Le financement des PME et des entrepreneurs 2026 (version abrégée)

3. Belgique

Données essentielles sur le financement des PME

En 2024, le PIB réel de la Belgique a progressé au rythme de 1.0 %, témoignant d’une dynamique économique modérée dans un contexte marqué par la persistance des incertitudes géopolitiques et monétaires. Les conditions de crédit faites aux PME en Belgique ont montré des signes timides d’amélioration par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt moyen des prêts aux PME s’est établi à 5.08 %, soit un niveau légèrement supérieur aux 4.93 % enregistrés en 2023. Cette moyenne annuelle ne rend toutefois pas pleinement compte de l’assouplissement progressif des coûts d’emprunt observé au second semestre, en phase avec l’évolution plus générale de la politique monétaire de la zone euro.

Dans ce contexte, l’encours total des prêts aux PME a atteint le niveau record de 187.3 milliards EUR, représentant 69.6 % du total des prêts aux entreprises. Bien que cette progression annuelle de 1.6 % reste modeste, elle confirme la poursuite de la hausse observée ces dernières années, à un rythme toutefois plus lent qu’en 2021‑2022.

Les prêts à long terme représentent désormais près des trois quarts de l’encours des crédits aux PME (139.6 milliards EUR), tandis que la part des crédits à court terme a légèrement augmenté pour atteindre 30.3 % du total des prêts aux entreprises en 2024.

Les conditions d’accès au crédit restent globalement stables, avec un taux de refus des demandes de prêt de 5.6 % et un taux d’utilisation de 77.25 %.

S’agissant des financements non bancaires, les investissements de capital-risque et de capital-développement ont fortement reculé en 2024 pour s’établir à 516.9 millions EUR en 2024, soit une baisse de 37.5 % en glissement annuel.

Les retards de paiement dans les transactions entre entreprises ont continué de s’allonger, atteignant 18 jours en moyenne en 2024, leur plus haut niveau depuis 2012.

Enfin, le nombre de faillites enregistrées a de nouveau augmenté en 2024 pour atteindre 11 067, soit une hausse de 8 % en glissement annuel, retrouvant ainsi des niveaux proches de ceux observés avant 2020. Les PME représentent l’écrasante majorité des cas.

Sur le plan de l’action publique, la Région wallonne a mis en place, en février 2024, deux instruments financiers complémentaires, Garantie Online et Prêt Online, afin d’améliorer l’accès des PME et des travailleurs indépendants au financement.

Garantie Online propose des garanties partielles couvrant jusqu’à 75 % des prêts bancaires éligibles (dans la limite de 75 000 EUR), pour des projets liés à la création, au développement et à la transmission d’entreprises, à l’innovation ou à la transition énergétique. Financé sur le budget régional et par le Fonds européen d’investissement dans le cadre d’InvestEU, le dispositif prévoit l’octroi de garanties par l’intermédiaire de la SOCAMUT, via une plateforme en ligne automatisée.

Prêt Online, pour sa part, propose à des conditions avantageuses (taux bancaire diminué de 2 %, avec un taux minimum de 2.5 %) des prêts subordonnés pouvant atteindre 75 000 EUR, remboursables sur une durée maximale de 15 ans et ne nécessitant aucune garantie personnelle. Le dispositif sert des objectifs similaires en matière de développement des entreprises et est cofinancé par Wallonie Entreprendre et par le programme FEDER de l’Union européenne. Ces deux instruments financiers sont accessibles aux PME et aux travailleurs indépendants présentant une situation financière saine, sous réserve qu’ils exercent dans un secteur éligible.

En 2024, près de 850 garanties (pour un montant de 33.5 millions EUR) et 700 prêts (pour un montant de 36 millions EUR) ont été accordés. Les deux instruments peuvent être combinés afin d’améliorer les conditions de financement et la couverture des risques. La procédure de demande entièrement numérique permet une approbation et un versement rapides. Ensemble, ils constituent une avancée importante pour faciliter l’accès au crédit et encourager l’entrepreneuriat en Wallonie.

