Résumé

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La récession devrait être moins profonde qu’ailleurs, notamment en raison de forts stabilisateurs automatiques. Cependant, même si le bilan des principales banques et des ménages n’apparaît pas en si mauvaise posture comparativement à la situation prévalant dans plusieurs autre pays, la capacité des acteurs privés français à enclencher une reprise avant un redémarrage au niveau mondial est limitée. De plus, étant donné les niveaux déjà élevés de déficit et de dette, la crise laissera les finances publiques dans une position dégradée.
Dans ce contexte, le principal défi à court terme consiste à sortir l’économie de la récession en évitant le plus possible d’avoir recours à des mesures budgétaires qui seraient difficiles à neutraliser par la suite. Le plan de relance voté en début d’année remplit en bonne partie ces conditions, même si l’impact de certaines actions ne se fera sentir au mieux qu’au deuxième semestre de 2009. Si un autre train de mesures devait s’avérer nécessaire, il sera toutefois plus difficile d’avoir recours au même type de dispositifs auto-réversibles, centrés sur l’investissement et la trésorerie des sociétés.
Dès la reprise bien engagée, il sera urgent de mettre en application un programme de réduction du déficit public, conformément aux obligations du Pacte de Stabilité et de Croissance. Une stratégie crédible de consolidation sera d’autant plus nécessaire que les pressions sur les comptes de la sécurité sociale continuent à se faire sentir et pourraient s’accentuer compte tenu de l’évolution démographique. Étant donné le niveau déjà très élevé des prélèvements obligatoires, l’effort d’assainissement des finances publiques devra porter essentiellement sur une baisse des dépenses publiques. Pour assurer une meilleure maîtrise de celles-ci, l’exercice de Révision générale des politiques publiques appliqué aux dépenses de l’État devra se montrer plus ambitieux quant aux résultats. Des potentiels d’économies importantes existent dans des champs que la révision n’a pas encore pleinement explorés, à savoir les comptes de la sécurité sociale et des administrations locales.