Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2025 Numéro 1

Lettonie

La croissance du PIB réel devrait s’établir à 1.1 % en 2025, puis à 2.1 % en 2026. L’inflation élevée et l’incertitude géopolitique croissante pèsent sur la reprise de la consommation privée et de l’investissement. La hausse de l’investissement public renforcera progressivement la demande intérieure, tandis que la demande extérieure est affaiblie par le renforcement des obstacles aux échanges au niveau international. L’inflation sous-jacente restera élevée du fait de la forte progression des salaires liée aux pénuries de main-d’œuvre. D’autres retards dans l’absorption des fonds de l’UE pourraient nuire à la reprise de la demande intérieure.

Pour assurer une viabilité des finances publiques à moyen terme, il est essentiel d’accroître les recettes et de réaffecter les dépenses en vue de financer le renforcement des capacités de défense. L’instauration de capacités accrues de planification des infrastructures et d’évaluation de l’impact des politiques publiques contribuerait à améliorer l’efficience des dépenses. L’introduction en bourse de grandes entreprises publiques pourrait concourir à approfondir les marchés de capitaux et à améliorer l’accès des entreprises aux financements. Une diminution du coin fiscal sur le travail pour les personnes à faible revenu, accompagnée d’un transfert de la charge fiscale vers d’autres impôts sur le revenu, sur le patrimoine et sur l’environnement, contribuerait à faire reculer l’économie informelle. Le dynamisme des entreprises, l’innovation et l’investissement profiteraient d’une application renforcée du droit de la concurrence, ainsi que de mesures visant à remédier aux pénuries de compétences en améliorant les possibilités de formation et en facilitant l’immigration de travailleurs qualifiés.

Le manque de confiance et la lenteur de l’absorption des fonds de l’UE ont pesé sur la croissance

Le PIB a stagné au quatrième trimestre de 2024. La consommation privée a chuté en raison d’un manque de confiance et de l’envolée des prix des produits alimentaires, malgré une forte croissance des salaires au quatrième trimestre. La lenteur de l’absorption des fonds de l’UE a pesé sur l’investissement public et privé, malgré l’assouplissement des conditions de financement. La production industrielle a reflué de 2 % en mars par rapport à février et a été inférieure de 2½ pour cent environ à ce qu’elle était il y a un an. L’inflation annuelle a augmenté, passant de 3.5 % en mars à 4 % en avril en raison de l’envolée des prix des produits alimentaires. L’inflation sous-jacente a atteint 4.2 %, sous l’effet de la forte progression des salaires et de la flambée des prix des services. Le taux de chômage s’élevait à 6.7 % en mars, alors que le taux d’emplois vacants était de 2.6 % au quatrième trimestre de 2024, témoignant d’une pénurie accrue de techniciens, de professionnels et de cadres.

Lettonie

Note : L’inflation sous-jacente correspond à l’indice des prix à la consommation harmonisé hors produits alimentaires, énergie, alcool et tabac. Les salaires correspondent à la rémunération mensuelle nette moyenne des salariés. La partie droite du graphique montre la répartition prévue des fonds alloués dans le cadre de la Facilité pour la reprise et la résilience.

Source : Base de données de l’OCDE sur les prix ; Eurostat ; Bureau central des statistiques (CSP, Centrālā statistikas pārvalde) de Lettonie ; ministère des Finances de la Lettonie ; base de données des Perspectives économiques de l’OCDE, n° 117 ; et calculs de l’OCDE.

Statlink

Lettonie : demande, production et prix

Statlink

La baisse des prix relatifs des importations et la hausse de la demande de matériel de défense ont contribué à l’augmentation des volumes d’importations de 1.8 % au quatrième trimestre de 2024, par rapport au troisième trimestre. Les exportations ont progressé de 2.2 % sur le trimestre, grâce plus particulièrement à l’informatique et aux services aux entreprises. Le déficit de la balance commerciale s’est réduit au premier trimestre de 2025. Il s’est toutefois creusé en mars sous l’effet de la hausse rapide la valeur des importations. Même si moins de 3 % des exportations de biens et de services sont à destination des États-Unis, la hausse des droits de douane pourrait nuire aux exportations dans des secteurs comme le bois, les produits du bois et l’électronique. Les taux hypothécaires ont baissé d’environ 190 points de base en un an, soutenus par l’assouplissement monétaire dans la zone euro et des réformes récentes visant à renforcer la concurrence sur les marchés financiers, qui ont réduit les coûts de refinancement.

