Panorama des pensions 2025

Sensibilité des taux de remplacement aux variations des hypothèses économiques

Principaux résultats

Le scénario de référence exposé au chapitre 4 indique les taux de remplacement pour une carrière complète selon les paramètres économiques standard utilisés dans le rapport, qui comportent quelques modifications par rapport à ceux des éditions précédentes. Le présent indicateur repose sur un jeu d’hypothèses économiques distinct, censé tenir mieux compte d’une éventuelle période prolongée de faible croissance et de taux d’intérêt bas (scénario alternatif). Dans ce cas, pour les salariés moyennement rémunérés qui effectuent une carrière complète à partir de 22 ans, le taux de remplacement brut à l’âge normal de la retraite s’établit en moyenne à 54.3 % pour les hommes et à 53.6 % pour les femmes dans les 38 pays de l’OCDE, soit environ 2 points de plus que dans scénario de référence.

En moyenne, dans les pays de l’OCDE, le taux de remplacement brut futur dont bénéficiera un homme entré sur le marché du travail à l’âge de 22 ans et ayant effectué une carrière complète au salaire moyen est de 52.0 %. Ces estimations se fondent sur les paramètres économiques standard présentés au chapitre 4. Dans un scénario alternatif, ces paramètres ont été modifiés à la baisse de manière à prendre en compte une possible période prolongée de faible croissance et de taux d’intérêt bas, peut-être partiellement liée au vieillissement démographique (Tableau 5.3).

Tableau 5.3. Hypothèses économiques annuelles

Hypothèses économiques appliquées chaque année à compter de 2024

	Scénario de référence	Scénario alternatif
Taux d’actualisation réel	1.5 %	1.0 %
Taux d’inflation	2.0 %	1.0 %
Croissance des salaires réels	1.25 %	0.75 %
Taux de rendement réel	2.5 %	2.0 %
Croissance du PIB	Par pays, selon les projections de la population d’âge actif	Ajusté à la baisse de 0.50 %

Le taux de remplacement brut pour les hommes moyennement rémunérés augmente légèrement, passant de 52.0 % à 54.3 % dans le scénario alternatif. Pour les femmes, il passe de 51.4 % à 53.6 %.

Quatre pays de l’OCDE, à savoir l’Allemagne, l’Irlande, le Japon et la Nouvelle‑Zélande, affichent le même taux de remplacement dans les deux cas. Dans ces pays, soit il n’existe qu’une pension de base liée à la croissance des salaires, soit les paramètres pertinents du système de retraite ne sont influencés ni par le taux d’actualisation, ni par le taux de rendement, d’où un taux de remplacement stable si les salaires demeurent constants par rapport à la moyenne. Si, pour le Japon, les taux de remplacement sont les mêmes dans les deux scénarios, ce ne sera pas le cas dans tous les contextes économiques.

La plus forte augmentation du taux de remplacement est observée au Mexique (16.5 points). Viennent ensuite la Belgique, l’Espagne, le Portugal, le Royaume‑Uni et la Türkiye, avec des hausses comprises entre 5.8 et 7.6 points. Dans ces pays, les salaires passés sont indexés sur les prix (Belgique, Espagne et Portugal) ou partiellement sur le PIB (Türkiye) ; au Mexique, la pension de base et le nouveau seuil de taux de remplacement de 100 % sont indexés sur les prix, ce qui se traduit par une pension plus élevée par rapport aux salaires futurs en raison d’une croissance plus faible des salaires réels. Au Royaume‑Uni, l’application du « triple verrou » (l’engagement à augmenter la pension de base de 2.5 % au moins) accroît considérablement le montant de la pension par rapport au salaire moyen et compense une baisse de 2.3 points du régime par capitalisation à cotisations définies.

À l’inverse, le taux de remplacement diminue de 2 points aux Pays-Bas et de 1 point en Lettonie. Dans les régimes par capitalisation à cotisations définies, la baisse de 50 points de base des taux de rendement réels dans le scénario alternatif est compensée par une progression plus faible des salaires réels pendant la période d’acquisition de droits, mais la baisse du taux d’actualisation réel augmente le prix des rentes indexées sur les prix, ce qui réduit les taux de remplacement.

Parmi les pays du G20, seule l’Afrique du Sud, qui assure une pension de base forfaitaire, affiche le même taux de remplacement dans les deux scénarios. C’est au Brésil que l’on observe la hausse la plus forte (9.4 points). Dans tous les autres pays, le taux de remplacement augmente, sauf en Inde, où il diminue légèrement, de 0.3 point.

