Etude économique des États-Unis 2005

Résumé

Malgré la hausse des prix de l’énergie, l’expansion s’est poursuivie à un rythme soutenu, sous l’impulsion de la demande intérieure privée. L’écart de production se réduisant, les autorités reviennent à juste titre sur les mesures de stimulation de l’activité. Le resserrement monétaire opéré depuis le milieu de 2004 n’a cependant pas encore conduit à un relèvement des taux d’intérêt à long terme et le début de contraction du déficit du budget fédéral doit beaucoup au dynamisme récent des recettes. Au cours des dix-huit prochains mois, l’économie devrait s’accroître à un rythme annuel de 3¼ %, soit à peu près le niveau estimé de la production potentielle. Bien qu’un tel atterrissage en douceur soit l’issue la plus probable, des risques demeurent. Le volant de capacités économiques non utilisées étant peu important, l’inflation pourrait continuer de se redresser, en particulier si les cours du pétrole poursuivent leur ascension. Une réduction insuffisante des dépenses publiques ou un regain de faiblesse du dollar suscité par les préoccupations concernant le déficit extérieur pourrait aussi accentuer les pressions inflationnistes. En outre, la fin de la forte hausse des prix de l’immobilier, voire une forte correction, pourrait amener les ménages à réduire leurs dépenses, soutenues jusqu’ici par la valorisation de leur patrimoine.

Les perspectives à long terme paraissent aussi favorables. Mais la résolution de plusieurs problèmes améliorerait les chances du maintien de la reprise et de bonnes performances économiques. Ces problèmes concernent essentiellement l’insuffisance de l’épargne nationale et les importants déséquilibres budgétaires et extérieurs qui lui sont associés, mais ils touchent aussi certains domaines de la politique structurelle où les progrès dans la mise en œuvre des réformes ont été lents.

Assurer la viabilité des finances publiques et la discipline budgétaire

Pour réduire encore le déficit du budget fédéral, il faut maîtriser les dépenses et réformer les principaux programmes sociaux. Les efforts faits pour éliminer le déséquilibre actuariel du régime Social Security devraient viser à améliorer les incitations au travail des personnes âgées. Très vraisemblablement, il faudra aussi doper les recettes en élargissant les bases d’imposition et en recourant davantage aux impôts indirects.

Améliorer les relations budgétaires entre les niveaux d’administration

L’importante autonomie budgétaire accordée aux États semble avoir eu des effets positifs. Mais les systèmes fiscaux doivent être améliorés et les priorités budgétaires réévaluées à cet échelon de l’administration, compte tenu des pressions à venir liées au vieillissement et à la santé. Il faudrait éviter d’assujettir à des conditions trop lourdes les subventions fédérales versées aux États pour la protection sociale et l’éducation.

Lire aussi ECO Document de travail 462   Les relations budgétaires entre les différents niveaux d'administration aux États-Unis

Réaliser l’ajustement extérieur

Si un ajustement graduel de la position extérieure est le scénario le plus probable, une politique macroéconomique crédible réduit le risque d’une modification abrupte des préférences des investisseurs. Des politiques propres à accroître l’épargne nationale et à réduire les transferts intersectoriels de ressources seraient aussi utiles en soi, même si la capacité d’ajustement de l’économie est déjà impressionnante. Enfin, les déséquilibres mondiaux exigent également des autres pays concernés qu’ils prennent des mesures appropriées.

Lire aussi ECO Document de travail 467 Faire face à l'inévitable ajustement de la balance courante aux Etats-Unis

Remédier aux problèmes du marché du travail

Les dépenses au titre des mesures actives du marché du travail (comme la formation) ont été modérées par rapport à ce qui est le cas dans les autres pays, alors que l’aide limitée fournie aux travailleurs perdant leur emploi pourrait être un facteur contribuant à la recrudescence du sentiment protectionniste. Les programmes destinés à venir en aide aux travailleurs ayant perdu leur emploi en raison de l’augmentation des importations ou de délocalisations (Trade Adjustment Assistance), notamment l’assurance des salaires, pourraient être élargis pour couvrir les travailleurs licenciés de manière plus générale. En outre, pour relever le taux d’activité, les programmes en faveur des handicapés devraient être revus de façon à réduire les contre-incitations au travail.

Faire face aux problèmes énergétiques et environnementaux

Le réseau électrique et sa surveillance doivent être renforcés. Les politiques énergétiques ne devraient pas être axées seulement sur l’offre, mais viser aussi à réduire la demande grâce à une plus large utilisation des instruments économiques qui tiennent compte des externalités. La taxation de tous les produits énergétiques à teneur en carbone aurait une forte incidence sur les émissions de gaz à effet de serre, qui sont élevées par rapport aux niveaux observés dans les autres pays.

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Des informations complémentaires sur cette Etude peuvent être obtenues auprès du Bureau des États-Unis du Département des affaires économiques de l'OCDE à webmaster@oecd.org. Ce rapport du Secrétariat de l'OCDE a été préparé par Hannes Suppanz et Thomas Laubach sous la direction de Peter Jarrett.

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