La dynamique de convergence économique s’est essoufflée. Le ralentissement de la croissance de la productivité s’explique principalement par une diminution de l’investissement direct étranger, la réduction des avantages liés à l’intégration dans les chaînes de valeur mondiales et un niveau d’innovation durablement faible. L’investissement fixe reste en berne, freinant le renforcement de l’intensité capitalistique par rapport aux économies plus avancées. Par ailleurs, l’utilisation de la main-d’oeuvre est à la traîne. Les taux d’emploi et d’activité continuent d’être inférieurs à ceux observés dans les pays comparables, notamment chez les mères avec de jeunes enfants, contribuant ainsi à un écart persistant du PIB par habitant.

Afin de stimuler la croissance, l’action publique devrait privilégier la valorisation de l’écosystème d’innovation, la promotion d’un environnement économique plus propice à l’investissement dans les nouvelles technologies et le capital intellectuel, ainsi que l’amélioration des résultats dans le domaine de la santé. Il conviendra également de rehausser la qualité et l’adéquation des dispositifs d’enseignement et de formation, d’intégrer les jeunes mères dans la population active et de renforcer les politiques d’activation afin d’offrir de nouvelles formations aux personnes peu qualifiées et menacées par une suppression d’emploi dans le but de pallier les pénuries de compétences et d’accroître le taux d’activité.

L’activité économique reste atone et le PIB réel devrait progresser de 1.1 % en 2026 puis de 1.8 % en 2027. Les échanges seront ralentis par la baisse de la demande extérieure imputable aux droits de douane. L’absorption accélérée des fonds de l’UE soutiendra l’investissement, mais l’incertitude économique accrue et les mesures d’assainissement budgétaire freinent la formation de capital. La montée des tensions géopolitiques, le renforcement des obstacles aux échanges, les mesures futures d’assainissement budgétaire et la croissance plus lente que prévu dans le secteur automobile européen font peser des risques à la baisse sur les perspectives.

Il est nécessaire de reconstituer des marges de manœuvre budgétaires à l’aide de plans d’ajustement pluriannuels crédibles visant à réduire les dépenses et à élargir la base d’imposition. Une amélioration de l’efficience des dépenses publiques, passant notamment par un renforcement des capacités de préparation et de mise en œuvre des projets, peut contribuer à une meilleure utilisation des fonds de l’UE. Afin de réduire l’incertitude et de stimuler la croissance, il est essentiel de renforcer l’état de droit, de lutter contre la corruption et d’accroître la confiance dans le système judiciaire, mais aussi d’améliorer l’environnement réglementaire. Un enseignement supérieur de meilleure qualité et un renforcement des mesures destinées à inciter les adultes à se former permettraient de réduire les pénuries de compétences et d’aider les entreprises à développer leur activité.