Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2025 Numéro 2

Irlande

Alors qu’elle devrait s’établir à 10.2 % en 2025 en raison l’augmentation des exportations pharmaceutiques par anticipation de la hausse des droits de douane imposés par les États-Unis, la croissance du PIB réel baissera à 2.1 % en 2026 sous l’effet de la dissipation progressive de ces effets et du relèvement des barrières douanières, avant d’augmenter à 2.8 % en 2027 à la faveur d’une certaine atténuation de l’incertitude. Favorisée par la poursuite, quoique moindre, des créations d’emploi, la demande intérieure, nette des activités multinationales les plus volatiles, devrait croître de 3.7 % en 2025, 2.3 % en 2026 et 2.6 % en 2027.

Il conviendra de mettre en œuvre une règle budgétaire intérieure contraignante afin de veiller à la viabilité des finances publiques à moyen terme. Les recettes fiscales devraient augmenter, mais restent vulnérables à des ajouts soudains de droits de douane réduisant les bénéfices des grandes multinationales. L’amélioration de l’accès des PME à l’innovation et à l’aide à l’adoption des technologies, conjuguée à l’assouplissement des restrictions applicables aux services juridiques, pourrait renforcer la croissance de la productivité et réduire les tensions sur les coûts des entreprises.

Les incertitudes liées aux droits de douane persistent

Le montant élevé des exportations de biens, principalement de produits pharmaceutiques, par anticipation des droits de douane imposés par les États-Unis, a entraîné une forte croissance du PIB au premier semestre de 2025, tandis que les estimations préliminaires – et historiquement volatiles – suggèrent une légère baisse au troisième trimestre. Malgré une forte incertitude, les données à haute fréquence laissent entrevoir une croissance résiliente des nouvelles commandes au cours des derniers mois, même si la dynamique a été plus modérée dans le secteur manufacturier. Compte tenu de la stabilité du taux de chômage, à environ 5.0 % depuis juin, le marché du travail reste relativement tendu, même si les créations d’emploi et la progression des salaires s’essoufflent. Les ventes au détail et les paiements par carte bancaire suggèrent une légère modération des dépenses de consommation, malgré la vigueur de la progression des revenus réels. La résurgence de tensions sur les prix des produits alimentaires, de l’énergie et de certaines composantes des services a porté l’inflation globale et l’inflation sous-jacente mesurée par l’indice des prix à la consommation harmonisé au-dessus de 2.5 %.

Dans un contexte de forte volatilité, et les exportations ayant été importantes en début d’année 2025 en raison de l’anticipation de la hausse des droits de douane, les effets des modifications des droits de douane appliqués par les États-Unis sont difficiles à évaluer. Les exportations de produits pharmaceutiques vers les États-Unis ont diminué entre mars et août, une baisse en partie compensée par un rééquilibrage en faveur des marchés de l’UE, mais elles sont reparties fortement à la hausse en septembre. Pendant ce temps, les exportations de services informatiques sont restées dynamiques. Les exportations de produits pharmaceutiques vers les États-Unis continuent de ne pas être visées par la hausse des droits de douane et devraient rester relativement résilientes, même si les entreprises pharmaceutiques perdaient cette exemption, compte tenu des marges élevées du secteur et de la faible élasticité-prix.

Irlande

1. Taux de chômage des 15 à 74 ans, corrigé des variations saisonnières.

2. Variation annuelle en pourcentage du nombre de salariés, corrigée des variations saisonnières. Sur la base des données administratives.

3. Estimations réalisées en avril de chaque année.

Source : Office central des statistiques.

