Perspectives économiques, analyses et projections

PE100 Etats-Unis - Résumé des projections économiques (novembre 2016)

 

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La croissance économique devrait se renforcer en 2017 et 2018, l’hypothèse d’une relance budgétaire donnant un coup de pouce à l’économie et les effets de l'appréciation du dollar, du repli des investissements énergétiques et d'un ajustement sensible des stocks s'atténuant. L'emploi a progressé régulièrement, mais son rythme devrait ralentir quelque peu en 2017. Compensant en partie l'atonie de la demande extérieure, une progression des salaires continuera d’étayer la croissance.

La politique monétaire est restée logiquement très accommodante, l’inflation étant inférieure à l'objectif visé. Compte tenu de la résorption du volant de ressources inutilisées dans l’économie et de l’apparition de tensions sur les ressources, les taux directeurs progresseront graduellement. Les autorités monétaires doivent se montrer prudentes. Certains indicateurs d’anticipations d'inflation ont diminué peu à peu et la persistance d'un taux d'inflation inférieur à l'objectif visé pourrait ancrer des anticipations plus faibles. Cela dit, le maintien des taux d'intérêt à un niveau durablement bas est source de risques sur les marchés de capitaux, qui pourraient nécessiter une action macroprudentielle plus énergique. Une politique budgétaire plus expansionniste permet de moins solliciter la politique monétaire.

La politique budgétaire a été globalement neutre en 2016. Le nouveau gouvernement commencera à mettre en oeuvre ses priorités d’action l'année prochaine et, dans ce contexte, la politique budgétaire devrait prendre une orientation plus expansionniste avec une augmentation des dépenses publiques et de l’investissement, alors que la fiscalité diminuera. L’économie s’en trouvera stimulée, en particulier en 2018. Des mesures seront nécessaires pour garantir la viabilité des finances publiques à moyen terme.

 


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