Rapport sur les marchés de capitaux en Afrique 2025

Les entreprises africaines représentent seulement 1 % de la valeur totale des fonds propres levés dans le monde depuis 2000. L’activité sur les marchés de capitaux est très concentrée, l’Afrique du Sud, le Maroc et l’Égypte représentant ensemble 80 % de la capitalisation boursière totale, et le volume des transactions est généralement faible. En raison des lacunes qui caractérisent leurs cadres de gouvernance, la contribution des entreprises cotées et des entreprises publiques aux marchés de capitaux est limitée. Les services financiers numériques ont permis d’élargir l’inclusion financière, mais des investissements accrus dans les technologies numériques renforceraient leur impact sur le niveau d’activité des marchés de capitaux.

L’Afrique ne représente que 1 % des émissions mondiales d’obligations souveraines, contre 3 % du PIB mondial. Conjuguée à d’importants besoins de refinancement, cette situation pèse sur la capacité budgétaire de nombreux pays. La dette des entreprises est également faible, ne représentant que 5 % de la dette totale des entreprises des économies émergentes, et l’activité est fortement concentrée dans quelques pays. Tant les États que les entreprises sont exposés à un risque de change élevé, une grande partie de leur dette étant libellée en devises. Et 80 % des pays africains notés présentent un risque de crédit élevé ou très élevé.

Les compagnies d’assurance et les fonds de pension jouent un rôle marginal en tant qu’investisseurs institutionnels dans la plupart des pays africains. Le taux de pénétration de l’assurance, qui s’établit à 3.5 % du PIB, est inférieur de moitié à la moyenne mondiale, et le niveau des actifs des fonds de pension est également plus faible, représentant 23 % du PIB contre 34 %. La taille modeste de leurs actifs, couplée à une allocation fortement axée sur les titres d’État, limite leur capacité à fournir des capitaux stables à l’économie réelle. Pour les fonds de pension, la faiblesse des revenus et le niveau élevé de l’emploi informel constituent des contraintes supplémentaires.

Dans l’hypothèse où les tendances récentes de l’investissement climatique public et privé se poursuivent, des déficits d’investissement sont attendus jusqu’en 2040. Les investissements ont augmenté de 15 % par an au cours des trois dernières années, mais ceux dans les énergies propres doivent être multipliés par 2.4 en Afrique du Nord et par 1.8 en Afrique subsaharienne pour atteindre les objectifs fixés à l’horizon 2026. Cela met en lumière l’importance de la participation des secteurs public et privé à la réalisation des objectifs climatiques.