OECD Corporate Governance Factbook 2025: Colombia

Índice

• Desarrollos recientes (a fecha 30 de junio del 2025)
• Mercados globales y accionariado del mercado de valores
• Gobierno corporativo y marco institucional
• Los derechos de los accionistas y funciones clave de la propiedad
• El consejo de administración de la empresa
• Sostenibilidad corporativa

Esta Nota de País consolida la información publicada en la edición 2025 del Libro de Datos de Gobierno Corporativo de la OCDE. Junto con un resumen de los avances recientes, ofrece una visión general del marco de gobierno corporativo de Colombia e información relacionada, comparándolo con el de otras 51 jurisdicciones incluidas en el Libro de Datos, incluyendo a todos los miembros de la OCDE y del G20.

La información contenida en este documento es válida a 31 de diciembre de 2024, salvo que se indique lo contrario.

Para más detalles, consulte el Libro de datos sobre gobierno corporativo de la OCDE 2025.

1. Desarrollos recientes (a fecha 30 de junio del 2025)

• En mayo de 2023, la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) emitió la Circular Externa 008, actualizando las instrucciones sobre control interno para alinear las prácticas de gobierno corporativo con estándares internacionales, fortalecer las estructuras de supervisión en las entidades vigiladas.

• En agosto de 2024, la SFC publicó la Circular Externa 010, que modifica los requisitos del procedimiento simplificado de conocimiento del cliente y amplía los umbrales para operaciones de bajo monto, con el fin de profundizar el mercado de capitales y dinamizar la industria de fondos de inversión colectiva.

• En octubre de 2024, la Unidad de Proyección Normativa y Estudios de Regulación Financiera (URF) expidió el Decreto 1239, orientado a aumentar la liquidez del mercado de valores mediante mejoras en operaciones de ventas en corto, programas de formación de liquidez, y promoción de la financiación de valores por parte de sociedades comisionistas de bolsa.

• En marzo de 2024, la URF expidió el Decreto 265, que regula aspectos clave de los fondos de inversión colectiva, incluyendo apalancamiento, límites de inversión, arbitrajes entre fondos, y condiciones para la negociación de unidades de participación, buscando mayor eficiencia financiera y operativa.

• En 2023, el Gobierno de Colombia lanzó la Taxonomía Verde, una herramienta que clasifica actividades económicas sostenibles con el fin de orientar la inversión hacia objetivos climáticos y de desarrollo sostenible, en línea con compromisos internacionales.

• En 2024, la SFC publicó la Guía para la Supervisión de los Factores de Sostenibilidad en las Entidades Supervisadas (E-GU-MIS 049) para promover la integración del riesgo climático en la supervisión financiera. Esta guía fortalece la estrategia nacional de finanzas sostenibles y alinea la regulación con estándares internacionales.

• Entre 2023 y 2024, la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) desarrolló el Centro de Información ESG, una plataforma que permite a los emisores divulgar información bajo estándares internacionales como GRI, SASB y TCFD, promoviendo la transparencia y la comparabilidad.

• Para el 2025, la SFC tiene previsto actualizar la Circular Básica Jurídica (CBJ) para incorporar las disposiciones del Decreto 1239, incluyendo lineamientos sobre emisores conocidos y recurrentes, programa de emisión y colocación, y asesoría en el mercado de valores.

2. Mercados globales y accionariado del mercado de valores

2.1. Tamaño del mercado de valores

	N.º de empresas cotizadas en diciembre de 2024	Variación desde diciembre de 2021		Capitalización bursátil en diciembre de 2024	Ratio respecto al PIB
Colombia	61		38,6%	USD 72 mil millones	17,2%
Miembros de la OCDE	21 618		4,3%	USD 92 518 mil millones	136,5%
Mundo	46 086		11,3%	USD 124 536 mil millones	112,7%

Nota: «Mundo» abarca 98 jurisdicciones. «Miembros de la OCDE» abarca 38 países.

Fuente: OECD Capital Market Series Dataset. FMI.

2.2. Propiedad del mercado de valores por categoría de accionista

Nota: «Mundo» abarca 98 jurisdicciones.

Fuente: OECD Capital Market Series Dataset.

2.3. Concentración de propiedad accionaria por mercado nacional

Fuente: OECD Capital Market Series Dataset.

