La croissance du PIB devrait baisser, passant d’environ 2.2 % en 2025 à près de 1.5 % en 2027, dans l’hypothèse où la Russie poursuivrait sa guerre d’agression contre l’Ukraine et où les niveaux actuels de soutien extérieur seraient maintenus. Les dépenses publiques, la demande des consommateurs et l’expansion rapide du secteur de la défense soutiendront la croissance. Les pénuries de main-d’œuvre constituent un obstacle majeur à l’activité. Les tensions inflationnistes se sont atténuées à la suite de la baisse des prix des produits alimentaires et de la stabilisation des prix à l’importation, mais elles devraient rester fortes compte tenu des pénuries de main-d’œuvre et de la forte progression des salaires. Les déficits budgétaire et des paiements courants demeurent importants en raison de l’augmentation des dépenses de défense.
Il est impératif de mobiliser davantage de recettes, ce qui peut passer par la formalisation des activités non déclarées, en améliorant l’état de droit et en renforçant les institutions de lutte contre la corruption. La maîtrise de l’inflation devrait rester la priorité de la politique monétaire. Alléger le poids de la réglementation peut encourager la régularisation des activités informelles et réduire les coûts d’exploitation.
