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Le redressement de l’économie américaine devrait amortir les vents contraires induits par les turbulences dans la zone euro et la modération de la demande intérieure. Ce facteur, conjugué à l’augmentation de la part du Mexique sur les marchés d’exportation et à une amélioration graduelle sur le plan intérieur, permettrait d’atteindre un taux de croissance du PIB légèrement supérieur à 3½ pourcent en 2012 et de près de 4 % en 2013. Le principal aléa des perspectives tient à l’évolution de la reprise conjoncturelle aux États-Unis.

Face à l’incertitude mondiale et à l’appréciation récente du peso, la Banque centrale peut ne pas modifier les taux d’intérêt pendant un certain temps, sachant que la hausse des prix reste modérée. Les anticipations d’inflation étant bien ancrées, il existe une marge de réduction du taux directeur pour stimuler la demande en cas de net affaiblissement de l’activité. Le projet gouvernemental de retour à l’équilibre budgétaire en 2013 ne devrait pas compromettre la reprise, compte tenu du redressement conjoncturel. Néanmoins, une fraction plus élevée des recettes supplémentaires générées par la hausse des prix du pétrole devrait être épargnée ou affectée à l’investissement, et il faudrait continuer de réduire les subventions à l’énergie très coûteuses.