Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2021 Numéro 2

Grèce

La croissance du PIB grec devrait s’établir à 6.7 % en 2021 et à un peu moins de 5 % en 2022, avant de se modérer en 2023. L’assouplissement des mesures de freinage en avril 2021 a permis un rebond de l’activité économique, qui a été soutenue par une saison touristique estivale meilleure que prévu. Les aides gouvernementales et l’investissement contribueront à la poursuite de la reprise de l’emploi et de la consommation. Les niveaux élevés de capacités inutilisées devraient limiter la montée de l’inflation. Une dégradation de la situation sanitaire et des retards d’investissement compromettraient la reprise attendue.

Le gouvernement va continuer de réduire progressivement ses mesures de soutien budgétaire d’urgence à mesure que la situation sanitaire s’améliorera, tandis que son plan pour la reprise et la résilience devrait stimuler l’activité et la productivité grâce aux investissements dans la transition écologique, à la mise à niveau des infrastructures et compétences numériques, et aux aides à l’investissement des entreprises privées. Pour que l’accélération de l’investissement soit aussi forte que prévu, il faudra résoudre la question des prêts non performants résiduels et des crédits d’impôts différés des banques, et améliorer le climat de l’investissement et les résultats du secteur public. Inscrire la reprise dans la durée nécessitera des mesures d’activation et un relèvement des compétences des adultes afin d’encourager l’emploi et la productivité.

La levée des mesures de freinage a entraîné une forte reprise

La levée des mesures de lutte contre la propagation du virus, à partir d’avril 2021, a entraîné un net redressement de l’économie grecque. En septembre, portée par la réouverture de l’activité, la confiance des entreprises avait retrouvé les niveaux élevés d’après la crise financière. En juillet‑août, les arrivées par avion de voyageurs internationaux ont atteint plus de 60 % du pic enregistré en 2019, ce qui a tiré les revenus et soutenu la reprise de la consommation et de l’emploi. D’avril à septembre 2021, l’emploi a progressé de 9.9 %. Si la santé des banques s’est améliorée à la faveur d’une liquidation de 38 % des prêts non performants entre mars et juin 2021, ce qui en a ramené le pourcentage à 20%, les nouveaux prêts au secteur privé ont ralenti. Trois agences ont révisé à la hausse leur note de la dette souveraine grecque, qui s’approche de la catégorie « investissement ». Le taux d’inflation annuel a grimpé à 3.4 % en octobre, en grande partie sous l’effet du renchérissement de l’énergie, alors que l’inflation sous‑jacente n’a que peu augmenté, s’établissant à 0.2 %.

Grèce : indicateurs de confiance et indicateurs sur l’activité économique

1. L’indicateur du climat économique mesure l’évolution de l’activité économique globale à partir d’une sélection de questions posées à des acteurs de l’industrie, des services, du commerce de détail et de la construction, ainsi qu’à des consommateurs, dans le cadre des enquêtes de conjoncture harmonisées de l’Union européenne auprès des entreprises et des consommateurs.

2. Google mesure chaque jour le nombre de visiteurs, géolocalisés à partir d’appareils mobiles de certaines catégories de lieux (tels que les magasins d’alimentation, les parcs ou les gares) chaque jour, et sa variation par rapport à une valeur de référence correspondant au même jour de la semaine avant l’apparition de la pandémie (qui est la valeur médiane du nombre de visiteurs sur la période de 5 semaines allant du 3 janvier au 6 février 2020). Une moyenne mobile sur 7 jours est ensuite calculée.

Source : Eurostat ; Google, Rapports sur la mobilité de la communauté - COVID-19 de Google via Our World in Data ; et base de données des Perspectives économiques de l’OCDE, n° 110.

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Grèce : Demande, production et prix

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Les anticipations de hausses de prix à venir ont augmenté et, depuis la mi‑2021, dépassent les moyennes de ces dernières années dans le secteur manufacturier, la construction et le commerce de détail. Les taux de nouvelles contaminations au COVID‑19 et de décès liés à la maladie ont été supérieurs à ceux de la plupart des autres pays de l’OCDE depuis juillet 2021, en raison des retards de la campagne de vaccination ; 61.5 % de la population présentaient un schéma vaccinal complet en octobre 2021. De récentes mesures, telles que l’obligation de se faire tester imposée aux non vaccinés pour pouvoir accéder à toutes sortes de services publics, pourraient stimuler la vaccination.

