Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2025 Numéro 2

République slovaque

L’activité économique reste atone et le PIB réel devrait progresser de 1.1 % en 2026 puis de 1.8 % en 2027. Les échanges seront ralentis par la baisse de la demande extérieure imputable aux droits de douane. L’absorption accélérée des fonds de l’UE soutiendra l’investissement, mais l’incertitude économique accrue et les mesures d’assainissement budgétaire freinent la formation de capital. La montée des tensions géopolitiques, le renforcement des obstacles aux échanges, les mesures futures d’assainissement budgétaire et la croissance plus lente que prévu dans le secteur automobile européen font peser des risques à la baisse sur les perspectives.

Il est nécessaire de reconstituer des marges de manœuvre budgétaires à l’aide de plans d’ajustement pluriannuels crédibles visant à réduire les dépenses et à élargir la base d’imposition. Une amélioration de l’efficience des dépenses publiques, passant notamment par un renforcement des capacités de préparation et de mise en œuvre des projets, peut contribuer à une meilleure utilisation des fonds de l’UE. Afin de réduire l’incertitude et de stimuler la croissance, il est essentiel de renforcer l’état de droit, de lutter contre la corruption et d’accroître la confiance dans le système judiciaire, mais aussi d’améliorer l’environnement réglementaire. Un enseignement supérieur de meilleure qualité et un renforcement des mesures destinées à inciter les adultes à se former permettraient de réduire les pénuries de compétences et d’aider les entreprises à développer leur activité.

L’activité économique ralentit

Selon l’estimation rapide, le PIB réel a progressé de 0.3 % (en glissement trimestriel) au troisième trimestre de 2025. La croissance a probablement été soutenue par la consommation des ménages, elle-même stimulée par la hausse des revenus réels. L’investissement (hors logements) a sensiblement augmenté grâce à l’utilisation des fonds de l’Union Européenne. L’investissement en logements a toutefois fléchi et le commerce extérieur a ralenti. La morosité de la confiance des entreprises et des consommateurs, couplée à une dynamique en demi-teinte de la production manufacturière et du commerce de détail, laisse entrevoir une croissance atone à court terme. L’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation harmonisé est tombée à 3.9 % en octobre 2025. Le taux d’inflation toujours élevé s’explique principalement par la montée persistante des prix des services (7.7 %). Le niveau de l’inflation sous-jacente restait haut en octobre (5.4 %). La croissance des salaires réels a continué de s’affermir, alors que le marché du travail s’est dégradé sur fond de légère hausse du taux de chômage.

Les échanges de biens de la République slovaque ont encore diminué au troisième trimestre et les nouvelles commandes demeurent relativement faibles dans tous les secteurs industriels. À la suite de l’accord conclu entre l’UE et les États-Unis, le taux effectif des droits de douane appliqués par les États-Unis sur les importations automobiles (15 %) est inférieur au taux annoncé à l’origine en avril (27.5 %). Les taux effectifs des droits de douane restent néanmoins beaucoup plus élevés qu’au début de 2025.

République slovaque

Source : Base de données des Perspectives économiques de l’OCDE, n° 118 ; et base de données de l’OCDE sur les prix.

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République slovaque : demande, production et prix

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Un assainissement budgétaire est en cours

Face à un important déficit budgétaire qui devrait atteindre 5.0 % en 2025, le gouvernement a présenté son troisième plan d’assainissement en septembre 2025, lequel a été adopté par le parlement en octobre. Le train de mesures vise à ramener le déficit des administrations publiques à 4.1 % du PIB en 2026. Aucun plan concret n’a été présenté pour 2027. Environ la moitié des mesures consistent à réduire les dépenses, notamment par l’abolition et la fusion de bureaux, des restrictions sur les nouveaux achats de biens et de services et la réduction des dépenses d’investissement. Les salaires des fonctionnaires de l’État et des collectivités locales seront gelés, à l’exception de ceux des enseignants, des médecins et du personnel infirmier. Le gouvernement prévoit également de réduire la durée et les montants des allocations de chômage. S’agissant des recettes, le plan comprend la suppression de deux jours fériés, l’augmentation des impôts sur les revenus d’activité supérieurs à la moyenne, la hausse du taux de TVA applicable aux produits alimentaires et boissons à forte teneur en sucre ou en matières grasses, la hausse des taxes sur les jeux d’argent, et l’augmentation des cotisations d’assurance maladie des employeurs, des salariés et des travailleurs indépendants. D’après les projections, le déficit des administrations publiques devrait s’établir à 4.4 % en 2026 et 2027. Le renforcement des obstacles aux échanges et les tensions géopolitiques qui réduisent la croissance dans le secteur automobile européen, ainsi que l’ampleur des futures mesures d’assainissement budgétaire, constituent des risques de divergence à la baisse par rapport aux prévisions.

Les mesures d’assainissement budgétaire et la baisse de la demande extérieure pèseront sur la croissance

La croissance du PIB réel devrait rester atone, à 1.1 % en 2026, avant de se redresser pour atteindre 1.8 % en 2027. Le repli de la demande extérieure de matériel de transport en Europe et dans le reste du monde, dont témoigne la baisse des immatriculations de voitures, pèsera sur la production du secteur. Dans le même temps, les échanges augmenteront en 2027 à mesure que de nouvelles usines automobiles seront mises en service. L’absorption accrue des fonds de l’UE en 2025 et 2026 soutiendra la croissance de l’investissement, mais cet effet positif sur l’investissement fixe s’inversera en 2027. Le recul des taux d’intérêt et l’augmentation de la croissance des salaires nominaux soutiennent la progression des revenus réels et la consommation. Les mesures d’assainissement budgétaire devraient peser sur la croissance en 2026‑27. Le plafonnement des prix du gaz et de l’électricité est reconduit en 2026 et concerne environ 90 % des ménages. L’inflation globale devrait toutefois grimper jusqu’à 3.7 % en 2026 sous l’effet d’une hausse des prix de l’énergie et d’une croissance vigoureuse des salaires nominaux, avant de refluer à 2.5 % en 2027.

Accélérer les réformes structurelles pour rehausser la croissance

Afin de dégager des marges de manœuvre budgétaires, il convient d’élaborer un plan d’assainissement pluriannuel qui réduise les dépenses de manière crédible à moyen terme et qui élargisse la base d’imposition, en mettant l’accent sur les solutions aux problèmes soulevés par le vieillissement rapide de la population, ainsi que sur l’amélioration de l’efficience des dépenses publiques. Il est indispensable de renforcer l’état de droit, de lutter contre la corruption et d’accroître la confiance dans le système judiciaire. Le durcissement de la réglementation des activités de lobbying et le renforcement de la législation relative aux conflits d’intérêts et aux déclarations de patrimoine contribueraient à réduire l’incertitude et à rehausser la croissance. Des mesures visant à améliorer l’environnement des entreprises, notamment la simplification des démarches administratives requises pour créer une nouvelle entreprise et la réduction des obstacles réglementaires qui pèsent sur les activités professionnelles, en particulier pour les architectes et les ingénieurs en génie civil, permettraient en outre de renforcer la concurrence.