Perspectives de l’OCDE sur les pensions 2026 (version abrégée)

Les actifs de retraite ont augmenté dans 36 des 38 pays de l’OCDE en 2025. Au total, ils ont progressé de 11.3 %, maintenant la tendance à long terme des deux dernières décennies, et ont atteint 78 000 milliards USD à la fin de 2025 (dont 7 300 milliards USD de réserves des régimes publics par répartition). Cette progression s’explique principalement par l’augmentation des cotisations, le rendement positif des investissements et le niveau relativement faible des prestations de retraite servies dans de nombreux pays. La croissance devrait se poursuivre, en particulier dans les pays qui ont pris des mesures pour accroître la participation à un plan de retraite, relever les niveaux de cotisation ou appliquer des stratégies d’investissement moins prudentes aux actifs de retraite.

Tous les pays de l’OCDE sauf un sont confrontés à un déficit d’épargne‑retraite, ce qui signifie que les travailleurs doivent compléter leur retraite obligatoire par des cotisations facultatives pour atteindre leur objectif de revenu à la retraite. Ce déficit de cotisations est d’au moins 10 % pour les hommes salariés rémunérés au salaire moyen dans 17 des 41 pays analysés. Le déficit de cotisations est plus important pour les femmes que pour les hommes dans 17 pays, et les travailleurs indépendants sont confrontés à un déficit de cotisations supérieur à celui des salariés dans 31 pays. Dans la moitié des pays, les déficits de cotisations les plus amples concernent les personnes dont les revenus d’activité sont élevés, tandis que dans 12 pays, ce sont les personnes dont les revenus d’activité sont faibles qui ont les besoins de cotisations supplémentaires les plus importants.

Les pays qui détiennent le plus d’actifs de retraite en proportion du PIB (montant supérieur à 100 %) sont l’Australie, le Canada, le Danemark, les États‑Unis, l’Islande, les Pays‑Bas, la Suède et la Suisse. Dans quatre pays, ces actifs représentent entre 50 % et 100 % du PIB, dans neuf autres entre 20 % et 50 %, et dans près de la moitié moins de 20 %. La disponibilité de plans de retraite par capitalisation dans la durée et les différences de cotisations expliquent en partie ces différences.

Les risques qui pèsent sur la durabilité des portefeuilles d’actifs peuvent être lourds de conséquences pour le rendement à long terme des fonds de pension et des compagnies d’assurance. Il en résulte que les investisseurs sont de plus en plus tenus d’intégrer ces risques dans leurs décisions et processus d’investissement. Dans 41 des 53 juridictions étudiées, les fonds de pension ou les compagnies d’assurance sont tenus d’intégrer les risques qui pèsent sur la durabilité dans leurs processus de placement et de gestion des risques. Trente d’entre elles ont mis en place des obligations pour les fonds de pension, les compagnies d’assurance et les gestionnaires d’actifs, six pour les fonds de pension et les compagnies d’assurance, trois pour les fonds de pension uniquement, et une pour les compagnies d’assurance uniquement.

Les plans de retraite par capitalisation bénéficient généralement d’un traitement fiscal favorable par rapport aux autres instruments d’épargne, afin d’encourager les individus à mettre de l’argent de côté pour financer leur future retraite. C'est le cas notamment de l’imposition des montants versés aux bénéficiaires au décès de l’adhérent à un plan, qui peut avoir une incidence sur le choix des individus entre l’utilisation de leur épargne‑retraite comme moyen d’améliorer leurs revenus de retraite ou comme une forme de transmission de patrimoine. Dans la plupart des pays de l’OCDE, ces versements sont généralement imposables, mais le traitement fiscal varie en fonction de la forme de versement, du type de bénéficiaire, de la situation de l’adhérent au plan au moment de son décès et du type de plan de retraite.