Résumé

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Ce document présente un modèle dynamique de simulation de l'économie mexicaine, centré sur les effets de l'endettement public. Trois principales variables sont au cœur de la dynamique économique qui est décrite ici : le taux d'intérêt réel interne, le prix du marché secondaire de la dette, et le taux de change réel. Le taux d'intérêt réel interne, qui intègre une prime de risque sur les placements au Mexique, associée à un risque d'illiquidité du secteur public, exerce en retour une influence sur les comportements d'investissement du secteur privé. Le prix du marché secondaire, qui intègre lui aussi les effets de la prime de risque, traduit par ailleurs les anticipations à long terme en ce qui concerne la fiabilité financière du Mexique, et influence également les comportements d'investissement. Le taux de change réel, qui résulte de l'équilibre macro-économique sur les biens et services, exerce en retour un effet sur les finances publiques par le biais de la valorisation du service contractuel de la dette extérieure. Ce modèle est utilisé pour simuler les effets du plan Brady, de la création du NAFTA, et d'une baisse des taux d'intérêt internationaux sur l'économie mexicaine. Ces simulations permettent ainsi d'analyser les bonnes performances récentes de l'économie mexicaine, qui semblent dues pour l'essentiel au plan Brady. Par ailleurs, en raison des propriétés non linéaires du modèle, les simulations réalisées permettent de mettre en évidence une forme de complémentarité entre le plan Brady et le NAFTA.