Perspectives économiques, analyses et projections

Islande - Résumé des projections économiques (novembre 2017)

 

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La croissance va se modérer mais rester solide, tandis que l'économie s'approche d’une limite des capacités de production. En 2018, la consommation des ménages augmentera sous l'effet de la poursuite de l'immigration de main-d'œuvre et de la hausse des salaires, mais elle ralentira en 2019. L'investissement des entreprises reculera également après l'achèvement de plusieurs grands projets. Le chômage a atteint son plus bas niveau depuis la crise économique et financière de 2008-09 et continuera de diminuer légèrement. Après une bonne performance en 2017, les recettes des exportations et du tourisme fléchiront.

Après s'être appréciée pendant deux ans, la króna a baissé au second semestre de 2017 et sa volatilité s’est accrue, peut-être en raison de la suppression des contrôles sur les mouvements de capitaux. La Banque centrale devrait se tenir prête à durcir l’orientation de sa politique monétaire afin de répondre aux tensions inflationnistes résultant d’une forte demande. Une politique d’expansion budgétaire est à proscrire car la croissance est bien supérieure à son rythme tendanciel et des tensions inflationnistes se font jour. Une réforme du système de négociation des salaires pourrait contribuer à réduire leur effet procyclique.

En tant que petite économie ouverte, l'Islande reste vulnérable à des chocs externes. Le système financier est stable. Le désendettement a eu pour effet d’améliorer les bilans des entreprises. Restructurations et passations en charges ont permis de réduire l'endettement des ménages, tandis que la hausse de l’épargne et du prix des actifs a renforcé leurs patrimoines. Les flux de capitaux se sont stabilisés depuis la levée des contrôles. Pourtant, il est justifié de continuer à utiliser les instruments macroprudentiels.

 

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