The economy is projected to grow by 0.3% in 2025, 1% in 2026 and 1.5% in 2027 (GDP with working day adjustments). Private consumption will increase due to low inflation, rising nominal wages and decreasing domestic policy uncertainty. High trade policy uncertainty and US tariffs will hamper investment in export-oriented manufacturing and foreign demand. Private investment will pick up, supported by high corporate savings, declining interest rates and lower domestic policy uncertainty. Public spending on defence and infrastructure will rise strongly due to the increased flexibility in the fiscal rules and large investment needs.

Ensuring medium-term fiscal sustainability requires improved public spending efficiency, reallocation of  spending and broadening the tax base, and addressing rising spending pressures due to rapid population ageing. Continuing to reduce administrative burdens, digitalise the public administration and improve infrastructure implementation capacity, particularly at the municipal level, is needed to support the pick-up in public and private investment. To avoid rising inflationary pressures due to the significant fiscal easing, it is key to reduce barriers to firm entry and growth and address skilled labour shortages.

Die Wirtschaft wird den Projektionen zufolge 2025 um 0,3 %, 2026 um 1 % und 2027 um 1,5 % (des arbeitstäglich bereinigten BIP) expandieren. Die Inflation ist niedrig, die Nominallöhne steigen und die politische Unsicherheit im Inland nimmt weiter ab. Dies wird den privaten Konsum beleben. Die erhebliche handelspolitische Unsicherheit und die US-Zölle werden Investitionen im exportorientierten Verarbeitenden Gewerbe und die Auslandsnachfrage hemmen. Die privaten Investitionen werden dank hoher Ersparnisse der Unternehmen, sinkender Zinssätze und der abnehmenden innenpolitischen Unsicherheit anziehen. Die öffentlichen Ausgaben für Verteidigung und Infrastruktur werden infolge der Reform der Fiskalregeln und des großen Investitionsbedarfs stark zunehmen.

Die Sicherung mittelfristig tragfähiger öffentlicher Finanzen erfordert eine größere Effizienz der öffentlichen Ausgaben, Ausgabenumschichtungen, eine Verbreiterung der Steuerbasis und Maßnahmen gegen den steigenden Ausgabendruck, der mit der raschen Bevölkerungsalterung einhergeht. Damit die öffentlichen und privaten Investitionen steigen, sollten der Bürokratieabbau und die Digitalisierung der öffentlichen Verwaltung weiter vorangetrieben und die Kapazitäten zur Umsetzung von Infrastrukturmaßnahmen insbesondere auf der kommunalen Ebene weiter ausgebaut werden. Um zu verhindern, dass die expansive Fiskalpolitik den Inflationsdruck erhöht, gilt es, die Hemmnisse für den Marktzutritt und das Unternehmenswachstum zu verringern und dem Fachkräftemangel zu begegnen.