Étude économique de l'Espagne 2007

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Résumé

L’économie espagnole a obtenu des performances remarquables en matière de croissance, d’emploi et de finances publiques depuis plus d’une décennie. La combinaison de conditions monétaires expansionnistes, d’une gestion budgétaire prudente, de réformes structurelles bénéfiques et des effets positifs sur l’offre de la forte poussée de l’immigration a contribué à ces résultats. Mais ces développements favorables ont cependant été tempérés par la détérioration de la situation dans plusieurs domaines : l’écart d’inflation encore élevé avec la zone euro a nui à la compétitivité et induit des taux d’intérêt réels faibles qui stimulent excessivement la demande intérieure, laquelle a été soutenue par la croissance de l’emploi et l’immigration, mais aussi par l’augmentation toujours rapide de l’endettement des ménages et des prix du logement. Malgré une certaine amélioration, la croissance demeure déséquilibrée, comme en témoigne l’important déficit extérieur. De façon plus prospective, les gains de productivité restent modestes, ce qui fait craindre une décélération marquée de la croissance de la production et des revenus par tête dans les années à venir.

Profitant d’une conjoncture toujours favorable, les autorités ont, à juste titre, entrepris de s’attaquer à ces problèmes de moyen terme dans le cadre de leur Programme national de réforme. Celui ci vise à améliorer les infrastructures, le capital humain et technologique et le fonctionnement des marchés des produits et du travail. S’il est intégralement appliqué, ce programme devrait grandement contribuer à résoudre les trois principaux défis de l’économie à plus long terme.

Réduire le différentiel d’inflation et renforcer la résilience de l’économie. Maintenir une croissance élevée en diminuant le différentiel d’inflation sera une tâche difficile. Avec une activité croissant plus vite que le potentiel selon les estimations de l’OCDE, une politique budgétaire plus restrictive serait souhaitable pour modérer la demande intérieure en l’absence de politique monétaire indépendante. La suppression progressive des diverses aides à l’acquisition d’un logement en vue d’équilibrer les incitations entre location et achat, ainsi qu’une meilleure sécurité juridique des relations entre propriétaires et locataires, aideraient aussi à stabiliser le marché immobilier et à réduire les pressions de la demande. Toutefois, des efforts supplémentaires sont aussi requis pour modifier la façon de fonctionner de l’économie : l’Espagne doit en effet avoir une économie exemplaire du point de vue de l’offre non seulement pour continuer à croître plus vite que ses partenaires de la zone euro avec une inflation plus faible, mais aussi pour améliorer sa résilience dans l’éventualité d’un futur affaiblissement de la demande intérieure et totale requérant un ajustement des prix et coûts de main d’œuvre relatifs. Ceci nécessiterait surtout de renforcer davantage la concurrence sur le marché des produits, notamment dans certains secteurs abrités comme la distribution de détail, afin de modérer les marges, réduire les coûts et stimuler la productivité. La flexibilité du marché du travail se trouverait améliorée si les conditions de non participation des entreprises aux conventions salariales collectives étaient assouplies.

Renforcer la performance de productivité. Les autorités ont pris des mesures pour combler le retard de l’Espagne dans l’innovation et l’utilisation des nouvelles technologies, stimuler l’entreprenariat et améliorer le système de formation. Il importe de mettre en œuvre le projet ambitieux de réforme universitaire, axé sur une autonomie accrue des établissements, des procédures d’évaluation rigoureuses et une large diffusion des résultats. Il devrait être complété par de nouvelles mesures réduisant la segmentation du marché du travail entre travailleurs temporaires et permanents grâce à la mise en place d’un contrat unique ayant des coûts de licenciement croissant progressivement avec l’ancienneté pour favoriser l’émergence de branches innovantes et la création d’emplois plus productifs et de meilleure qualité.

Se préparer plus activement aux conséquences budgétaires du vieillissement. Des réformes sont nécessaires pour maintenir des finances publiques saines à long terme. Dans ce cas, la solution passe sans doute à la fois par une réforme paramétrique du système des retraites, par exemple un allongement des durées de cotisation pour avoir une pension pleine, et par la poursuite du désendettement public avant que le choc démographique n’intervienne. Des efforts supplémentaires seraient utiles pour sensibiliser davantage la population au défi posé par le processus de vieillissement et dégager un consensus autour de la stratégie d’action préférée.

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Des informations complémentaires sur cette Etude peuvent être obtenues auprès du Bureau de l'Espagne du Département des affaires économiques de l'OCDE à eco.survey@oecd.org. Ce rapport du Secrétariat de l'OCDE a été préparé par Claude Giorno et Eduardo Camero sous la direction de Peter Jarrett.

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