Tableau 3.1. Tableau de bord pour la Belgique

Indicateur	Unité	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
Endettement
Encours des prêts aux entreprises, PME	Milliards EUR	82.8	89.1	88.9	93.9	100.0	109.6	109.5	100.7	104.4	108.0	115.7	123.9	130.9	136.8	171.4	179.8	184.4	187.3
Encours des prêts aux entreprises, total	Milliards EUR	134.2	149.4	141.8	150.6	153.7	167.6	162.0	151.7	164.6	163.4	173.6	184.1	193.0	200.0	242.3	247.1	258.8	269.0
Part de l’encours des prêts aux PME	% de l’encours total des prêts aux entreprises	61.72	59.62	62.73	62.35	65.07	65.43	67.60	66.39	63.44	66.12	66.66	67.31	67.8	68.39	70.76	72.77	71.25	69.6
Encours des prêts à court terme, PME	Milliards EUR	37.4	40.4	34.1	35.4	36.5	34.5	33.8	31.4	30.9	32.0	33.6	36.7	36.7	34.7	35.1	39.6	40.7	42.3
Encours des prêts à long terme, PME	Milliards EUR	59.7	66.1	72.2	77.2	79.3	82.5	83.9	80.3	84.8	90.8	97.8	103.4	109.6	115.5	124.4	129.6	134.3	139.6
Part des prêts à court terme, total	% du total des prêts aux entreprises	45.14	45.31	38.37	37.71	36.46	31.45	30.90	31.13	29.58	29.62	29.05	29.60	28.07	25.39	25.44	21.2	20.77	30.34
Garanties de prêts accordées par l’État, PME	Millions EUR		156.5	411.9	553.9	317.5	266.0	480.2	265.6	448.2	398.3	458.4	612.2	520	777	1 022	569.4
Prêts garantis par l’État, PME	Millions EUR		312.7	832.7	888.4	561.7	484.3	826.1	476.7	805.6	735.9	828.3	1 130	993	1 318	2 087	1 106
Prêts directs de l’État, PME	Millions EUR		113.7	142.2	141.9	148.3	170.5	235.6
Prêts non performants, total	% du total des prêts aux entreprises								5.25	5.35	4.53	3.98	3.50	3.35	3.55	3.63	2.88	2.85	3.18
Prêts non performants, PME	% de l’ensemble des prêts aux PME								5.65	5.70	5.18	4.38	3.55	3.35	3.48	3.35	3.08	3.00	3.35
Taux d’intérêt, PME	%	5.45	5.70	3.01	2.51	2.88	2.32	2.06	2.09	1.83	1.72	1.66	1.60	1.58	1.55	1.57	2.06	4.93	5.08
Taux d’intérêt, grandes entreprises	%	4.72	5.05	2.09	1.70	2.22	1.74	1.76	1.77	1.60	1.34	1.40	1.35	1.31	1.40	1.44	1.91	4.84	5
Écarts de taux d’intérêt	Points de pourcentage	0.73	0.65	0.92	0.81	0.66	0.58	0.30	0.32	0.23	0.38	0.26	0.25	0.27	0.15	0.13	0.15	0.09	0.08
Garanties fournies, PME	% des PME tenues de fournir une garantie pour obtenir un prêt bancaire				74.30	71.90	78.60
Taux de demandes de prêts, PME	Demandes de prêts par des PME / nombre total de PME			22.22	26.46	30.20	29.33	29.36	39.33	36.61	36.71	37.18	35.38	33.87	33.07	35.09	33.21	31.6	25.32
Taux de refus	(Prêts aux PME accordés/demandés)			0.52	5.13	6.44	10.40	10.91	5.88	5.71	6.13	5.07	2.75	3.39	7.62	5.59	6.77	7.10	5.6
Taux d’utilisation	Prêts aux PME utilisés/accordés	77.80	79.05	80.69	80.07	80.16	77.45	77.79	79.76	79.62	80.01	79.86	80.39	80.64	80.58	80.33	81.57	78.42	77.25
Financements non bancaires
Capital-risque et capital-développement	Millions EUR	227.50	316.05	377.16	181.90	238.20	288.68	264.04	399.67	379.78	605.45	460.42	351.05	542.28	454.28	1 211	947.26	827.25	516.85
Capital-risque et capital-développement (variation)	Taux de croissance en glissement annuel, %		38.9	19.3	-51.8	31	21.2	-8.5	51.4	-5	59.4	-24	-23.8	54.5	-16.2	166.5	-21.8	-12.7	-37.5
Crédit-bail et location-vente	Millions EUR	4 406	4 856	3 756	4 005	4 439	4 450	4 121	4 357	4 801	6 010	5 800	668.4	6 382	5 863	6 628	7 549	8 635	8 787
Affacturage et escompte de facture	Millions EUR	19.2	22.5	23.9	32.2	36.9	42.4	47.7	55.4	61.2	62.8	69.6	76.3	84.8	81.7	99.4	124.2	135.7	138.6
Autres indicateurs
Retards de paiements interentreprises	Nombre de jours			17	17	15	19	18	19	13	10	8	9	7	3	12	11	16	18
Faillites, total	Nombre	7 680	8 476	9 420	9 570	10 224	10 587	11 740	10 736	9 762	9 170	9 968	9 878	10 598	7 203	6 533	9 265	10 243	11 067
Faillites, total (variation)	Taux de croissance en glissement annuel, %		10.36	11.14	1.59	6.83	3.55	10.89	-8.55	-9.07	-6.06	8.77	-0.90	7.29	-32.03	-9.30	41.82	10.56	8.04
Faillites, PME	Nombre	7 679	8 476	9 418	9 570	10 222	10 583	11 739	10 736	9 760	9 168	9 967	9 878	10 596	7 197	6 532	9 265	10 242	11 063
Faillites, PME (variation)	Taux de croissance en glissement annuel, %		10.39	11.21	1.44	6.94	3.45	10.96	-8.62	-8.90	-6.11	8.77	-0.75	7.17	-32.09	-9.24	41.84	10.55	8.02

