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La "soutenabilité" de la politique budgétaire: réponses nouvelles à une question ancienne
Olivier Blanchard, Jean-Claude Chouraqui, Robert P. Hagemann et Nicola Sartor
Pour apprécier le caractère plus ou moins soutenable de la politique budgétaire, on se fonde habituellement sur des projections du rapport de la dette publique au PNB, qui tiennent compte de l'évolution anticipée des budgets des administrations publiques. Dans le même esprit, cet article présente un indicateur de "soutenabilité" permettant d'illustrer l'importance des ajustements des dépenses publiques et/ou des recettes fiscales qui doivent être opérés pour maintenir constant le rapport de la dette au PNB. A l'aide de cet indicateur, l'article analyse, pour un certain nombre de pays de l'OCDE, dans quelle mesure l'orientation actuelle des politiques budgétaires est soutenable à court, moyen et long termes.
Les aides à l'industrie dans les économies de l'OCDE
Robert Ford et Wim Suyker
Les aides à l'industrie faussent la répartition des rares ressources disponibles, représentent une charge pour les finances publiques et créent des tensions dans le commerce international. Cet article, fondé sur un large éventail de données, examine les aides à l'industrie dans les pays de l'OCDE en s'attachant plus spécialement à la répartition sectorielle des aides et à l'importance relative des différentes formes de subventions. La dernière section du document évalue, dans la mesure du possible, les effets économiques des politiques d'aide.
Progressivité des systèmes d'imposition sur le revenu
John Norregaard
Cet article décrit brièvement la genèse et la teneur d'une nouvelle base de données de l'OCDE sur l'imposition des revenus des personnes physiques, en indiquant un certain nombre de domaines dans lesquels ces nouvelles données pourraient être exploitées. Il examine également les différents indicateurs de progressivité de ce type d'impôt et décrit les différents aspects de la progressivité qui sont mis en évidence par chaque indicateur. Pour conclure, il présente et analyse des estimations de la progressivité de l'impôt pour un grand nombre de pays de l'OCDE.
Effets de portefeuille et position du dollar sur les marchés des changes
Bixio Barenco
Cet article compare la demande "spontanée" de nouveaux actifs en dollars, résultant de la croissance des portefeuilles privés globaux, à l'offre "exogène" de ces actifs. Cette approche simplifiée basée sur les flux conduit à penser que l'expansion des portefeuilles globaux pourrait encore se traduire par une demande importante de nouveaux actifs en dollars, mais que cette demande ne serait toutefois pas suffisante pour couvrir la totalité du besoin de financement prévu. Quant à savoir si cela engendrera une augmentation des rendements escomptés des actifs en dollars par rapport à ceux des actifs libellés dans d'autres monnaies, cela dépendra en grande partie de la diversification spontanée des portefeuilles. Si dans l'avenir proche, ce processus reste favorable au dollar, à moyen terme, du fait de l'extension que prennent les marchés de capitaux hors des États-Unis, il pourrait devenir moins favorable à la monnaie américaine.
La politique monétaire dans le contexte de la libéralisation financière
Adrian Blundell-Wignall, Frank Browne et Paolo Manasse
Des progrès rapides dans la voie de la déréglementation et de l'innovation sur les marchés financiers ont été réalisés dans la plupart des grands pays de l'OCDE depuis le début des années 70. Une importante conséquence de ce phénomène a été le renforcement de la concurrence et l'amélioration de l'efficacité dans l'affectation des capitaux disponibles. Toutefois, des coûts transitoires (inflation plus élevée, difficultés de balance des paiements) ont également été enregistrés dans de nombreux pays. Dans le même temps, le processus de libéralisation financière s'est accompagné, pour la politique monétaire, de défis nouveaux et durables. Ainsi, les contraintes de liquidité ont été réduites, ce qui, en liant plus étroitement les décisions de dépenses des agents économiques à la richesse anticipée et aux prix relatifs, a suscité l'apparition de nouveaux mécanismes de transmission de la politique monétaire. Les agrégats monétaires en tant qu'indicateurs de la politique monétaire ont été victimes des changements en cours, tandis que le rôle du prix des actifs financiers s'est accru.
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