3. Gobierno corporativo y marco institucional

3.1. Marco regulatorio de gobierno corporativo

Principal regulador público	Superintendencia Financiera de Colombia Ministerio de Hacienda y Crédito Público
La mayor bolsa de valores	Bolsa de Valores de Colombia operada por BVC, una sociedad anónima
Principales leyes y regulaciones	Código de Comercio Ley 222 de 1995 Ley 964 de 2005 del Mercado de Valores Reglas e Instrucciones (SFC)

3.2. Mecanismos para el código/principio de gobierno corporativo

Código/principio	Código Pais 2014
Base del marco	Ley o regulación	Enfoque	Cumplir o explicar
Divulgación en el informe anual	Obligatoria	Vigilancia	Autoridad reguladora de valores
Custodios	Superintendencia Financiera de Colombia (SFC)	Última actualización del código	2014
Organismo emisor del informe nacional de seguimiento	SFC

• Las categorías a las que pertenece la jurisdicción están resaltadas en azul.

   Los números y las palabras en negrita indican información adicional específica del país.

• Los números entre paréntesis indican el número de jurisdicciones aplicables a cada categoría.

• Para obtener más información sobre las metodologías utilizadas para las categorizaciones, consulte el libro de datos sobre gobierno corporativo de la OCDE 2025.

4. Los derechos de los accionistas y funciones clave de la propiedad

4.1. Derechos de los accionistas en la junta general

Plazo de convocatoria	10-15 días (10) 15 dias	20-21 días (20)		22-28 días (6)		>28 días (16)
Umbral de participación accionarial para incluir puntos en el orden del día*	<3 % (23) Sin umbral	3-4 % (6)		5 % (22)		>5 % (6)
Umbral de participación accionarial para solicitar la convocatoria de una junta*	<3 % (5)	3-4 % (4)		5 % (28)		>5 % (20) 10%
Plazo para reunirse tras la solicitud	≤15 días (3)	16-30 días (14)		31-90 días (26)		Sin plazo específico (9)
Acciones sin derecho a voto con derecho preferente a dividendos	Permitidas (34)	Emisión de acciones con límite (14) Máximo 50%		No permitidas (3)		Sin disposiciones (1)
Acciones sin derecho a voto ni derechos preferentes sobre dividendos	Permitidas (26)		No permitidas (14)		Sin disposiciones (12)
Múltiples clases de acciones con diferente número de votos cada una	Permitidas (28)	Permitidas con límite (3)		No permitidas (14)		Sin disposiciones (7)
Plazo para la divulgación del resultado de la votación tras la reunión	Hasta 5 días (32) Inmediatamente		Entre 6 y 15 días (19)		Otros (1)
Disposiciones relativas a las juntas de accionistas híbridas	Permitidas por la ley/regulación/reglas (47)		Recomendado por código (2)		Sin disposiciones (3)
Disposición relativa a las juntas de accionistas virtuales	Permitidas por la ley/regulación/reglas (42)		Recomendado por código (2)		Sin disposiciones/no se permiten las juntas de accionistas virtuales (8)

* Algunas jurisdicciones pertenecen a varias categorías debido a requisitos adicionales distintos del porcentaje de participación.

4.2. Transacciones con partes vinculadas

Divulgación inmediata	Requerida (49)	No obligatoria (3)
Divulgación periódica	Requerida (45)	No requerida (7)
Aprobación del consejo de administración para determinadas transacciones con partes vinculadas	Requerida (45)	No requerida (7)
Aprobación de los accionistas para determinadas transacciones con partes vinculadas	Requerida (36)	No requerida (16)

4.3. Normas sobre ofertas públicas de adquisición

Enfoque de la oferta pública de adquisición*	Ex ante (9)		Ex post (42)
Umbral para la oferta pública de adquisición obligatoria*	<30 % (12) 25% de los derechos de voto; adquisición del 5% por parte de un accionista con el 25%	30-33 % (24)	33-50 % (8)	>50 % (2)	Control sobre el consejo de administración y otros (5)
Precio mínimo de oferta (precio pagado por el oferente)*,**	Más alto en 3-4 meses (3)	Más alto en 6 meses (14)	Más alto en 12 meses (19)	Otros requisitos (8)	Sin requisitos (11)
Precio mínimo de oferta (precio de mercado) *,**	Promedio en 1-3 meses (6)	Promedio en 6 meses (9)	Promedio en 12 meses (2)	Otros requisitos (11)	Sin requisitos (29)

* Se incluyen las jurisdicciones en las que existen normas obligatorias sobre ofertas públicas de adquisición.