Note : En raison d’un changement de méthodologie opéré par la Banque nationale de Belgique, les statistiques relatives aux prêts présentent une rupture de série à partir de 2021. Depuis le 1^er janvier 2022, la Banque nationale de Belgique a remplacé l’ancienne Centrale des crédits aux entreprises (CCE) par le Registre des crédits aux entreprises (RCE). Cette évolution implique une modification du cadre sous-jacent de déclaration et de collecte utilisé pour établir les chiffres relatifs aux prêts aux entreprises afin de l’adapter au dispositif juridique du nouveau registre, ce qui peut entraîner une rupture de série autour de la période de transition. La réforme visait également à harmoniser la collecte des données et à éviter la redondance des obligations déclaratives entre les cadres national et européen. Elle devait en outre permettre la mise en adéquation avec le dispositif AnaCredit de la BCE (mis en œuvre en Belgique au moyen de l’application BECRIS). Par conséquent, les modalités de déclaration et d’établissement des données ont changé, ce qui peut avoir une incidence sur le champ couvert et les définitions retenues et, partant, donner lieu à une rupture de série lorsque l’on compare les chiffres antérieurs et postérieurs à cette modification.

Conditions macroéconomiques et de financement

En 2024, le PIB réel de la Belgique a progressé au rythme de 1.0 %, témoignant d’une dynamique économique modérée dans un contexte marqué par la persistance des incertitudes géopolitiques et monétaires.

L’inflation en Belgique est repartie à la hausse en 2024, atteignant 4.3 % après être retombée à 2.3 % l’année précédente. Cette progression, mesurée par l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH), s’explique en grande partie par le rebond des prix de l’énergie. L’inflation sous-jacente et la hausse des prix des produits alimentaires se sont toutes deux modérées au cours de l’année, tout en demeurant nettement supérieures à leurs niveaux normaux sur longue période.

Le taux d’emploi des personnes âgées de 20 à 64 ans en Belgique n’a augmenté que de façon marginale, passant de 72.1 % en 2023 à 72.2 % en moyenne sur les trois premiers trimestres de 2024. Compte tenu de la faible progression des créations d’emplois, le taux d’emploi est resté proche des niveaux observés au lendemain de la pandémie de COVID-19. Par rapport à la moyenne de l’Union européenne, la Belgique reste nettement en retrait, avec un écart de 3.7 points de pourcentage qui s’est creusé au fil du temps.

Les PME dans l’économie nationale

En 2023, les petites et moyennes entreprises dominaient très largement le paysage des entreprises en Belgique, représentant 99.9 % de l’ensemble des entreprises en activité. Parmi les 1 169 062 entreprises assujetties à la TVA, 83.5 % étaient des entreprises sans salariés, tandis que les micro-entreprises employant entre 1 et 9 personnes représentaient 14.2 % du total. Les petites entreprises (entre 10 et 49 salariés) et les moyennes entreprises (entre 50 et 249 salariés) représentaient respectivement 2.5 % et 0.5 % du total. À l’inverse, les grandes entreprises de 250 salariés ou plus ne représentaient que 0.1 % de l’ensemble des entreprises, ce qui souligne le rôle prépondérant des PME dans l’économie belge.

Tableau 3.2. Ventilation des entreprises en Belgique, 2023

Taille de l’entreprise	Nombre	%
Ensemble des entreprises	1 169 062	100
PME (0-249)	1 167 351	99.9 %
Aucun salarié	976.699	83.5 %
Micro-entreprises (1-9)	154.872	14.2 %
Petites entreprises (10-49)	29.746	2.5 %
Moyennes entreprises (50-249)	6.034	0.5 %
Grandes entreprises (≥ 250)	1.711	0.1 %

Source : Statbel, unités légales soumises à la TVA, 2023

Prêts aux PME

En 2024, les prêts aux PME ont atteint en Belgique un niveau record de 187.3 milliards EUR, confirmant la tendance haussière régulière observée depuis 2007. La part des prêts aux PME dans le total des prêts aux entreprises a légèrement reculé par rapport au pic de 72.77 % atteint en 2022 pour s’établir à 69.6 %, mais les PME continuaient de représenter la majeure partie de l’encours, ce qui souligne leur rôle central sur le marché du crédit aux entreprises. La progression des prêts aux PME a été principalement portée par l’augmentation des prêts à long terme, qui ont atteint 139.6 milliards EUR, tandis que les prêts à court terme ont également augmenté, quoique plus modestement, pour s’établir à 42.3 milliards EUR.

Toutefois, malgré une hausse continue des volumes, la demande de nouveaux prêts émanant des PME semble s’essouffler. La proportion de PME ayant demandé un prêt est tombée à 25.3 %, son plus bas niveau depuis 2009, ce qui laisse penser que les petites entreprises ont été moins nombreuses à solliciter de nouveaux financements externes, peut-être en raison de coûts d’emprunt encore élevés et du durcissement des conditions de crédit. Dans le même temps, le taux de refus a légèrement diminué pour s’établir à 5.6 %, signe que l’accès au crédit est resté relativement stable. Le taux d’utilisation des prêts accordés a également reculé, tombant à 77.25 %, soit son niveau le plus bas depuis 2007.

