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P-étoile est-il un bon indicateur des tensions inflationnistes dans les pays de l'OCDE?
Peter Hoeller et Pierre Poret
L'approche dite P-star a été développée par la Réserve Fédérale des États-Unis comme un nouvel indicateur des pressions inflationnistes. Cet article examine son utilité pour 20 pays de l'OCDE. Des résultats de régression sont présentés; la capacité des équations à simuler et prévoir l'évolution des prix est comparée à celle de modèles rivaux et aux projections officielles d'inflation de l'OCDE.
L'instabilité des marchés boursiers dans les pays de l'OCDE: tendances récentes, conséquences pour l'économie réelle et propositions de réformes
Paul Kupiec
Ce document examine le profil historique des rendements et de la volatilité des rendements des indices boursiers de 15 pays de l'OCDE au cours des 30 dernières années. L'auteur définit les tendances de la volatilité en termes bruts et des mesures des corrélations inter-marchés, en décrivant l'ampleur et le sens des variations de ces données au fil du temps. Il analyse les effets de périodes passagères d'instabilité excessive sur l'activité économique en termes réels et examine les politiques financières qui ont été proposées aux Etats-Unis pour limiter cette instabilité. L'étude fait apparaître que les trois dernières décennies ont été caractérisées par une augmentation mondiale des niveaux moyens de volatilité des rendements des actions, ainsi que par un renforcement général des corrélations positives entre les rendements des indices boursiers nationaux et les volatilités conditionnelles de ces rendements. Les données disponibles à ce jour n'indiquent pas que l'accroissement de l'instabilité ait eu des effets sensibles sur l'activité économique.
Infrastructures et productivité du secteur privé
Robert Ford et Pierre Poret
Une étude récente de David Aschauer concluait que le sensible ralentissement de la croissance de la productivité totale des facteurs observé aux Etats-Unis dans le secteur privé au début des années 70 était imputable à la baisse concomitante du taux de croissance des investissements d'infrastructure du secteur public. Si cette opinion s'avère fondée, alors pour les responsables de la politique économique, une relance des investissements d'infrastructure devrait être un bon moyen de stimuler la croissance économique. Certains économistes le recommandent d'ailleurs. Les auteurs de cet article, s'appuyant sur des données concernant douze pays de l'OCDE, n'ont guère pu recueillir d'éléments à l'appui de l'hypothèse d'Aschauer. En particulier, les résultats des régressions présentés ne sont pas suffisamment solides pour justifier une politique d'expansion rapide des investissements d'infrastructure.
Prix de l'énergie, fiscalité de l'énergie et émissions de dioxyde de carbone
Peter Hoeller et Markku Wallin
Dans la plupart des pays de l'OCDE les taxes perçues sur les combustibles en fonction de leur teneur en carbone (les taxes sur le carbone) sont considérées comme un des moyens de réduire les émissions de dioxyde de carbone. Ce document passe en revue les mesures de politique économique prises ou envisagées par les pays de l'OCDE face à la menace d'un réchauffement planétaire. Il étudie ensuite le lien entre les prix courants de l'énergie et l'intensité des émissions de carbone. Il examine les effets des politiques énergétiques sur les prix relatifs et les taxes implicites sur le carbone que traduit le système actuel de taxation des différents combustibles. Enfin il s'interroge sur l'impact prévisible sur les prix de l'énergie et l'intensité des émissions d'une taxe sur le carbone.
Tendances des taux d'intérêt réels: l'influence de l'épargne, de l'investissement et d'autres facteurs
Warren Tease, Andrew Dean, Jorgen Elmeskov et Peter Hoeller
Cet article examine les tendances de l'épargne, de l'investissement et des taux d'intérêt réels. Il tente de mettre en évidence quelques-uns des principaux facteurs qui ont influé sur les taux d'intérêt réels dans le passé. Les effets prévisibles de certains autres facteurs - épargne publique, demande de capitaux émanant des pays non membres et évolution démographique - y sont également étudiés.
La maîtrise des dépenses et des déficits des administrations publiques: évolution au cours des années 80 et perspectives pour les années 90
Howard Oxley et John P. Martin
Au cours des années 80, la plupart des pays de l'OCDE se sont lancés dans une stratégie à moyen terme de rééquilibrage des finances publiques, en privilégiant généralement les réductions de dépenses par rapport aux relèvements d'impôts. Cet article rend compte de l'action menée durant les années 80 pour mieux maîtriser les finances publiques, en retraçant l'évolution des déficits, des recettes et des dépenses. Il est essentiellement axé sur les administrations publiques, qui représentent la majeure partie des activités du secteur public dans les pays de l'OCDE. Il évalue également les principales pressions appelées à s'exercer sur les dépenses des pays Membres au cours des années 90 et propose certaines lignes d'action.
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