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Irlande : demande, production et prix

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La politique budgétaire est expansionniste

La solidité globale des finances publiques de l’Irlande masque le creusement des déficits sous-jacents lorsque l’on exclut les recettes exceptionnelles tirées de l’impôt sur les sociétés. Toutefois, l’orientation budgétaire devrait rester expansionniste en 2025-26, avant de devenir globalement neutre en 2027. Plus de 85 % des mesures inscrites dans la loi de finances au titre de l’exercice 2026, qui correspondent à un montant de 9.4 milliards EUR (1.7 % du PIB de 2024 ; 2.9 % du RNB*), sont des hausses de dépense. Elles sont notamment consacrées à des investissements importants dans le logement social, la santé et les transports, ainsi qu’à une augmentation notable des dépenses courantes en faveur du développement des services publics pour répondre à la croissance démographique, et d’une revalorisation des prestations sociales. La reconduction pluriannuelle du crédit d’impôt locatif et du taux réduit de TVA de 9 % en faveur du gaz et de l’électricité, l’élargissement du taux minoré de TVA aux denrées alimentaires, aux services de restauration et de coiffure (à compter de juillet 2026) ainsi qu’aux ventes d’appartement, font partie des principales mesures. Un tel rétrécissement de l’assiette fiscale accroît la dépendance à l’égard des recettes fiscales tirées de l’imposition d’un petit nombre de grandes multinationales. La dette publique brute devrait refluer en deçà de 60 % du RNB* (31 % du PIB) d’ici 2027.

La résilience du marché du travail favorisera la croissance

Les effets positifs des exportations du début d’année 2025 liées à l’anticipation des droits de douane appliqués par les États-Unis s’estompant, la croissance du PIB devrait ralentir pour s’établir à 2.1 % en 2026 avant de se redresser à 2.8 % en 2027, à la faveur d’un regain de confiance lié à la réduction de la volatilité. En raison de la pénurie de main-d’œuvre, les tensions sur le marché du travail ne devraient s’atténuer que graduellement dans un contexte de modération de la progression des créations d’emploi et des salaires. Malgré la vigueur de la hausse des revenus réels, les ménages resteront prudents en 2025-26, ce qui conduira à ce que la croissance de la demande intérieure ajustée ralentisse à 2.3 % en 2026, avant de se relever légèrement à 2.6 % en 2027. L’inflation globale, alimentée par les tensions sur les prix des denrées alimentaires et les contraintes de capacité, devrait dépasser 2 % en 2026, avant de reculer à 1.8 % en 2027 sous l’effet d’un rééquilibrage des chaînes d’approvisionnement. L’aggravation des goulets d’étranglement en termes de capacités dans les secteurs des infrastructures et du logement pourrait raviver l’inflation. La persistance des incertitudes suscitées par les droits de douane et le durcissement des barrières non tarifaires sur les services pourraient être préjudiciables à l’investissement et à la rentabilité, en particulier parmi les grandes multinationales, ce qui nuirait aux finances publiques. Un rééquilibrage plus rapide qu’escompté des chaînes d’approvisionnement pourrait réduire l’incertitude et ainsi doper la croissance.

Trouver un équilibre entre prudence budgétaire et réformes structurelles

Sachant que l’économie fonctionne quasiment à plein régime, la politique budgétaire procyclique en 2025-26 risque d’alimenter l’inflation et la volatilité de la production. L’Irlande présentant un excédent budgétaire et affichant une dette publique inférieure à 60 % du PIB, les règles de l’UE ne constituent actuellement pas une contrainte. Si une hausse des dépenses se justifie en partie par la croissance démographique rapide et les déficits d’infrastructures, il convient toutefois d’appliquer une règle budgétaire intérieure contraignante et crédible. Il reste essentiel d’améliorer l’efficacité de la dépense et de continuer à placer les recettes fiscales exceptionnelles tirées de l’impôt sur les sociétés dans un fonds d’épargne à long terme. Il conviendrait également de remédier en priorité à l’écart d’innovation entre les multinationales et les PME nationales afin de dynamiser la productivité. En outre, il est nécessaire d’assouplir les contraintes réglementaires afin de réduire les coûts des principaux services professionnels, notamment en autorisant l’établissement de cabinets juridiques pluridisciplinaires ayant le statut de société à responsabilité limitée. L’accélération des processus d’octroi de permis est primordiale pour atteindre les objectifs en matière de logement et de climat.