La part des crédits à court terme dans le total des prêts aux entreprises a légèrement augmenté pour atteindre 30.3 %, mettant fin à une tendance baissière engagée de longue date. Ce rebond peut s’expliquer en partie par le moindre recours aux emprunts à long terme, dans un contexte d’investissement atone, les crédits à court terme étant généralement utilisés pour financer les besoins en fonds de roulement. Cet indicateur global ne permet toutefois pas, à lui seul, de conclure à une détérioration de la stabilité financière des PME.

Conditions de crédit

Entre 2020 et 2021, les PME belges ont bénéficié de taux d’intérêt historiquement bas, avec des moyennes annuelles de 1.55 % en 2020 et de 1.57 % en 2021, sur fond de soutien massif à l’économie de la part de la Banque centrale européenne au lendemain de la pandémie de COVID-19. En 2022, le taux moyen est remonté à 2.06 %, marquant le début d’un cycle de durcissement monétaire en réaction à la forte inflation. Cette tendance s’est nettement accélérée en 2023, le taux annuel moyen bondissant à 4.93 %, avant de se poursuivre en 2024, où il a atteint 5.08 %, un niveau qui n’avait plus été observé depuis la crise financière de 2008.

Il importe de noter que ces chiffres correspondent à des moyennes annuelles. La première baisse des taux directeurs de la BCE, intervenue en juin 2024, a marqué le début de l’assouplissement monétaire, mais les conditions de financement sont restées restrictives et les taux d’intérêt des prêts n’ont commencé à diminuer que progressivement. Les moyennes annuelles pour 2024 peuvent donc encore paraître élevées, les effets de cet assouplissement ne devant ressortir plus clairement que dans les données ultérieures.

Dans son enquête trimestrielle (Bank Landing Survey), la Banque centrale européenne fait une synthèse des changements intervenus dans les conditions d’octroi de prêts appliqués par les principaux établissements financiers. Elle met en évidence un resserrement général des conditions de prêt pour la période 2008--09, ainsi que pour 2012. Ces conditions se sont assouplies entre 2013 et 2018 dans la zone euro, et en particulier en Belgique. On a toutefois observé une dégradation progressive des conditions de crédit faites aux PME au quatrième trimestre 2018.

Graphique 3.1. Évolution des critères d’octroi de crédit pour les PME en Belgique et dans la zone euro

Source : National Bank of Belgium (2025)

Autres sources de financement des PME

Crédit-bail

Le crédit-bail et l’affacturage sont deux sources importantes de financement pour les entreprises belges. En 2019, la production totale de crédit-bail représentait 6 382.4 millions EUR, soit 8.2 % de la formation brute de capital fixe. En 2020, elle a reculé pour s’établir à 5 863 millions EUR. Depuis, le crédit-bail connaît une progression régulière, atteignant 7 549.4 millions EUR en 2022, soit une hausse de 13.9 % par rapport à l’année précédente, sous l’effet de la forte inflation, qui a entraîné une augmentation du prix des actifs, et de mesures fiscales concernant les véhicules.

En 2023, la production totale de crédit-bail a continué d’augmenter pour atteindre 8 634.8 millions EUR, soit une progression de 14.4 % en glissement annuel. En 2024, elle s’est établie à 8 787.3 millions EUR, ce qui représente une croissance plus modérée de 1.8 % par rapport à 2023. Le taux de pénétration du crédit-bail rapporté à la formation brute de capital fixe s’est établi à 8.7 % en 2023 et à 8.5 % en 2024.

Affacturage

Le chiffre d’affaires de l’affacturage a continué de progresser fortement au cours de la dernière décennie. Ainsi, entre 2012 et 2024, le chiffre d’affaires total de l’affacturage a presque triplé, pour atteindre 138.6 milliards EUR en 2024.

Cette croissance s’est modérée en 2024 pour s’établir à 2.1 %, contre 9.3 % en 2023 et 25 % en 2022, ce qui suggère une normalisation après l’envolée observée au sortir de la pandémie.

Cette modération s’inscrit dans un contexte macroéconomique moins porteur en 2024 et rejoint l’analyse de la EU Federation for Factoring and Commercial Finance (fédération européenne de l’affacturage et du financement commercial), selon laquelle le ralentissement observé en Europe tenait à une croissance plus faible du PIB, ainsi qu’à des facteurs tels que des taux de base plus élevés dans certains pays et une demande moins dynamique. Le taux de pénétration de l’affacturage rapporté au PIB est resté stable, à des niveaux historiquement élevés, représentant 22.6 % du PIB en 2022, 22.8 % en 2023 et 22.6 % en 2024.

