GDP growth is projected to pick-up slightly from 0.5% in 2025 to 0.6% in 2026 and 0.7% in 2027. Weak exports following higher global tariffs and subdued household consumption, despite rising real incomes, will drag on near-term growth. Rising public investment is projected to support growth through 2026, buoyed by accelerating disbursement of the National Recovery and Resilience Programme funds ahead of its deadline, before slowing in 2027. Improved confidence and stronger growth in export markets will support a modest pick-up in private consumption and investment, lifting growth. Risks are broadly balanced. If recent improvements in fiscal sustainability prove short-lived and interest rate spreads widen again, or weakness in key trading partners is prolonged, the outlook would deteriorate. Conversely, stronger than expected structural improvements in investment conditions could boost growth.

Further narrowing the budget deficit and stabilising the public debt ratio, in line with the medium-term fiscal-structural strategy and European commitments, would reduce Italian borrowing costs, and support fiscal sustainability and inter-generational equity. This will require maintaining revenues, improving spending efficiency, and retaining earlier measures to contain pension expenditure. Improving the tax policy mix can support household spending and encourage employment. Greater certainty over regulations and approval processes, notably for renewable generation and transmission infrastructure, can lift private investment.

Secondo le previsioni, il PIL registrerà una leggera crescita, passando dallo 0,5 % nel 2025 allo 0,6 % nel 2026 e allo 0,7 % nel 2027. L'indebolimento delle esportazioni, dovuto all'aumento dei dazi a livello mondiale, e il calo dei consumi delle famiglie malgrado l'aumento dei redditi reali, freneranno la crescita sul breve termine. Le proiezioni mostrano che, per tutto il 2026, la crescita sarà trainata dall'aumento degli investimenti pubblici, incentivato dall'accelerazione dell'erogazione dei fondi del Programma Nazionale di Ripresa e Resilienza prima della scadenza, e risulterà in rallentamento nel 2027. Il consolidamento della fiducia e il rafforzamento dell'espansione dei mercati di esportazione dovrebbero sostenere una leggera ripresa dei consumi privati e degli investimenti, stimolando la crescita complessiva. I rischi sono ampiamente bilanciati. Le prospettive potrebbero peggiorare qualora i recenti miglioramenti nella sostenibilità fiscale dovessero rivelarsi di breve durata e gli spread dei tassi di interesse dovessero nuovamente ampliarsi, o se la debolezza dei principali partner commerciali dovesse prolungarsi. Al contrario, miglioramenti strutturali più consistenti del previsto nelle condizioni di investimento potrebbero stimolare la crescita.

Un'ulteriore riduzione del disavanzo di bilancio e la stabilizzazione del rapporto tra debito pubblico e PIL, in linea con la strategia di bilancio strutturale a medio termine e gli impegni europei, ridurrebbero i costi di finanziamento dell'Italia e favorirebbero la sostenibilità di bilancio e l'equità intergenerazionale. A tal fine occorrerà mantenere le entrate, migliorare l'efficienza della spesa e conservare le misure precedentemente adottate per contenere la spesa pensionistica. Il miglioramento del mix di politiche tributarie può sostenere la spesa delle famiglie e promuovere l'occupazione. Una maggiore certezza normativa e nei processi di autorizzazione, in particolare per le infrastrutture di generazione e trasmissione di energia rinnovabile, può stimolare gli investimenti privati.