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Une évaluation de la réforme financière dans les pays de l'OCDE
Malcolm Edey et Ketil Hviding
Cet article traite de la question de savoir si la libéralisation financière à conduit à un plus grand bien-être. Les avantages d'une meilleure allocation des ressources et une augmentation de l'efficacité dans le secteur financier doivent être mis en balance avec les éventuels effets de la déréglementation sur la stabilité financière. Bien qu'il n'existe pas de signe manifeste d'un renforcement tendanciel de la volatilité dans les principaux marchés financiers, un certain nombre de périodes de turbulence semble avoir été lié au processus de déréglementation. L'analyse des crises individuelles suggère que des politiques macroéconomiques inadéquates, un système prudentiel déficient et des distorsions microéconomiques ont contribué d'une manière importante aux troubles financiers vécus.
Déréglementation et privatisation dans le secteur des services
Jens Hoj, Toshiyasu Kato et Dirk Pilat
Le présent article examine l'incidence des réformes réglementaires et des privatisations dans la zone de l'OCDE sur le renforcement de la concurrence dans le secteur des services. Après avoir passé en revue les tendances générales de la réglementation et de la déréglementation, les auteurs s'attachent surtout à décrire la situation dans la distribution, la construction, les transports routiers, les télécommunications et les transports aériens. Il semble que dans les pays où d'importantes réglementations sont maintenues la performance tende à être plus médiocre. En outre, les effets des réformes réglementaires - de même que leur conception et leur mise en œuvre - dépendent de façon critique de la nature de la concurrence dans chaque secteur. L'analyse donne à penser que le processus de déréglementation s'est traduit par des gains importants sur le plan de la performance économique.
Taux d'intérêt réels à long terme: indications fournies par les séries chronologiques groupées
Adrian Orr, Malcolm Edey et Michael Kennedy
Cet article présente un modèle international où les taux d'intérêt réels à long terme évoluent en fonction des déterminants économiques de long terme et des dynamiques de court terme. Ce modèle a été estimé pour 17 pays membres, à partir de données remontant au début des années 80. Les résultats indiquent que la composante tendancielle des taux réels est déterminée par des données fondamentales de l'économie telles que le taux de rendement sur le capital des entreprises, les risques associés aux portefeuilles, les incertitudes liées à l'inflation et les indicateurs de l'équilibre épargne-investissement dans le futur. La composante dynamique de court terme est influencée entre autres par le jeu de la politique
monétaire et par les chocs associés à l'inflation.
Instaurer la discipline financière: l’expérience des pays d’Europe centrale et orientale dans le domaine de la réglementation des faillites
Jean-Marc Burniaux
Une difficulté majeure dans le processus de transition des pays d‘Europe centrale et orientale est la mise en place de l’infrastructure légale sans laquelle les marchés sont incapables de fonctionner. Dans la plupart de ces pays, les lois des faillites héritées de la période antérieure au communisme ont été réinstaurées. Cet article compare les lois des faillites en Hongrie, Pologne, République tchèque et Russie, tant du point de vue de leur conception que de leur mise en pratique et des résultats qu’elles ont produits. II analyse les raisons pour lesquelles ces lois sont restées pratiquement inopérantes jusqu’à présent et identifie certaines caractéristiques qu’il serait souhaitable d'introduire dans les législations des faillites dans un contexte de transition économique.
Progrès technique, productivité des facteurs et performances macroéconomiques de moyen terme
Claude Giorno, Pete Richardson et Wim Suyker
Cet article examine les conséquences macroéconomiques de changements du rythme de croissance de la productivité tendancielle des facteurs de production dans les principales économies de l’OCDE. L'analyse, qui inclue un ensemble de scénarios à moyen terme réalisés à l'aide du modèle INTERLINK de l’OCDE, illustre le degré d'incertitude et de sensibilité des mécanismes d'ajustement, qui entrent alors en jeu, à un certain nombre de facteurs macroéconomiques et structurels. Les résultats suggèrent qu’une hausse de la productivité tendancielle des facteurs permet d'atteindre des niveaux de production et de revenus réels plus élevés, mais que la durée des effets sur le chômage dépend de façon cruciale des facteurs structurels. Si les marchés sont flexibles, la période d'ajustement peut être relativement courte et le taux de chômage n’être pas affecté de façon permanente.
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