Tableau 3.3. Production totale de crédits-bails et volumes d’affacturage en Belgique

	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
Crédit-bail non immobilier (financement et exploitation)	4 087.9	3 683.4	3 765.5	4 184.9	5 116.4	5 020.7	5 366.7	5 657.2	5137.4	5 803.7	6 812.8	7 853.9
Crédit-bail immobilier	362.3	438.3	591.4	615.5	893.3	779.3	701.7	725.2	725.6	824	736.6	780.9
Production totale	4 450.2	4 121.7	4 356.9	4 800.5	6 009.6	5 800.1	6068.4	6382.4	5863	6627.7	7549.4	8634.8	8787.3
Croissance en glissement annuel, en %	0.3	-7.4	5.7	10.2	25.2	-3.49	4.63	5.17	-8.14	13	13.9	14.4	1.8
Formation brute de capital fixe	57 701.4	57 292.6	60 014.3	64 189.4	67 813.8	69 923.7	72 754.2	77 789.7	73 774.1	79 666.9	90 542.1	99 696.6	102 810.1
Importance relative du crédit-bail dans la formation de capital	7.7	7.2	7.3	7.5	8.9	8.3	8.3	8.2	7.9	8.3	8.3	8.7	8.5
Crédit-bail non immobilier	8 531.8	8 613.7	8 729.9	9 179.7	9 845.4	10 188.2	11 132.4	12 333.9	12 740.7	13 191.6	14 312.2	16 269
Crédit-bail immobilier	4 123.7	4 170.2	4 269.9	4 326.9	4 713.5	4 930.7	5 041.2	5 206.8	4 849.2	4 764.5	4 793.4	4 962.1
Encours de crédit-bail (en fin d’année)	12 655.5	12 783.9	12 999.8	13 506.6	14 558.9	15 118.9	16 173.6	17 540.7	17 589.9	17 956.1	19 105.5	21 231
Chiffre d’affaires de l’affacturage (intérieur et international)	42 352	47 684	55 374	61 169	62 846	69 641	76 340	84 818	81 716	99.368	124 166	135 734	138 610
Croissance en glissement annuel, en %	14.9	12.6	16.1	10.5	2.7	10.8	9.6	11.1	-3.7	21.6	25	9.3	2.1
PIB	387 934.9	394 616.3	404 958.3	415 538.0	428 467.1	443 407.2	459 491.8	479 444.9	463 750.9	506 047.2	563 710.5	596 202.7	613 983.9
Part de l’affacturage dans le PIB	10.9	12.1	13.7	14.7	14.7	15.7	16.6	17.7	17.6	19.6	22.0	22.77	22.58

Source : EUF Factoring & Commercial Finance, Febelfin

* À la suite de la reprise de l’Association belge de leasing (BLV-ABL) par Febelfin, les données détaillées relatives au crédit-bail ne sont pas encore disponibles.

Capital-risque et capital-développement

En Belgique, le capital-risque et ses différents sous-segments présentent d’importantes fluctuations d’une année à l’autre, principalement en raison du nombre limité d’opérations enregistrées sur ce segment de marché. Cette caractéristique rend les données sur le capital-risque particulièrement sensibles aux opérations ponctuelles et aux valeurs extrêmes.

En 2024, les investissements de capital-risque et de capital-développement représentaient au total 516.85 millions EUR, confirmant le recul observé depuis le pic de 1 210.48 millions EUR atteint en 2021. Cette baisse de 45 % par rapport à 2023 et de 57 % par rapport à 2022 intervient dans un contexte marqué à la fois par le durcissement des conditions financières et par la prudence des investisseurs. L’évolution observée en 2024 tient principalement à la forte contraction du capital-développement, malgré un rebond des investissements de capital-risque.

• Les apports de capitaux d’amorçage ont atteint 22.44 millions EUR en 2024, soit un léger recul de 2.6 % par rapport à 2023, mais une hausse de 11.5 % par rapport à 2022. Le chiffre relevé en 2024 reste inférieur aux points hauts observés en 2017 et 2018, mais témoigne d’une relative stabilité du flux d’opérations aux phases initiales du développement.

• Le capital de démarrage a fortement rebondi pour atteindre 289.82 millions EUR en 2024, soit plus du double des 132.09 millions EUR enregistrés en 2023. Il s’agit de la valeur la plus élevée observée pour ce segment sur l’ensemble de la période 2014‑2024.

• Le capital-risque aux stades ultérieurs de développement des entreprises a légèrement reculé en 2024 pour s’établir à 178.86 millions EUR, soit une baisse de 2.3 % par rapport à l’année précédente. Malgré ce léger repli, les niveaux d’investissement restent nettement supérieurs à ceux observés avant 2020.

• Le capital-développement a de nouveau fortement diminué en 2024, pour atteindre 337.99 millions EUR, en recul de 47.5 % par rapport à 2023 et à moins d’un tiers du pic enregistré en 2021. Ce montant demeure toutefois proche de la moyenne historique sur la période 2014‑2024, qui avoisine 451 millions EUR.

• Pour le capital-investissement au sens large, le total des investissements a encore diminué en 2024, pour s’établir à 2 132.28 millions EUR, contre 2 407.92 millions EUR en 2023. Ce niveau reste supérieur à la moyenne sur longue période, qui s’établit à 1 899.9 millions EUR, mais confirme la poursuite de la normalisation après l’année record de 2021.