La politique budgétaire s’assouplira considérablement

La politique budgétaire sera assouplie à hauteur d’environ 1.7 % du PIB sur la période 2025-26 et le ratio dette publique/PIB devrait augmenter. Les subventions octroyées au titre de la Facilité de l’UE pour la reprise et la résilience financeront des investissements publics et des mesures pour améliorer les formations et l’adoption du numérique dans les petites entreprises. Les dépenses annuelles moyennes qui seront engagées sur la période 2025-26 représentent environ 1.7 % du PIB. Les dépenses de sécurité intérieure et de défense augmenteront de 0.5 % du PIB en 2025, et de 0.9 % du PIB supplémentaire en 2026. Les dépenses de protection sociale et de services publics votées, ainsi que les charges d’intérêts, accentueront les tensions sur les dépenses. Un impôt sur les bénéfices non distribués des établissements de crédit, le transfert d’un point de pourcentage des salaires bruts du pilier obligatoire des régimes de retraite privés adossés à des actifs vers le pilier de retraite publique solidaire, et le relèvement des droits d’accise, financeront en partie la hausse des dépenses en 2025-26. Il est également prévu de transférer une partie des fonctions d’administration publique vers le secteur privé, mais l’efficacité de ces mesures pour étoffer les marges de manœuvre budgétaire demeure incertaine.

L’activité économique se redressera progressivement, tirée par la demande intérieure

La croissance du PIB réel rebondira pour atteindre 1.1 % en 2025 et 2.1 % en 2026. La consommation privée se redressera progressivement et s’accélérera en 2026 à mesure que la confiance s’améliorera. La consommation publique augmentera encore sous l’effet de la hausse des dépenses en défense et services publics. L’incertitude autour des politiques commerciales pèsera sur les exportations et sur l’investissement des entreprises. Des marchés du travail tendus et les hausses programmées des salaires minimums soutiendront la croissance des salaires, et provoqueront une persistance de l’inflation sous-jacente. Cela étant, le plafonnement de la progression des salaires dans le secteur public modérera les hausses de salaire. Les retards dans l’absorption des fonds de l’UE, dus aux pénuries de main-d’œuvre qualifiée, à la hausse des coûts et aux capacités limitées en matière de planification des infrastructures, pourraient peser sur la demande intérieure. Sur le plan positif, un effet plus fort que prévu sur la zone euro de l’expansion budgétaire en Allemagne ferait augmenter la demande d’exportations.

Le renforcement de la concurrence et des mesures visant à remédier aux pénuries de compétences soutiendront la dynamique des entreprises, l’innovation et l’investissement

La réduction des coûts élevés du crédit nécessite la baisse des coûts de transfert pour les prêts aux entreprises ainsi que le renforcement du contrôle de l’application du droit de la concurrence. L’introduction en bourse de grandes entreprises publiques permettrait d’améliorer leur gouvernance et d’attirer des investisseurs. Pour stimuler la dynamique des entreprises, l’innovation et l’investissement, il conviendrait de renforcer les pouvoirs du Conseil de la concurrence de sorte qu’il puisse réaliser des études de marché et faire appliquer le principe de neutralité concurrentielle aux entreprises publiques. La réduction des cotisations sociales pour les personnes à faible revenu, une plus grande progressivité de l’impôt sur le revenu des personnes physiques et le renforcement des efforts d’application des lois contribueraient à faire reculer l’économie informelle. Il est également essentiel de renforcer la confiance dans les institutions et de poursuivre la lutte contre la corruption, notamment en appliquant les lourdes amendes prévues par la législation actuelle en cas de fraude fiscale ou de corruption, tout en s’assurant que les sanctions soient proportionnées. L’assouplissement des restrictions professionnelles et la facilitation des procédures administratives visant les immigrés peuvent contribuer à réduire les pénuries de main-d’œuvre qualifiée, tandis qu’un investissement accru dans les structures d’accueil pour les jeunes enfants permettrait d’augmenter l’offre de main-d’œuvre chez les femmes. Il est également essentiel de créer un fonds tripartite pour la formation et d’améliorer la coopération entre les entreprises et les prestataires de formation pour ce qui est de la conception et de la mise en œuvre des formations.