** Algunas jurisdicciones pertenecen a varias categorías.

4.4. Responsabilidades fiduciarias y de administración (stewardship)

Marcos nacionales

Decreto 2555 de 2010 CBJ, Parte II, Título III, Capítulo IV, numeral 3

Inversores institucionales

Divulgación de políticas de voto

Ley/regulación/reglas (23)

Ambos (ley/regulación/reglas y código) (11)

Código (4)

Código y requisito de la asociación industrial (1)

Requisito de la asociación industrial (1)

Cumplir o explicar (6)

Sin disposiciones (6)

Política de conflicto de intereses

Ley/regulación/ reglas (28)

Ambos (ley/regulación/reglas y código) (14)

Código (3)

Requisito de la asociación industrial (2)

Cumplir o explicar (4)

Sin disposiciones (1)

Divulgación de conflictos de intereses

Ley/regulación/ reglas (19)

Ambos (ley/regulación/reglas y código) (12)

Código (1)

Requisito de la asociación industrial (1)

Cumplir o explicar (6)

Sin disposiciones (13)

Participación constructiva

Ley/regulación/ reglas (15)

Ambos (ley/regulación/reglas y código) (4)

Código (4)

Requisito de la asociación industrial (2)

Cumplir o explicar (5)

Sin disposiciones (22)

Asesores de voto

Divulgación de políticas de voto

Ley/regulación/ reglas (16)

Ambos (ley/regulación/reglas y código) (2)

Código (3)

Cumplir o explicar (3)

Sin disposiciones (28)

Política de conflicto de intereses

Ley/regulación/ reglas (20)

Ambos (ley/regulación/reglas y código) (1)

Código (3)

Cumplir o explicar (3)

Sin disposiciones (25)

Divulgación sobre conflictos de intereses

Ley/regulación/reglas (20)

Ambos (ley/regulación/reglas y código) (1)

Código (3)

Cumplir o explicar (3)

Sin disposiciones (25)

4.5. Grupos empresariales

Divulgación sobre los beneficiarios efectivos	Obligatoria para el público (38)	Obligatoria solo para el regulador (7)		Obligatoria para el regulador y voluntaria para el público (4)		Voluntaria para el público (1)		Ausencia de disposiciones sobre divulgación obligatoria/voluntaria (2)
Divulgación en los acuerdos entre accionistas	Obligatoria para el público (39)			Obligatoria solo para el regulador (2)			Ausencia de disposiciones de divulgación obligatoria/voluntaria (11)
Divulgación sobre participaciones cruzadas	Obligatoria para el público (24)		Obligatoria solo para el regulador (2)		Voluntaria para el público (1)				Ausencia de disposiciones sobre divulgación obligatoria/voluntaria (25)

5. El consejo de administración de la empresa

5.1. Estructuras básicas del consejo e independencia

Estructura del Consejo

Sistema monista (24)

Opcional para el sistema monista y dual (18)

Sistema dual (7)

Opción múltiple con sistema híbrido (3)

Separación del consejero delegado y el presidente del consejo

Se requiere la separación (14)

Se recomienda la separación (16)

Mecanismo de incentivos (2)

No obligatoria/ recomendada (10)

Nombramiento de consejeros independientes es

Regulación*

1 persona (4)

2-3 personas (12)

20-30 % (4)

33 % (9)

≥50 % (6)

No aplicable (22)

Código*

1 persona (1)

2-3 personas (5)

20-30 % (1)

33 % (8)

≥50 % (20)

No aplicable (22)

* Algunas jurisdicciones pertenecen a varias categorías.

5.2. Comités del consejo de administración

Establecimiento de un comité de auditoría		Ley/regulación/reglas (45)			Código (7)
Creación de un comité de nombramientos		Ley/regulación/reglas (12)		Código (32)			Sin disposiciones (8)
Establecimiento del comité de remuneración		Ley/regulación/reglas (16)		Código (29)			Sin disposiciones (7)
Independencia de los miembros del comité de auditoría	Regulación	1-3 personas (7)	Mayoría (22)			100 % (9)		No aplicable (14)
	Código	1-3 personas (1)	Mayoría (10)			100 % (2)		No aplicable (39)
Independencia de los miembros del comité de nombramientos	Regulación	1-3 personas (3)	Mayoría (7)			100 % (2)		No aplicable (40)
	Código	1-3 personas (2)	Mayoría (20)			100 % (2)		No aplicable (28)
Independencia de los miembros del comité de remuneración	Regulación	1-3 personas (3)	Mayoría (10)			100 % (2)		No aplicable (37)
	Código	1-3 personas (2)	Mayoría (13)			100 % (10)		No aplicable (27)
Función de gestión de riesgos del comité de auditoría		Ley/regulación/reglas (27)		Código (15)			Sin disposiciones (10)