Tableau 3.4. Volumes de capital-risque en Belgique

Millions EUR

Phase	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
Amorçage	4.28	0	11.77	45.93	37.75	23.73	25.23	18.18	20.12	23.03	22.44
Démarrage	67.03	59.79	53.06	81.02	180.68	278.56	246.88	287.54	152.10	132.09	289.82
Stade ultérieur	56.86	36.48	103.30	83.07	87.56	131.87	158.53	83.59	204.97	183.03	178.86
Capital-risque, total	128.17	96.27	168.14	210.03	305.99	434.16	430.65	389.31	377.19	338.15	491.12
Capital-développement	342.81	343.30	502.15	377.34	263.48	410.41	295.74	1 126.89	742.28	644.21	337.99
Capital-risque et capital-développement	399.67	379.78	605.45	460.42	351.05	542.28	454.28	1 210.48	947.26	827.25	516.85
Redressement/Retournement	0.18	10.07	1.48	0.00	0.65	0.49	21.09	7.94	4.00	4.08	3.45
Capital-remplacement	17.95	9.14	26.37	8.96	0.00	8.43	5.75	9.74	13.91	314.06	61.31
Transmission	612.22	1 342.67	643.65	1 370.46	1 541.92	971.45	663.96	2 911.71	1 653.39	1 107.42	1 238.41
Capital-investissement, total	1 101.3	1 801.45	1 341.8	1 966.79	2 112.05	1 825	1 417	4 445.6	2 790.78	2 407.92	2 132.28

Source : Invest Europe, Investments: market statistics.

Graphique 3.2. Ventilation sectorielle du capital-risque et de l’ensemble du capital-investissement en Belgique, 2024

Pourcentage

Source : Invest Europe, Investments: market statistics.

Le graphique ci-dessus présente la répartition sectorielle des apports en capital-risque et de l’ensemble des apports en capital-investissement en Belgique en 2024. Comme les années précédentes, l’activité de capital-risque reste très concentrée, deux secteurs absorbant l’immense majorité des investissements.

En 2024, les biotechnologies et la santé ont attiré 46.5 % des investissements en capital-risque, devant les TIC, qui en ont capté 31.5 %. Ensemble, ces deux secteurs ont représenté plus des trois quarts du total des financements en capital-risque.

Parmi les autres secteurs ayant bénéficié d’apports de capital-risque, quoique dans une bien moindre mesure, figurent les produits et services destinés aux entreprises (12.1 %), l’énergie et l’environnement (5.2 %) ainsi que l’agriculture (2.1 %).

Des secteurs tels que les produits chimiques et les matériaux, les biens de consommation et services aux particuliers et le transport n’ont reçu que des parts marginales (inférieures dans chaque cas à 1.2 %), tandis qu’aucun investissement en capital-risque n’a été enregistré dans la construction, les services financiers et assurance ou l’immobilier.

À l’inverse, la répartition sectorielle de l’ensemble du capital-investissement, qui inclut le capital-développement et les rachats d’entreprises, est plus équilibrée. En 2024, les TIC arrivaient en tête, avec 37.5 % de l’ensemble des apports en capital-investissement, devant les produits et services destinés aux entreprises (24.9 %), les biotechnologies et la santé (17.2 %) ainsi que les biens de consommation et services aux particuliers (9.1 %).

L’énergie et l’environnement (6.0 %) ainsi que l’agriculture (4.4 %) occupaient également une place non négligeable.

Des secteurs tels que la construction, l’immobilier et les services financiers n’ont occupé qu’une place marginale dans le paysage du capital-investissement en 2024, quand ils n’en étaient pas totalement absents.

Autres indicateurs

Retards de paiement

Intrum Justitia publie une enquête annuelle sur les retards de paiement en Europe. En Belgique, le retard de paiement moyen entre entreprises a de nouveau augmenté en 2024, se portant à 18 jours, soit le niveau le plus élevé depuis 2014. Cette évolution fait suite à une détérioration notable en 2023, année où les retards moyens étaient déjà passés à 16 jours, contre 11 jours en 2022.

La remontée enregistrée récemment marque une rupture avec la tendance positive observée entre 2016 et 2020, période durant laquelle les retards de paiement avaient régulièrement diminué pour atteindre un point bas de seulement 3 jours en 2020. Entre 2017 et 2020, ils sont systématiquement restés inférieurs à 10 jours.

Faillites

En 2024, le nombre total de faillites en Belgique a atteint 11 067, soit le niveau le plus élevé au cours de la dernière décennie. Ce chiffre prolonge la tendance à la hausse amorcée après les 9 265 faillites enregistrées en 2022 et les 10 243 recensées en 2023, mettant en évidence une augmentation continue des cessations d’activité depuis la suppression progressive des aides octroyées suite à la pandémie de COVID-19.

Cette forte hausse fait suite au recul temporaire observé pendant les années de pandémie (2020‑2021), au cours desquelles les aides publiques d’urgence ont permis à de nombreuses entreprises d’éviter la faillite.

Les PME (entreprises comptant moins de 250 travailleurs) restent les principales concernées par cette tendance. En 2024, 11 063 faillites de PME ont été enregistrées, contre 10 242 en 2023 et 9 265 en 2022. Les micro-entreprises et les petites entreprises (comptant de 0 à 49 travailleurs) concentrent l’essentiel des cas, avec 11 030 faillites en 2024 contre 10 2018 en 2023 et 9 246 en 2022, ce qui confirme progression continue des faillites dans cette catégorie.

