L’OCDE contribuera à chercher une sortie à la crise financière – Déclaration de M. Gurría

1/10/2008 - L’OCDE servira de forum de discussion pour chercher une sortie à la crise financière actuelle, en commençant par examiner les principales défaillances de la réglementation et des marchés qui sont apparues ces derniers mois, a déclaré le Secrétaire général de l’OCDE, M. Angel Gurría.

S’exprimant à l’occasion de l’examen d’un rapport annuel par l’Assemblée parlementaire du Conseil de l’Europe sur les perspectives de l’économie mondiale, M. Gurría a mis l’accent sur le soutien apporté par l’OCDE au plan américain de sauvetage systémique en cours d’examen au Congrès des États-Unis et a prévenu que des mesures analogues pourraient devoir être prises en Europe.

« Nous avons déjà assisté au renflouement des premières banques européennes en difficulté au Royaume-Uni, en Belgique, aux Pays-Bas et en Allemagne », a-t-il noté. « Compte tenu de l’exposition aux risques des institutions financières européennes, nous pourrions être amenés à réfléchir à un plan systémique pour l’Europe si les choses ne s’améliorent pas de l’autre côté de l’Atlantique. L’action au coup par coup risque de ne pas être plus efficace en Europe. »

Les grandes économies s’apprêtent à connaître plusieurs trimestres de croissance médiocre par suite du ralentissement mondial et de la crise financière actuelle, les pays du G-7 ne devant s’attendre qu’à une croissance de 1.4 % en 2008, contre 2.2 % en 2007, a indiqué M. Gurría.

« Nous sommes face à la pire crise financière depuis la Grande Crise et ses répercussions se font déjà sentir au-delà de la sphère financière, dans le monde entier. Le système financier est la courroie de transmission grâce à laquelle l’économie peut tourner. Or si le système financier est partiellement bloqué et paralysé, comme c’est actuellement le cas, l’économie ne peut pas fonctionner normalement. »

En dehors des mesures d’urgence, M. Gurría a souligné la nécessité de s’attaquer aux racines du problème et de réformer le système financier international. « Il y aura de nouvelles bulles et de nouvelles crises si l’on ne remonte pas directement aux sources des déséquilibres structurels. Il est donc impératif de comprendre d’abord les liens de cause à effet pour formuler des orientations judicieuses. »

Au-delà des facteurs traditionnels qui ont abouti aux crises bancaires antérieures aux États-Unis et dans d’autres pays – notamment une phase de forte expansion du crédit, un gonflement soutenu des prix des actifs et une explosion des prêts à des agents économiques non solvables – la crise actuelle tire ses racines de caractéristiques non traditionnelles, a déclaré M. Gurría, notamment :

• Le développement du modèle d’octroi de crédits et de cession des créances en vue de transférer les risques ;
• Une grande soif de rendement qui a aiguisé une demande croissante d’actifs à hauts risques; 
• L’ignorance ex-ante et l’incertitude ex-post quant aux caractéristiques de risque des titres adossés à des créances hypothécaires, des instruments dérivés connexes et des contrats d’échange sur défaut de crédit ;
• L’existence d’incitations inadaptées dans les régimes de gouvernement et de gestion d’entreprise des institutions financières ; 
• Le rôle des autorités de tutelle et des agences de notation.

L’OCDE constitue un forum adapté pour échanger des idées sur la façon de tirer les leçons de ces carences et proposer de nouvelles approches face à ces problèmes, a déclaré M. Gurría. « Nous devons commencer à réfléchir à quoi pourraient ressembler des solutions de moyen ou long terme et les comités de l’OCDE joueront un rôle important à cet égard. »

Pour consulter le texte intégral de l’allocution de M. Gurría, veuillez cliquer ici.

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