Les mesures de soutien d’urgence laisseront place au plan pour la reprise et la résilience

Le gouvernement a maintenu durant toute l’année 2021 des mesures de soutien d’urgence de 15.6 milliards EUR (soit 8.8 % du PIB de 2021). Plusieurs mesures temporaires ont été reconduites jusqu’en 2022, mais dans la limite de 2.9 milliards EUR. Face au renchérissement de l’énergie, le gouvernement a augmenté de 500 millions EUR les transferts à destination des ménages. Dans les années à venir, les mesures du gouvernement seront réorientées vers le soutien en faveur d’une reprise durable. Le plan grec pour la reprise et la résilience, « Greece 2.0. », prévoit des décaissements de 0.6 milliard EUR en 2021 (0.3 % du PIB de 2021), 3.2 milliards EUR en 2022 et 3.4 milliards EUR en 2023, financés par les subventions accordées dans le cadre de l’instrument Next Generation EU. Le plan comprend des investissements et des réformes des politiques publiques visant à soutenir les transitions écologique et numérique. Le solde budgétaire primaire devrait redevenir excédentaire, à plus de 1 % du PIB d’ici 2023, conformément à la stratégie budgétaire du gouvernement.

Les investissements et l’amélioration du climat des affaires alimenteront une croissance soutenue

L’économie grecque devrait enregistrer une solide croissance, l’amélioration du climat des affaires et le plan pour la reprise et la résilience soutenant l’emploi et l’investissement. Les aides publiques continueront de stimuler les revenus et la consommation en 2022, qui seront également tirés par une hausse de 2 % du salaire minimum début 2022. Les exportations profiteront du rebond de la demande mondiale et du redémarrage du tourisme international. Les efforts en matière de réformes devraient favoriser la confiance des entreprises et contribuer à l’augmentation des taux d’emploi en accroissant le taux d’activité, tandis que les investissements en infrastructures et l’investissement des entreprises devraient soutenir l’emploi et améliorer la productivité. La répercussion de la hausse des cours de l’énergie et des prix mondiaux sur les prix à la consommation en Grèce devrait être limitée compte tenu du niveau actuel des capacités inutilisées dans l’économie. Les prévisions pourraient être particulièrement affectées par une dégradation de la situation sanitaire qui conduirait à de nouvelles restrictions de voyage et briderait la reprise du tourisme. Un retard dans la mise en œuvre des réformes et des investissements aggraverait les conséquences des défaillances d’entreprises et du retrait de certains actifs du marché de l’emploi, tout en différant l’amélioration des capacités et de la productivité de l’économie.

Une mobilisation de l’investissement privé soutiendrait la productivité et la transition écologique

L’évolution du soutien budgétaire peut contribuer à une poursuite de la reprise malgré les obstacles et incertitudes actuels. L’investissement public devrait être renforcé pour soutenir la croissance. Cette évolution, conjuguée à un plan budgétaire à moyen terme, contribuerait à assurer la viabilité des finances publiques. Un meilleur ciblage des mesures de soutien, telles que la baisse de certains taux de TVA dans des secteurs comme celui des loisirs, en accroîtrait l’impact. La réorientation de ces mesures vers les programmes actifs du marché du travail et la formation, en s’appuyant sur les récentes réformes de l’enseignement professionnel, et la mise en œuvre de plans visant à renforcer les capacités du service public de l’emploi et à promouvoir la formation, permettraient aux employeurs de recruter des travailleurs disposant des compétences dont ils ont besoin. La mise en œuvre des mesures prévues par le plan « Greece 2.0 » dans le but d’accroître l’efficacité du secteur public, telles qu’une plus grande transformation numérique des services publics, est essentielle à l’amélioration du climat de l’investissement et à la réalisation des ambitieux projets d’augmentation de l’investissement public. Assurer un meilleur accès au financement des investissements en menant à bien les efforts visant à restaurer la santé des banques renforcerait l’impact de ce plan. Pour soutenir la croissance à long terme, il sera nécessaire de mettre en application un plan complet d’adaptation au changement climatique et d’atténuation de ce dernier, dont la Grèce subit déjà les effets.