5.3. Independencia, responsabilidad y supervisión del auditor

Organismos profesionales de auditores	-
Órgano de supervisión pública	Junta Central de Contadores (JCC)
Aprobación del auditor externo por los accionistas	Ley/regulación (47)		Sin disposiciones (5)
Recomendación o nombramiento del auditor por parte del comité de auditoría	Ley/regulación/reglas (46)	Código (5)		Sin disposiciones (1)
Revisión del alcance del auditor por parte del comité de auditoría	Ley/regulación/reglas (41)	Código (8)		Sin disposiciones (3)

5.4. Nombramiento y elección del consejo de administración

Votación por mayoría	Requerido (42)		No requerido (10)
Requisitos para los candidatos al consejo	Ley/regulación/reglas (11)	Tanto ley/regulación/reglas como código (5)	Código (22)	Sin disposiciones (14)
Información a los accionistas sobre las cualificacionesde los candidatos	Ley/regulación/reglas (26)	Tanto ley/regulación/reglas como código (6)	Código (14)	Sin disposiciones (6)

5.5. Remuneración del consejo de administración y de los altos directivos

Criterios sobre la estructura de la remuneración del consejo	Obligatorio (28)		Recomendado (23)		Sin disposiciones (1)
Incentivos a largo plazo para el consejo de administración	Ley/regulación/reglas (18)		Código (17)		Sin disposiciones (17)
Aprobación de la política de remuneración por parte de los accionistas	Vinculante, se requiere votación (28)	Vinculante, se recomienda votar (1)	Consultiva, se requiere votación (10)	Consultiva, se recomienda votar (3)	Elección entre aprobación o estatutos sociales (4)	Sin disposiciones (6)
Aprobación por parte de los accionistas del nivel de remuneración	Vinculante, se requiere votación (28)	Vinculante, se recomienda votar (1)	Consultiva, se requiere votación (14)	Consultiva, se recomienda votar (2)	Elección entre aprobación o estatutos sociales (3)	Sin disposiciones (4)

5.6. Composición por género en los consejos de administración y en la alta dirección

Participación de las mujeres en 2024	Consejo de administración	25%
	Puestos directivos	44.4%
Diversidad de género en los consejos de administración	Cuota	30% para las Empresas de Propiedad Estatal
	Objetivo	-
Divulgación de la composición por género de los consejos de administración		Ley/regulación/reglas (34)	Código (4)	Sin disposiciones (14)

6. Sostenibilidad corporativa

6.1. Divulgación relacionada con la sostenibilidad

Recursos clave	Circular Externa N.º 31 de 2021
Divulgación de información sobre sostenibilidad	Ley/regulación (41)		Normas de cotización (6)			Código (4)		Disposición pertinente sin requisitos ni recomendaciones específicos (1)
Normas de divulgación	Normas de sostenibilidad de las NIIF (9)	Normas europeas de información sobre sostenibilidad (24)			Otras normas internacionales (4)		Otras normas locales (6)		Sin disposiciones (9)
Usuarios principales	Inversores (9)			Múltiples partes interesadas (33)				Sin disposiciones (10)
Cuestiones de sostenibilidad	Todas las cuestiones materiales de sostenibilidad (44)			Solo asuntos relacionados con el clima (2)				Sin disposiciones (6)

6.2. Gobernanza de la sostenibilidad

Responsabilidades del consejo de administración en materia de sostenibilidad	Ley/regulación (20)	Normas de cotización (5)	Código (12)	Sin disposiciones (15)
Recursos clave	Finanzas Sostenibles Circular Externa 100-000002 Código de Propiedad del MHCP

6.3. Agencias de calificación ASG y proveedores de índices

Proveedores de calificaciones ASG y de índices*	Marco regulatorio y recomendaciones para las calificadoras ASG (32)	Marco regulatorio y recomendaciones para proveedores de índices (31)	Sin disposiciones (17)
Divulgación de metodologías	Ley/regulación (29)	Código (4)	Sin disposiciones (19)
Divulgación de la política de gestión de conflictos de intereses	Ley/regulación (30)	Código (4)	Sin disposiciones (18)

* Algunas jurisdicciones pertenecen a varias categorías.

6.4. Garantía relacionada con la sostenibilidad

Marco regulatorio y recomendaciones	Ley/regulación (31)		Código (1)			Consulta pública/consideración activa (9)	Sin disposiciones ni consultas (11)
Proveedores de servicios de garantía*	Auditores estatutarios (21)	Proveedores de servicios acreditados por un organismo público (11)		Otros proveedores de servicios (3)	Sin provisión (1)
Nivel de garantía*	Garantía limitada actualmente o prevista (33)	Garantía razonable actualmente o prevista (6)		Sin provisión (2)
Recursos clave	Consulta pública Proyecto Normativo N.º 04_2025 Documentoy Anexo

* Algunas jurisdicciones pertenecen a varias categorías.