Le nombre de faillites enregistrées en 2022 demeurait inférieur aux niveaux observés en 2017 et 2019, avant la pandémie. Les données de 2023 et 2024 montrent toutefois clairement que ces niveaux ont été retrouvés, voire dépassés.

Mesures prises par les pouvoirs publics

Segmentation régionale

Les mesures publiques destinées à soutenir le financement des PME en Belgique reposent sur une combinaison de programmes fédéraux et régionaux. Parmi les principaux instruments utilisés par les pouvoirs publics figurent les mécanismes de garantie, qui visent à couvrir les garanties fournies par les entrepreneurs et les PME. Ces garanties réduisent le risque supporté par les établissements financiers, les incitant à accorder des crédits à des emprunteurs qui ne disposent pas toujours de garanties suffisantes, motif fréquent de refus de prêt dans le système bancaire traditionnel.

Depuis la régionalisation du Fonds de participation, le 1^er juillet 2014, l’administration des prêts et des garanties publiques a été confiée aux autorités régionales. Les conditions d’octroi de ces soutiens financiers peuvent donc varier en fonction des priorités économiques et des objectifs stratégiques de chaque région.

Tableau 3.5. Segmentation régionale du soutien financier aux PME en Belgique

En millions EUR

Indicateur	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
Région de Bruxelles-Capitale
Garanties de prêts accordées par l’État, PME	8.3	8.4	12.3	26.5	15.5	11.6	12.2	15.4	11.7	20.0	21.7
Prêts garantis par l’État, PME	14.9	16.0	19.2	40.1	28.6	19.8	24.2	28.8	23.1	43.7	42.0
Prêts directs de l’État, PME	..	..	..	..	..	..	..	..	..	..	..
Région wallonne
Garanties de prêts accordées par l’État, PME	80.5	93.0	111.1	130.4	143.0	160.2	214.1	188.9	181.1	240.1	192.7
Prêts garantis par l’État, PME	189.8	228.3	246.6	286.5	308.6	356.7	421.0	376.2	381.3	534.5	418.1
Prêts directs de l’État, PME	206.5	200.3	195.6	197.4	227.9	171.8	307.9	390.0	479.3	485.5	460.2
Région flamande
Garanties de prêts accordées par l’État, PME	176.8	346.8	275.0	301.5	453.8	348.2	550.6	817.1	376.6	..	..
Prêts garantis par l’État, PME	272.1	561.3	470.1	501.7	793.0	616.2	873.0	168.1	701.7	..	..
Prêts directs de l’État, PME	37.1	50.4	83.5	62.2	63.1	64.0	171.0	147.9	101.2	..	..
Total Belgique
Garanties de prêts accordées par l’État, PME	265.6	448.2	398.3	458.4	612.2	520.0	777.0	1 021.5	569.4	..	..
Prêts garantis par l’État, PME	476.8	805.6	735.9	828.3	1 130.3	993.0	1 318.1	2 086.6	1 106	..	..
Prêts directs de l’État, PME	..	..	..	..	..	..	..	..	..	--	..

Source : PMV ; finance&invest.brussels ; Wallonie Entreprendre

Mesures adoptées

L’année 2024 a été marquée par un calendrier électoral chargé en Belgique, lequel a eu une incidence directe sur le rythme et l’ampleur des nouvelles initiatives publiques. Aucune nouvelle initiative n’a été recensée au niveau fédéral ni dans les régions flamande et bruxelloise au cours de cette période.

Région wallonne

Garantie Online

Le programme Garantie Online, lancé en février 2024 par la Région wallonne, est un dispositif toujours en vigueur destiné à améliorer l’accès des petites et moyennes entreprises et des travailleurs indépendants au financement. Il prévoit l’octroi de garanties partielles couvrant jusqu’à 75 % des prêts bancaires éligibles dans la limite d’un engagement maximal de 75 000 EUR, afin de soutenir des projets de création, de développement et de transmission d’entreprises, d’innovation ou de transition énergétique.

Le programme est financé sur le budget régional wallon et bénéficie d’une contre-garantie de 50 % du Fonds européen d’investissement (FEI) au titre du programme InvestUE, plus précisément dans le cadre du volet consacré à la compétitivité des PME, cette garantie étant assortie d’un taux de plafonnement. Les garanties sont octroyées aux banques selon un principe de délégation complète par l’intermédiaire de la SOCAMUT, filiale de l’administration régionale. Après avoir vérifié l’éligibilité du demandeur, la banque introduit une demande via une plateforme en ligne qui génère instantanément l’accord de garantie.

Peuvent en bénéficier les PME et les travailleurs indépendants établis dans la Région wallonne, exerçant dans un secteur éligible et ne présentant pas de difficultés financières. La garantie s’applique aux prêts amortissables ou aux lignes de crédit à durée déterminée ayant une durée comprise entre 12 mois et 10 ans. Une commission annuelle de 1 % sur l’encours garanti est versée à l’avance par la banque. La garantie peut être combinée avec le programme complémentaire Prêt Online.

