cotisations au système national d’assurance sociale, du gel des tranches du barème de l’impôt sur le revenu des personnes physiques et d’autres mesures d’augmentation des recettes publiques. Malgré ce resserrement budgétaire et l’appréciation de la monnaie, la politique monétaire devrait demeurer restrictive du fait que l’inflation, à 3.6 % en avril 2025, dépasse la fourchette de 1 à 3 % retenue comme objectif et que le marché du travail demeure tendu, avec un taux de chômage de 2.7 % en avril 2025. D’autre part, la persistance des pénuries de main-d’œuvre dans le secteur de la construction restreint l’offre.

Le secteur privé devrait porter la croissance

L’activité devrait progresser de 3.3 % en 2025 et de 4.9 % en 2026, sous l’impulsion de la consommation privée et des exportations. L’inflation devrait atteindre 3.2 % en 2025, en raison d’un marché du travail très tendu et des effets décalés de fortes contraintes sur l’offre en 2024. L’assainissement des finances publiques et les conditions monétaires restrictives, couplés avec l’atténuation des contraintes pesant sur l’offre, devraient ramener l’inflation à 2.9 % en 2026. Les risques sont considérables, mais équilibrés. Sur le plan positif, un règlement pacifique des conflits en cours réduirait le risque souverain. De nouveaux accords diplomatiques avec les pays de la région stimuleraient durablement les échanges. À l’inverse, l’extension du conflit régional pourrait entraîner la contraction de l’économie et un profond creusement des déficits budgétaires. L’agitation croissante causée par les projets de réforme judiciaire pourrait également faire dérailler la dynamique du secteur des hautes technologies, surtout si cette réforme implique une forte émigration de main-d’œuvre qualifiée.

Une gestion économique tournée vers l’avenir est primordiale

La politique macroéconomique doit rester prudente pour maintenir l’économie sur les rails d’une reprise équilibrée. Outre le maintien des instruments générateurs de recettes publiques déjà mobilisés, le gouvernement devrait réduire les transferts et les subventions susceptibles d’avoir un effet dissuasif sur la participation au marché du travail. La politique monétaire doit rester restrictive jusqu’à ce que l’inflation soit en bonne voie pour se situer durablement dans la fourchette retenue comme objectif. Une croissance démographique vigoureuse nécessite un investissement conséquent, dans le capital physique pour combler les déficits d’infrastructures, et dans l’éducation pour entretenir le socle de compétences solide dont ont besoin le secteur des hautes technologies et le reste de l’économie pour récolter les fruits de l’IA et de la transformation numérique. D’autre part, tant les infrastructures que l’éducation nécessitent des réformes structurelles. Il faut à la fois supprimer les obstacles réglementaires inutiles à l’entrée, à la concurrence et à l’investissement, et veiller à ce que le système éducatif fonctionne bien pour les élèves de tous les groupes de population.