Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2021 Numéro 2

Bulgarie

L’économie devrait croître de 3 ¼ pour cent en 2021 et s’accélérer en 2022 et 2023, avec une progression du PIB comprise entre 4 ¼ et 4 ½ pour cent. L’activité devrait être stimulée par le regain de dynamisme des exportations, par la vigueur des investissements, grâce aux importants financements de l’UE, et par la robustesse de la consommation privée. L’inflation grimpant en flèche sur fond d’envolée des prix de l’énergie et de resserrement du marché du travail, son taux sous-jacent devrait atteindre 2 ¼ pour cent en 2023, soit son plus haut niveau depuis 2010.

Une accélération de la campagne de vaccination, qui n’avance que lentement, est indispensable pour limiter le risque qu’une recrudescence de la pandémie aboutisse à de nouvelles mesures de freinage qui entraveraient la reprise. Une gestion et une utilisation efficaces des fonds versés par l’UE à la Bulgarie ont un rôle essentiel à jouer pour soutenir l’activité et doper la croissance potentielle. Pour renforcer le potentiel de croissance et le processus de convergence du pays, il faut aussi mettre en œuvre et approfondir des réformes visant à intensifier la concurrence, à moderniser l’administration et à lutter contre la corruption.

La Bulgarie est confrontée à une recrudescence de la pandémie

Une quatrième vague épidémique liée à la propagation du variant Delta frappe la Bulgarie depuis le début du mois d’août 2021. Alors que moins de 25 % de la population disposait d’un schéma vaccinal complet au 22 novembre 2021 (soit le taux le plus bas parmi les pays de l’UE), l’augmentation du nombre de contaminations s’accompagne d’un rebond marqué de la mortalité liée au COVID-19. Pour endiguer cette nouvelle vague, les autorités ont de nouveau instauré des mesures de freinage début septembre. L’utilisation d’un passe sanitaire est obligatoire pour toutes les activités en intérieur depuis le 21 octobre. Le document doit notamment être présenté pour entrer dans les bars, les restaurants, les centres sportifs, les cinémas et les théâtres. Ce passe est aussi obligatoire pour le personnel des hôpitaux et des établissements d’accueil médicalisé. L’incertitude persistante entourant la situation sanitaire, ainsi que l’avenir politique du pays, sachant que la Bulgarie a connu trois élections législatives en un an, ont pesé sur la confiance et l’investissement des entreprises. En revanche, la consommation s’est raffermie à la faveur de l’amélioration de la situation du marché du travail et de la confiance des consommateurs, laquelle s’est toutefois érodée à la fin de 2021. Sous l’effet de la hausse brutale des prix de l’énergie et du resserrement du marché du travail, l’inflation a atteint 6 % en octobre 2021 en glissement annuel.

Bulgarie : indicateurs sur la COVID-19 et sur l’activité économique

1. Le score P mesure l’écart en pourcentage entre le nombre de décès hebdomadaires observés en 2020-2021 et le nombre moyen de décès hebdomadaires constatés au cours de la période 2015-2019. Les différences de fréquence des dépistages et d’exhaustivité des données sur les décès influent sur les comparaisons entre pays.

2. Moyenne des données relatives de la Hongrie, de la Pologne, de la République slovaque et de la République tchèque.

Source : Base de données des Perspectives économiques de l’OCDE, n° 110 ; Our World in Data ; et Institut national de statistique.

Statlink

Bulgarie : Demande, production et prix

Statlink

Le soutien budgétaire à l’économie ne nuira pas à la santé des finances publiques

Compte tenu de l’évolution de la pandémie, les autorités ont étoffé les mesures budgétaires de soutien à l’économie et le déficit public devrait se creuser pour s’élever à quelque 5 ¾ pour cent du PIB en 2021. En septembre, le dispositif de subventions salariales visant à protéger les emplois et à aider les entreprises a notamment été élargi. Les dépenses budgétaires nécessaires pour faire face à la pandémie devraient progressivement se modérer en 2022 et surtout en 2023, dans l’hypothèse d’une nette amélioration de la couverture vaccinale. En revanche, les investissements publics augmenteront sensiblement en 2022 et 2023 : ils seront soutenus par les subventions au titre du programme « Next Generation EU », qui devraient représenter au total environ 10 % du PIB au cours de la période 2021-26. Ces montants alloués étant sans incidence sur le solde budgétaire, le déficit budgétaire devrait diminuer progressivement, ce qui limitera l’accroissement de la dette publique à moins de 40 % du PIB d’ici à 2023 (selon la définition de Maastricht).

La reprise économique devrait se consolider

La croissance de la production, qui a été tirée dans un premier temps par un rebond des exportations dans un contexte extérieur plus favorable, devrait progressivement bénéficier d’une demande intérieure plus dynamique à compter du printemps 2022 pour atteindre 4 ¼ pour cent en 2022 et 4 ½ pour cent en 2023. La consommation et l’investissement privés devraient se raffermir, sur fond de dissipation des incertitudes sur les plans politique et sanitaire. La décrue du chômage devrait se poursuivre et les augmentations de salaire se traduiront par une hausse progressive de l’inflation sous-jacente, qui devrait se hisser à 2 ¼ pour cent en 2023, tandis que l’inflation globale s’accélérera à la fin de 2021 et au début de 2022 sous l’effet de l’envolée des prix de l’énergie. Toutefois, les risques entourant ces projections sont considérables. Les risques à la baisse tiendraient à un recul de la confiance s’il s’avérait une fois encore impossible de parvenir à un accord gouvernemental entre les partis politiques à l’issue des élections de novembre. La couverture vaccinale, qui est supposée améliorer durablement la situation sanitaire à compter du premier trimestre de 2022 selon les projections, pourrait aussi rester faible. En revanche, les perspectives économiques pourraient s’éclaircir si les fonds de l’UE mis à la disposition de la Bulgarie étaient utilisés plus rapidement que prévu pour développer les infrastructures, entraînant des effets positifs sur l’investissement.

L’accélération de la vaccination devrait être la priorité

Des incitations plus fortes semblent nécessaires pour augmenter rapidement le taux de couverture vaccinale, compte tenu des grandes réserves de la population à l’égard de la vaccination. De ce point de vue, l’instauration du passe sanitaire aura probablement des effets bénéfiques, comme dans d’autres pays de l’UE. Après les élections de novembre, la coopération entre les partis politiques victorieux sera aussi importante pour garantir une planification efficace de l’utilisation des fonds de l’UE, rehausser la productivité et accélérer le processus de convergence du pays au moyen d’un programme de réformes ambitieux visant à intensifier la concurrence, à simplifier les formalités administratives et à lutter contre la corruption. Il faudrait en particulier conférer aux institutions chargées de lutter contre la corruption les prérogatives nécessaires et les doter des mécanismes de coordination et des ressources dont elles ont besoin pour s’acquitter de leur mission. Les autorités devraient aussi progressivement supprimer les aides publiques aux combustibles fossiles et réaffecter ces fonds à des investissements dans les énergies renouvelables et à la compensation des ménages modestes pour la hausse temporaire des prix de l’électricité durant la transition.