Définition et mesure

Le taux de remplacement rend compte de la manière dont un système de retraite assure un revenu aux retraités en remplacement de leur salaire, principale source de revenu avant leur départ en retraite. Le taux de remplacement brut se définit comme les droits à retraite bruts divisés par le salaire brut avant le départ en retraite.

Le taux de remplacement s’exprime souvent sous forme d’un ratio entre la pension de retraite et le dernier salaire perçu (juste avant le départ en retraite). Dans les scénarios de référence, les salariés gagnent le même pourcentage du salaire moyen durant toute leur vie active. De ce fait, leur dernier salaire est égal à celui qu’ils auront perçu en moyenne sur l’ensemble de leur carrière, revalorisé en fonction de la hausse des salaires à l’échelle nationale. Les taux de remplacement exprimés en proportion du dernier salaire sont donc identiques à ceux exprimés en pourcentage des salaires perçus durant toute la vie active.

Pour en savoir plus

OCDE (2021), Pensions at a Glance 2021: OECD and G20 Indicators, Éditions OCDE, Paris, https://doi.org/10.1787/ca401ebd-en.

Tableau 5.4. Taux de remplacement bruts selon différentes hypothèses économiques

En pourcentage du salaire moyen

Hommes moyennement rémunérés ayant accompli une carrière complète (femmes si différent)
	Âge de la retraite		Scénario de référence		Scénario alternatif		Écart (en p.p.)
Allemagne*	67		42.1		42.1		0.0
Australie	67		40.8	(38.5)	44.7	(42.4)	3.9	3.9
Autriche	65		74.1		75.2		1.1
Belgique	67		43.5		49.3		5.8
Canada	65		37.1		38.1		1.0
Chili	65		49.7	(49.6)	48.5	(48.4)	‑1.2	‑1.2
Colombie	62	(57)	74.8		76.8		2.0
Corée	65		33.4		36.1		2.8
Costa Rica	65	(63)	65.7	(62.2)	67.4	(63.9)	1.7	1.7
Danemark	74		72.7		73.3		0.5
Espagne	65		80.4		88.0		7.6
Estonie	71		29.3		30.8		1.5
États-Unis	67		39.7		41.2		1.6
Finlande	68		57.8		58.6		0.8
France	65		56.6		60.8		4.2
Grèce	66		79.6		82.2		2.6
Hongrie	65	(62)	51.9	(48.4)	54.3	(50.6)	2.4	2.2
Irlande*	66		24.3		24.3		0.0
Islande	67		43.9		49.1		5.2
Israël	67	(65)	42.8	(36.5)	44.6	(38.1)	1.8	1.6
Italie	70		70.6		70.6		‑0.1
Japon*	65		36.5		36.5		0.0
Lettonie	65		38.7		38.1		‑0.7
Lituanie	65		17.4		14.9		‑2.5
Luxembourg	62		75.6		77.1		1.5
Mexique	65		69.6		86.1		16.5
Norvège	67		46.1		45.8		‑0.3
Nouvelle‑Zélande*	65		39.5		39.5		0.0
Pays-Bas	70		74.7		73.0		‑1.7
Pologne	65	(60)	28.6	(22.4)	28.7	(22.5)	0.1	0.1
Portugal	68		72.4		79.1		6.7
République slovaque	69		58.0		59.3		1.3
Royaume‑Uni	68		44.7		51.3		6.6
Slovénie	62		45.9		46.1		0.2
Suède	70		63.7		64.0		0.3
Suisse	65		42.4		46.6		4.2
Tchéquie	67		44.2		45.4		1.2
Türkiye	65	(63)	69.1	(66.4)	75.1	(72)	6.1	5.6
OCDE	66.4	(65.9)	52.0	(51.4)	54.3	(53.6)	2.2	2.2
Afrique du Sud*	60		7.8		7.8		0.0
Arabie saoudite	62		70.2		78.5		8.3
Argentine	65	(60)	68.7	(66.3)	75.4	(73)	6.8	6.7
Brésil	65	(62)	88.4	(93.3)	97.8	(102.6)	9.4	9.3
Chine	63	(58)	80.6	(61.9)	82.2	(63.2)	1.6	1.3
Inde	58		39.2	(38.1)	39.3	(37.8)	0.1	‑0.3
Indonésie	65		53.4	(50.7)	56.2	(53.4)	2.8	2.7

Note : * les salariés perçoivent les mêmes prestations brutes dans les deux cas (scénario de référence et scénario fondé sur d’autres hypothèses économiques).

Source : modèles de retraite de l’OCDE.

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