Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2025 Numéro 2

Türkiye

La production devrait croître à un rythme de 3.6 % en 2025 et de 3.4 % en 2026, avant de progresser de 4.0 % en 2027. La hausse des droits de douane pèsera sur les exportations, mais l’effet devrait être relativement limité et de courte durée. L’amélioration des conditions financières soutiendra la consommation et l’investissement privés en 2026 et 2027, entraînant une hausse des importations. Le recul de l’inflation devrait se poursuivre. L’inflation globale est attendue à 10 % d’ici à la fin de l’année 2027, mais les risques de divergence à la hausse par rapport à cette projection demeurent importants.

La politique monétaire est devenue plus accommodante au troisième trimestre de 2025, la banque centrale ayant amorcé la baisse de son taux directeur. Le recul de l’inflation permettra de nouvelles baisses de taux d’intérêt en 2026 et 2027, mais l’orientation restrictive de la politique monétaire devra être maintenue tant que l’inflation n’aura pas durablement baissé. Le déficit budgétaire devrait se résorber. Des réformes de la réglementation visant à réduire les obstacles à l’entrée dans les secteurs de services seront déterminantes pour augmenter le potentiel de croissance à long terme, de même que des mesures destinées à accroître le taux d’activité et à renforcer les compétences.

Les conditions financières restrictives ont pesé sur la demande intérieure.

Les exportations et les importations ont progressé de respectivement 3.9 % et 6.0 % en glissement annuel entre janvier et octobre, cependant que la production industrielle augmentait de 3.1 % entre janvier et août. Les dépenses de consommation restent atones. Les politiques monétaire et budgétaire restrictives ont contribué à la désinflation au premier semestre de 2025, mais les anticipations restent élevées et l’inertie demeure forte. En glissement annuel, l’inflation a reculé, passant de 37.9 % en avril 2025 à 32.9 % en octobre 2025, tandis que sous l’effet des dépenses consacrées à l’éducation et au logement, l’inflation des services s’est établie à un niveau supérieur à celui de l’inflation globale. L’inflation mesurée par les prix à la production est passée de 22.5 % en avril à 27.0 % en octobre, en partie en raison de la hausse des prix à l’importation. Le taux de chômage s’est établi en moyenne à 8.5 % entre juillet et septembre 2025, prolongeant ainsi la tendance à la baisse des cinq dernières années. La hausse modérée des salaires réels au premier semestre de 2025, après une forte augmentation en 2024, a favorisé la désinflation, mais a pesé sur la confiance des consommateurs. Le climat des affaires se détériore depuis mars.

Depuis août 2025, les États-Unis appliquent des droits de douane de 15 % sur les exportations turques. L’impact direct devrait rester limité, puisque les exportations vers les États-Unis ne représentent qu’environ 6 % des exportations de la Türkiye et 1 % de son PIB. En revanche, l’évolution des politiques commerciales pourrait affecter le pays en raison d’un ralentissement de la demande européenne.

Türkiye

Source : Banque centrale de Turquie ; Banque des règlements internationaux ; et Fonds monétaire international.

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Türkiye : demande, production et prix

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L’articulation des politiques restera légèrement restrictive

Le déficit du budget devrait diminuer, passant de 3.1 % du PIB en 2025 à 2.8 % en 2027, conformément au Programme à moyen terme. Cet assainissement sera le fruit des efforts déployés pour élargir la base d’imposition et lutter contre l’économie informelle. Le taux directeur de la banque centrale devrait reculer et passer de 40.5 % au troisième trimestre de 2025 à 25 % à la fin de 2026, puis à 17 % à la fin de 2027, sur fond de recul de l’inflation. Le taux d’intérêt réel restera néanmoins positif et à un niveau élevé, maintenant l’orientation restrictive de la politique monétaire.

La demande intérieure se redressera et la désinflation se poursuivra

La demande intérieure devrait se redresser à mesure que les salaires réels poursuivent leur reprise et que la confiance s’améliore. En 2025, la croissance annuelle du PIB a été portée par une forte accumulation des stocks au deuxième trimestre et devrait atteindre 3.6 %. Une hausse régulière de la croissance trimestrielle est attendue en 2026 et 2027, portant la croissance annuelle du PIB à 3.4 % en 2026 et 4.0 % en 2027. Le dynamisme de la demande intérieure se traduira par une augmentation marquée des importations et un creusement, quoique modéré, du déficit des paiements courants. Le chômage continuera de reculer lentement, pour atteindre 8 % à la fin de 2027. La désinflation devrait se poursuivre et l’inflation globale s’établir à 10 % d’ici à la fin de 2027. L’inflation pourrait toutefois surprendre à la hausse, en particulier en cas de normalisation prématurée de la politique monétaire. Une incertitude politique prolongée pourrait peser sur le taux et les réserves de change, ce qui pourrait entraîner une hausse des taux d’intérêt et des coûts d’emprunt, en même temps qu’une dégradation de la confiance des entreprises et des consommateurs.

Des réformes structurelles peuvent soutenir la croissance à long terme

Poursuivre la stabilisation de l’économie demeurera la priorité de l’action publique tant que l’inflation ne se rapprochera pas de manière durable de l’objectif fixé. Les mesures en cours pour assainir les finances publiques y contribueront, mais il faudra continuer de surveiller attentivement les risques liés aux éléments de passif éventuels. Garantir un cadre réglementaire stable et prévisible sera essentiel pour renforcer la confiance des investisseurs et attirer davantage d’investissements internationaux. Simplifier les procédures d’insolvabilité des petites et moyennes entreprises pourrait favoriser la réaffectation du capital vers les entreprises les plus performantes. Cette dynamique pourrait être soutenue par une plus grande flexibilité des contrats de travail permanents et une approche prudente en matière de revalorisations du salaire minimum afin d’encourager la création d’emplois formels, un enjeu crucial pour les petites entreprises. Accroître le taux d’activité des femmes, améliorer les compétences et réduire les obstacles réglementaires à l’entrée dans les services sont autant de leviers pour soutenir les efforts engagés visant à accroître le potentiel de croissance à long terme.