Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2021 Numéro 2

Lettonie

La croissance économique devrait être vigoureuse, mais d’importants risques à la baisse subsistent. En effet, la Lettonie fait actuellement face à sa plus grave vague de contaminations par le COVID-19 et la progression de la campagne vaccinale reste lente. Le PIB devrait croître de 4.3 % en 2021, de 3.6 % en 2022 et de 4.8 % en 2023. La consommation privée sera le principal moteur de la reprise. Elle sera alimentée par les aides financières de l’État aux ménages qui n’ont pas été dépensées plus tôt pendant la pandémie, la libération de la demande non satisfaite et le prélèvement sur l’épargne de précaution allant de pair. Les exportations resteront vigoureuses, malgré une pénurie mondiale de composants essentiels. Le chômage reculera progressivement à partir de 2022, retombant pratiquement à son niveau d’avant la crise. L’inflation refluera, mais restera supérieure à 2 %.

Le soutien budgétaire va se réduire, mais le montant élevé des investissements financés par des ressources de l’UE devrait contribuer à la poursuite de la modernisation de l’économie dans un contexte de diminution de l’offre de main-d’œuvre. Il s’agira notamment de promouvoir les améliorations favorables à la croissance dans les domaines des transports, des compétences et de l’innovation. Les mesures visant à lutter contre la pauvreté, notamment chez les personnes âgées, devraient par ailleurs être renforcées.

L’activité économique est de nouveau restreinte

Le nombre de cas de COVID-19, qui augmentait rapidement depuis la mi-juillet, a atteint un sommet à la fin octobre, alors que la campagne vaccinale reste lente. On ne compte que 60 % de Lettons complètement vaccinés, l’un des taux les plus bas de l’OCDE, bien que le nombre quotidien de vaccinations ait augmenté depuis la mi-septembre. Un état d’urgence d’une durée de trois mois a été déclaré en octobre 2021. Un confinement de 25 jours, qui s’accompagne de l’enseignement scolaire à distance, de la fermeture des commerces non essentiels et de l’établissement d’un couvre-feu nocturne, a débuté fin octobre. La vaccination est obligatoire pour tous les travailleurs du secteur public et pour certaines professions du secteur privé. En outre, de nombreux services publics ne sont accessibles qu’aux personnes en mesure de présenter un certificat de vaccination. L’aggravation de la pandémie a provoqué ces derniers mois l’effondrement de l’indicateur du climat économique et de la confiance des entreprises opérant dans les services et le commerce de détail.

Lettonie : indicateurs sur la vaccination et sur l’inflation

1. Uniquement les membres de l’OCDE.

2. Indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH), hors énergie, alimentation, alcool et tabac.

Source : Base de données des Perspectives économiques de l’OCDE, n° 110 ; et calculs de l’OCDE fondés sur la base de données Our World in Data.

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Lettonie : Demande, production et prix

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Le PIB de la Lettonie a progressé de 0.3 % au troisième trimestre de 2021 par rapport au trimestre précédent. Les dépenses privées augmentent depuis le printemps. La consommation des ménages a été portée par une hausse marquée des salaires à la suite de l’augmentation du salaire minimum réglementaire et des rémunérations dans le secteur public, ainsi que de la pénurie de main-d’œuvre dans les secteurs à forte intensité de compétences. La constitution de stocks a nettement contribué à la croissance au premier semestre de 2021. La progression des exportations a également été vigoureuse : en septembre, les exportations de biens, tirées par le bois et les produits dérivés, étaient de 24 % supérieures à l’année précédente. Toutefois, les mesures de freinage de la pandémie ont continué de pénaliser l’activité dans certains secteurs à forte intensité de main-d’œuvre. Dans l’ensemble, le taux de chômage est tombé à 6.4 % en septembre, soit un recul de 1.6 point de pourcentage par rapport à un an auparavant. L’inflation s’est hissée à 6 % en octobre, essentiellement en raison de l’augmentation des prix des logements, des produits alimentaires et des combustibles, ce qui s’est traduit par une hausse des anticipations d’inflation.

La politique budgétaire continue de soutenir l’économie

La plupart des mesures de soutien aux revenus instaurées au début de la crise sanitaire ont été supprimées en milieu d’année. Toutefois, le gouvernement a mis en place en novembre 2021 une aide mensuelle d’une durée de cinq mois en faveur des personnes âgées vaccinées pour compenser en partie la hausse des prix de l’énergie. Il prévoit aussi de dédommager les travailleurs et les entreprises opérant dans les secteurs pénalisés par le confinement, ainsi que de continuer à relever les rémunérations des médecins, des enseignants et des agents de police. Le déficit primaire sous-jacent devrait se réduire, passant de 6.2 % du PIB en 2021 à 3.9 % en 2023. La Lettonie va recevoir des subventions au titre du programme « Next Generation EU » pour un montant équivalent à environ 6.7 % de son PIB de 2020, dont 35 % devraient être utilisés d’ici 2023. Quelque 60 % seront consacrés à la lutte contre le changement climatique et à l’accélération de la transformation numérique du pays.

La reprise va s’accélérer en 2022

La croissance économique devrait être vigoureuse, mais les risques à la baisse demeurent importants. Les exportations de biens resteront fermes, mais les secteurs dont les activités sont davantage tributaires des contacts physiques (à l’instar du tourisme) devraient se redresser plus lentement. Au quatrième trimestre de 2021, la consommation privée sera freinée par les dernières restrictions mises en place, mais elle rebondira ensuite. On prévoit que la hausse des dépenses en capital, soutenue par les fonds de l’UE, alimente la croissance à moyen terme, mais accentue aussi les risques de surchauffe dans le secteur de la construction. Le chômage va augmenter à court terme, avant de refluer progressivement. L’inflation globale et la hausse des salaires ralentiront en 2022 ; l’incertitude est toutefois anormalement élevée. L’inflation pourrait s’accélérer sous l’effet des perturbations des chaînes d’approvisionnement, de l’augmentation des salaires due à la pénurie de main-d’œuvre, et du relèvement des anticipations d’inflation. L’emploi pourrait reculer si la vaccination obligatoire se heurtait à la résistance des travailleurs. En revanche, un rythme plus soutenu de la campagne vaccinale favoriserait la progression de la consommation et la croissance de la production.

La situation du marché du travail et le bilan environnemental doivent être améliorés

La politique économique doit rester accommodante à court terme et être ajustée en fonction de l’évolution de la situation sanitaire, tout en tenant compte du risque de surchauffe. La réalisation d’objectifs plus ambitieux en matière d’atténuation du changement climatique nécessitera de conjuguer des investissements dans les énergies renouvelables, un meilleur raccordement aux réseaux internationaux de gaz et d’électricité et une révision en baisse du traitement fiscal préférentiel appliqué au gaz naturel, au gazole pour véhicules et au fioul domestique. Afin de réduire le chômage de longue durée, de remédier à l’informalité et de répondre aux enjeux de la diminution de sa population, il faudrait que la Lettonie améliore la situation du marché du travail et les compétences. Il conviendrait de réduire les coins fiscaux et d’augmenter les dépenses consacrées aux politiques actives du marché du travail, en particulier en faveur de la formation.