Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2026 Numéro 1

Australie

L’économie australienne affichait une dynamique remarquable à la veille du conflit en cours au Moyen-Orient, mais elle subit à présent des difficultés qui freineront la croissance et feront monter l’inflation cette année. Selon les projections, la croissance du PIB devrait ralentir légèrement pour s’établir à 1.9 % en 2026 puis à 1.8 % en 2027. La flambée des prix de l’énergie se traduira par une inflation globale supérieure à 4 % cette année. Cependant, sa dissipation progressive devrait contribuer à ramener l’inflation à quelque 2½ pour cent en 2027. Les principaux risques tiennent à un choc d’approvisionnement énergétique plus important que prévu ou au fait que la réaction des pouvoirs publics provoque un ralentissement plus prononcé qu’escompté de la croissance de la demande.

Le resserrement de la politique monétaire, qui était déjà en cours avant le conflit, devra peut-être se poursuivre, mais il devrait être assoupli à mesure que l’inflation reculera. Des mesures budgétaires temporaires et limitées visant à atténuer les bouleversements dus au choc d’approvisionnement énergétique pourraient se justifier mais les recettes exceptionnelles découlant des prix élevés des matières premières devraient être épargnées pour l’essentiel. Dans l’optique de renforcer la sécurité énergétique et de stimuler une croissance durable, l’Australie devrait accélérer les progrès en matière d’électrification de son parc automobile et de production d’électricité à partir de sources renouvelables, en améliorant les interconnexions du réseau et en augmentant la capacité de stockage.

La situation macroéconomique avant le conflit était globalement positive

Avant le début du conflit au Moyen-Orient, l’économie australienne profitait d’une période marquée par un raffermissement de la croissance et un marché de travail en bonne santé. La croissance du PIB en glissement annuel au quatrième trimestre de 2025 a atteint 2.6 %, soit un taux supérieur au potentiel estimé, tandis que le taux de chômage antérieur au conflit était faible et stable. L’inflation, qui avait grimpé au troisième trimestre de 2025, s’est stabilisée à compter d’octobre et des premiers signes d’un retour dans la fourchette de 2‑3 % retenue comme objectif ont été observés.

L’effet le plus immédiat du conflit sur l’économie s’est fait sentir par les prix des carburants. À la mi‑avril, les prix du gazole avaient augmenté de quelque 66 % et ceux de l’essence de 59 %, malgré une réduction temporaire du droit d’accise fédéral qui a fait baisser les prix au détail d’environ 10 %, bien que les prix se soient légèrement repliés par la suite. Le conflit a aussi eu un impact visible sur les indicateurs de confiance des entreprises et des consommateurs, qui se sont inscrits en net repli. En outre, les conditions financières se sont durcies, les rendements des obligations d’État à 10 ans ayant dépassé 5.1 %, soit leur plus haut niveau depuis 2011, avant de se stabiliser aux alentours de 5 %.

Australie

Source : Base de données des Perspectives économiques de l’OCDE, n°119 ; et Agence d’information sur l’énergie (EIA, Energy Information Administration) des États-Unis.

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Tableau 1. Australie : demande, production et prix

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Un resserrement de la politique monétaire est probable et un durcissement modéré de la politique budgétaire est prévu

Alors que l’inflation globale dépassait déjà l’objectif avant le conflit et que la Banque de réserve d’Australie se trouve dans une phase de resserrement, de nouvelles hausses des taux directeurs sont probables, l’inflation étant attisée par le choc lié à l’approvisionnement énergétique. Un relèvement supplémentaire des taux est prévu d’ici à septembre 2026, avant le début d’une phase d’assouplissement en 2027 à mesure que l’inflation reculera et qu’un volant de ressources en main-d'œuvre inutilisées apparaîtra. Les plans budgétaires en vigueur au niveau fédéral et au niveau des États/territoires prévoient un assainissement jusqu’en 2027. Le choc énergétique ne devrait pas avoir un impact net considérable sur les résultats budgétaires des administrations publiques, les recettes exceptionnelles qui résultent des prix des matières premières supérieurs aux prévisions neutralisant globalement l’effet négatif du repli de l’activité et des modestes mesures d’aide liées aux prix de l’énergie annoncées pour le moment. Le déficit des administrations publiques devrait diminuer cette année et la suivante, avec une hausse du ratio dette/PIB jusqu’à la fin 2027.