En 2024, près de 850 garanties ont été accordées pour un montant de 33.5 millions EUR.

Prêt Online

Lancé en février 2024, le programme Prêt Online est une mesure de soutien financier mise en place par la Région wallonne afin de faciliter l’accès des PME et des travailleurs indépendants à des prêts subordonnés. Destiné à soutenir les projets de création, de développement et de transmission d’entreprises, il contribue au financement d’investissements immobiliers, d’équipements, de besoins en fonds de roulement et de reprises d’entreprises.

Cofinancée par Wallonie Entreprendre et l’Union européenne au titre du Programme opérationnel FEDER 2021‑2027, cette initiative est mise en œuvre au travers des banques selon un modèle de délégation complète par l’intermédiaire la SOCAMUT, filiale de l’administration régionale. Une fois l’éligibilité de l’entreprise confirmée, la banque introduit la demande de prêt sur une plateforme en ligne, qui génère immédiatement la convention de prêt et simplifie ainsi la procédure.

Peuvent en bénéficier les PME et les travailleurs indépendants établis dans la Région wallonne, exerçant dans un secteur éligible et ne présentant pas de difficultés financières. Le financement prend la forme de prêts subordonnés pouvant atteindre 75 000 EUR sans dépasser le montant du prêt bancaire associé, à un taux correspondant au taux d’intérêt bancaire minoré de 2 %, avec un plancher de 2.5 %. Le prêt est remboursé trimestriellement par amortissements constants du capital et sa durée est alignée sur celle du prêt bancaire dans la limite de 15 ans, avec une franchise possible pouvant aller jusqu’à 2 ans. Il ne requiert ni garanties personnelles ni apport personnel minimum.

Le Prêt Online peut être combiné avec le programme complémentaire Garantie Online afin de renforcer la couverture du risque sur le prêt bancaire. En 2024, près de 700 prêts ont été accordés au titre de ce programme, pour un montant de 36 millions EUR.

Graphique 3.3. Tendances du financement des PME et de l’entrepreneuriat en Belgique

Tableau 3.6. Définitions et sources des indicateurs du Tableau de bord pour la Belgique

Indicateur	Définition	Source
Endettement
Encours des prêts aux entreprises, PME	Crédits octroyés à des sociétés non financières résidentes d’après la Centrale des crédits aux entreprises (facilités de crédit ouvertes), somme des petites, moyennes et grandes entreprises	Banque nationale de Belgique
Encours des prêts aux entreprises, total	Crédits octroyés à des sociétés non financières résidentes d’après la Centrale des crédits aux entreprises (facilités de crédit ouvertes), somme des petites, moyennes et grandes entreprises	Banque nationale de Belgique
Part de l’encours des prêts aux PME		Banque nationale de Belgique
Encours des prêts à court terme aux PME	Crédits octroyés à des sociétés non financières (Bilan consolidé des établissements de crédit - Schéma A), montant de l’encours, jusqu’à un an	Banque nationale de Belgique
Encours des prêts à long terme aux PME	Crédits octroyés à des sociétés non financières (Bilan consolidé des établissements de crédit - Schéma A), montant de l’encours, jusqu’à un an	Banque nationale de Belgique
Part des prêts à court terme aux PME	..	Banque nationale de Belgique
Garanties de prêts accordées par l’État, PME	..	Régions
Prêts garantis par l’État, PME	..	Régions
Prêts directs de l’État, PME	..	Régions
Taux d’intérêt, PME	Prêts (autres que les découverts bancaires), jusqu’à 1 million EUR, taux révisable et maturité égale ou inférieure à un an	Banque nationale de Belgique, MIR
Taux d’intérêt, grandes entreprises	Prêts (autres que les découverts bancaires), plus de 1 million EUR, taux révisable et maturité égale ou inférieure à un an	Banque nationale de Belgique, MIR
Écarts de taux d’intérêt		Banque nationale de Belgique, MIR
Taux de demandes de prêts, PME	...	BCE, enquête SAFE
Taux de refus	..	BCE, enquête SAFE
Taux d’utilisation	Prêts aux PME utilisés / Prêts aux PME mobilisés - Centrale des crédits aux entreprises	Banque nationale de Belgique
Financements non bancaires
Capital-risque et capital-développement	Investissements, statistiques du marché, par pays ou société de portefeuille	Invest Europe
Capital-risque et capital-développement (variation)	Investissements, statistiques du marché, par pays ou société de portefeuille	Invest Europe
Crédit-bail et location-vente	Febelfin	Rapport annuel 2024 (crédit-bail)
Affacturage et escompte de facture	Volume d’affacturage total	EU Federation, Factoring and Commercial Finance
Autres indicateurs
Retards de paiements interentreprises	Délai moyen de paiement effectif ; conditions de paiement moyennes accordées aux clients	Intrum Justitia, European Payment Report 2024
Faillites, total et PME	Données des tribunaux de commerce	SPF Économie
Faillites, total et PME (variation)	Données des tribunaux de commerce	SPF Économie