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La période de croissance atone semble toucher à sa fin, à la faveur des mesures opportunes adoptées par les pouvoirs publics. L’activité devrait se redresser rapidement avant de s’essouffler progressivement pour se rapprocher de son rythme tendanciel, sous l’impulsion de la consommation privée et de l’investissement. Compte tenu des tensions sur le marché du travail et de la reprise de la croissance du crédit, des pressions inflationnistes pourraient réapparaître.
Parallèlement à la reprise économique, certaines mesures de relance monétaire devront être supprimées afin de ramener l’inflation vers le point médian de la fourchette-cible. Des mesures macroprudentielles pourraient s’avérer nécessaires pour limiter la croissance du crédit. Il faut s’attaquer aux facteurs structurels qui sous-tendent les performances médiocres de l’industrie manufacturière en réduisant encore davantage la charge fiscale et en simplifiant la fiscalité, en augmentant l’importance des marchés de capitaux à long terme et en améliorant les infrastructures. La limitation de l’appréciation de la monnaie ne peut constituer qu’une solution à court terme pour l’industrie nationale, tandis que les mesures qui visent à réduire la concurrence des importations pèseront sur la croissance de la productivité à moyen terme.
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