La situation économique devrait s’améliorer en 2027 à mesure que les éléments défavorables se dissiperont

L’impact négatif du choc d’approvisionnement énergétique sur la demande et la réponse de la politique monétaire à ce dernier pèseront sur la croissance du PIB cette année, même si cela devrait laisser place à un rebond en 2027 à mesure que ces éléments défavorables se dissiperont. Le ralentissement s’explique principalement par une moindre croissance de la consommation, la hausse du taux d’inflation et du taux hypothécaire provoquant une érosion des revenus disponibles réels. La croissance de l’emploi fléchira elle aussi, ce qui entraînera une augmentation du taux de chômage d’environ un demi-point de pourcentage d’ici à fin 2026. L’inflation globale, qui s’est établie à 3.7 % en février, se hissera à environ 5 % au cours des prochains mois à mesure que les effets de la hausse des prix des combustibles se feront sentir. La fin prévue de la flambée des prix de l’énergie devrait permettre une dissipation de ses effets inflationnistes à compter du second semestre de 2026, même si l’envolée des prix des engrais pourrait faire grimper les prix des produits alimentaires en 2027. L’inflation sous-jacente se maintiendra au-dessus du point médian de la fourchette de 2‑3 % retenue comme objectif en 2026‑27 ; toutefois, elle devrait se situer à l’intérieur de la fourchette et s’approcher du point médian d’ici à fin 2027. Outre le risque de perturbations plus graves de la production de pétrole et de gaz et du transport maritime depuis le Moyen-Orient que supposé dans le scénario de référence, les risques propres à l’Australie sont notamment la possibilité que le resserrement de la politique monétaire ait un impact plus prononcé que prévu sur la consommation et d’autres dépenses sensibles aux taux d’intérêt. Parallèlement, si les effets indirects sur les prix sont plus marqués que prévu, cela pourrait se traduire par des taux directeurs encore plus élevés en 2026 et au-delà ou une absence d’assouplissement en 2027, avec des répercussions négatives sur la croissance au cours des deux années.

Faire face au choc d’approvisionnement énergétique et mettre en œuvre des réformes

Le resserrement de la politique monétaire devrait se poursuivre uniquement en cas de désancrage des anticipations d’inflation, faisant planer la menace d’un long épisode inflationniste malgré le ralentissement de la croissance. Sous réserve que les anticipations demeurent ancrées, un assouplissement pourrait s’avérer nécessaire à mesure que les ressources économiques inemployées s’accumuleront. Compte tenu du déficit des administrations publiques relativement élevé et de la hausse du ratio de la dette publique, un assainissement régulier à moyen terme conforme au cadre budgétaire de l’Australie s’imposera. Les éventuelles recettes exceptionnelles découlant du conflit devraient être épargnées pour l’essentiel, tandis que des mesures temporaires limitées visant à aider les secteurs pénalisés à faire face aux conséquences de la flambée des prix de l’énergie pourraient être justifiées. La vulnérabilité de l’Australie en cas de perturbations de l’approvisionnement en combustibles met en évidence la nécessité d’accélérer l’électrification du parc automobile et la production d’électricité d’origine renouvelable, en améliorant les interconnexions du réseau et en augmentant la capacité de stockage. D’autres mesures indispensables, par exemple un assouplissement des règles strictes d’occupation des sols, surtout dans les zones urbaines, pourraient aussi contribuer à réduire la consommation de combustibles et à améliorer la sécurité énergétique, tout en stimulant la croissance de la productivité et en remédiant aux problèmes d’accessibilitéfinancière.