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Les emprunts des administrations publiques des pays de l’OCDE devraient s’accroître légèrement en 2013

 

27/02/2013 - Les besoins d’emprunt bruts des administrations publiques des pays de l’OCDE devraient s‘accroître légèrement pour se situer aux alentours de 10 900 milliards de dollars en 2013, soit plus que le montant déjà élevé de 10 800 milliards de dollars de 2012, d’après un nouveau rapport de l’OCDE.

 

Selon le rapport  The OECD Sovereign Borrowing Outlook 2013, les agences de notation continueront de maintenir la pression sur les gouvernements en 2013. Compte tenu du bilan peu satisfaisant de la tarification du risque souverain ces vingt dernières années, ce rapport suggère que toute révision à la baisse de la notation doit faire l’objet d’un examen attentif, au lieu d’être prise au pied de la lettre.

 

Le déficit des administrations publiques pour l’ensemble de la zone OCDE a atteint, selon les estimations, 5,5 % du PIB en 2012, soit l’équivalent de près de 2 600 milliards de dollars. Il devrait revenir à 4,6 % du PIB en 2013, soit l’équivalent de près de 2 300 milliards de dollars.

 

Les taux d’endettement des États pour l’ensemble de la zone OCDE devraient s’accroître ou rester à des niveaux élevés durant l’année à venir. Le rapport de la dette des administrations publiques au PIB devrait se situer à 111,4 % en 2013. La bonne nouvelle, d’après le rapport, est que les taux d’endettement globaux progressent beaucoup plus lentement que par le passé, puisque la hausse de 11,5 % en 2008-2009 devrait faire place à une augmentation prévue de 1,1 % en 2013-2014.

 

En 2011, les effets de contagion de la situation dans la zone euro ont généré des pressions à la hausse sur les coûts de financement et accentué les problèmes de renouvellement de la dette souveraine, et se sont traduits par une réduction de l’aptitude des institutions financières à utiliser les titres souverains comme sûretés et par une fuite des investisseurs vers la sécurité. Cependant, le dispositif de soutien récemment annoncé et associant le programme d’opérations monétaires sur titres (« Outright Monetary Transactions ») au Mécanisme européen de stabilité a fait nettement reculer les rendements obligataires sur les marchés périphériques.

 

Dans les pays où les déficits publics et les taux d’endettement n’ont pas entamé de décrue, la dette publique héritée du passé expose les États à des variations de leur cote de confiance, ce qui complique la mise en place de programmes d’émissions souveraines. Pour nombre de gouvernements, lever d’importants volumes de fonds à moindre coût pour refinancer les obligations au titre de la dette restera donc un enjeu majeur. La plupart des gestionnaires de la dette des pays de l’OCDE continueront donc de rééquilibrer leurs portefeuilles en augmentant les émissions à long terme et en réduisant les émissions à court terme.

 

Pour beaucoup de pays, on s’attend à un niveau relativement élevé de remboursements de titres de long terme en 2013. S’agissant de la zone OCDE dans son ensemble, les États devront refinancer 30 % environ de l’encours de la dette à long terme au cours des trois prochaines années. Le taux d’intérêt moyen à long terme pour la zone devrait passer aux alentours de 4,0 % en 2013, contre 3,8 % en 2009.

 

Les journalistes souhaitant plus de renseignements peuvent contacter Hans Blommestein, Chef de l’Unité de gestion de la dette publique et des marchés obligataires, tél. : +33 145 24 79 90 (fixe) ou +336 28 71 00 93 (mobile).

 

Pour plus de renseignements, voir: http://www.oecd.org/fr/daf/fin/dette-publique/

 

 

 

 

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